亚马逊，这家书商出身的云计算巨头，继续向世人展示其最赚钱的部门亚马逊网络服务（Amazon Web Services）的发展空间。然而，亚马逊的绝大多数销售额都是通过其在线零售业务产生的，这一业务没有达到华尔街对假日季度的预期，而亚马逊预计将公布今年最大、最好的数字。最昂贵的罪魁祸首似乎是亚马逊不断上升的运输和交付成本-亚马逊超级会员数量的增加不支付一分钱。

亚马逊今天公布了第四财季财报，净收入357亿美元，净收入4.82亿美元，合每股1.00美元。这意味着收入比去年同期增长了22%，利润比去年同期增长了125%。美国焊接学会（AWS）报告称，收入增长71%，达到24亿美元，利润增长186%，达到6.87亿美元。

这是一些令人印象深刻的数字，但华尔街希望得到更多。汤普森路透（Thompson Reuters）调查的分析师认为，亚马逊的营收为360亿美元，每股盈利1.56美元。投资者并不高兴。截至今日收盘，该公司股价上涨8.9%，至每股635美元，投资者在盘后交易中大跌逾13%。亚马逊的股票在过去12个月里价值翻了一番多，但前提是公司将销售转化为利润的努力将更加稳定。

当然，这些年来亚马逊的业绩只是持续改善，这让华尔街的反应有些过激。早在2014年第三季度，该公司就出现了4.37亿美元的巨额亏损，部分原因是Fire**销售疲软。从那以后，亚马逊的净收入只跌了一次，2015年第一财季亏损5700万美元。例如，上个季度是公司有史以来最大的销售季度，净收入好于过去17个季度的总和。

另外值得注意的是AWS是如何达到预期的。亚马逊一次又一次地证明，其在线零售业务的微薄利润率并不是它想要赚钱的地方。通过向Netflix和Spotify等大型公司租赁计算能力，亚马逊已成为微软Azure平台在云计算领域的核心竞争对手。AWS的利润率已从2015年第一季度的17%跃升至上一季度的29%，AWS目前创造的利润几乎相当于亚马逊整个北美电子商务部门的利润。

归根结底，华尔街可能对亚马逊最近的一系列财务打击过于兴奋，并将门槛定得不切实际。该公司的一个痛点是其不断上升的履行成本，在过去一个季度增长了37%以上，达到18亿美元。这一增长在一定程度上是该公司更积极的运输和送货计划的副产品，比如它现在的一小时送货服务。与此同时，主要会员在美国增长了47%，在全球增长了51%。

首席执行官杰夫•贝佐斯（Jeff Bezos）似乎并不太在意公司的表现，尽管目前公司的净资产缩水程度有多严重20年前，我自己开车把包裹送到邮局，希望有一天我们能买得起铲车。今年，我们的年销售额超过1000亿美元，为3亿客户提供服务尽管如此，以我们在市场上随处可见的活力和我们为客户创造的不断扩大的机会来衡量，这一切都有点像第一天。”