什么是三项式期权定价模型(trinomial option pricing model)？

三项式期权定价模型是一种期权定价模型，包含了标的资产在一个时间段内可能具有的三种价值。标的资产在一段时间内可能具有的三种价值可能大于、等于或小于当前价值。

三项式模型使用迭代过程，允许在估值日期和期权到期日期之间的时间跨度内指定节点或时间点。

关键要点

• 三项式期权定价模型使用迭代方法对期权进行估值，该方法利用多个时期对美式期权进行估值。
• 在这个模型中，每次迭代都有三种可能的结果：向上移动、向下移动，或者没有遵循三项式树的变化。
• 该模型是直观的，但在实践中使用更频繁，比著名的布莱克-斯科尔斯模型或二项式模型，只使用两个可能的结果每一步。

理解三项式期权定价模型

在众多期权定价模型中，Black-Scholes期权定价模型和二项式期权定价模型最为流行。

Black-Scholes模型，也称为Black-Scholes-Merton模型，是一种金融工具（如股票）价格随时间变化的模型，可用于确定欧洲看涨期权的价格。1979年发展起来的二项式期权定价模型采用了一种迭代过程，允许在估值日期和期权到期日期之间的时间跨度内指定节点或时间点。

三项式模型是美式期权和嵌入期权定价的有用工具。它的简单性同时也是它的优点和缺点。这棵树很容易机械地建立模型，但问题在于基础资产在一段时间内可能获得的价值。在三项式树模型中，基础资产只能值三个可能值中的一个，这是不现实的，因为资产可以值任何给定范围内的任意数量的值。

Phelim Boyle于1986年提出的三项式期权定价模型比二项式模型更精确，计算结果相同，但步骤较少。然而，三项式模型并没有像其他模型那样受欢迎。

三项模型与二项式模型

三项式期权定价模型与二项式期权定价模型在一个关键方面不同，它在一个时间段内引入了另一个可能的价值。在二项式期权定价模型下，假设标的资产的价值大于或小于其现值。

另一方面，三项式模型包含了第三个可能的值，它包含了一段时间内值的零变化。这种假设使得三项式模型更符合实际情况，因为基础资产的价值可能在一段时间内（如一个月或一年）不会发生变化。

对于异国情调的期权，或者具有比普通期权（如在交易所交易的看涨期权和看跌期权）更为复杂的特征的期权，三项式模型有时更为稳定和准确。