远期利率协议实际上是对未来利率的押注。在远期利率协议中,双方将同意在未来根据约定的固定利率或到期时的变化市场利率支付金额。实际上,只支付一笔款项,因为无论“欠款”之间的差额是在协议到期时支付的。
远期利率协议实际上是一种交易,其中双方同意支付一笔金额,代表一笔假想金额的利息,称为本金。需要注意的是,该本金从未易手,因为没有贷款。相反,双方只是同意在未来某一天支付“利息”。一方同意按照交易开始时设定的利率支付固定金额,另一方同意按照约定的未来日期的实际市场利率支付可变金额。。
举一个虚构的远期利率协议的例子,Redbank可能会同意在一年的时间内,按照想象中的1000万美元(USD)本金向Blueinsurance支付3%的固定利率。根据协议,Blueinsurance将因此在该日期欠下300000美元。然而,Redbank同意按照1000万美元的本金支付一笔款项,但使用一年后的现行市场利率。
如果当时的现行利率是2%,那么Redbank将欠20万美元。在这种情况下,Blueinsurance将支付两笔金额之间的差额,即100000美元。然而,如果当时的利率是5%,红包银行将欠50万美元,而Blueinsurance欠30万美元。因此,Redbank将向Blueinsurance支付20万美元。
机构参与远期利率协议有两个主要原因。一种纯粹是一种投机,或者换句话说,是一种赌博。另一种是作为一种对冲形式,通过这种方式,基于特定事件发生而持有资金的投资者将在投资或赌博中投入略小的金额,如果事件没有发生,这些投资或赌博将获得回报,从而将其潜在损失降到最低,尽管以较低的潜在收益为代价。在远期利率协议中,买方是支付可变利率的一方,因此赌可变利率会下降,买方可能会对冲依赖利率上升的其他投资。卖方是支付固定利率的一方,因此赌可变利率会上升,卖方可能会对冲依赖利率下降的其他投资。。
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