什么是期权回溯？(options backdating?)

期权回溯是根据期权价值低于当前股价的日期向投资者授予期权的一种策略。虽然这类活动在大多数国家并不被视为非法，但在某些方面，它的道德含义存在一些问题。在实际操作中，期权回溯使被授予股票的投资者能够立即实现回报，因为较旧的股价已经被最近和更高的每股价格所取代。。...

One of the more common situations where options backdating takes place is in assigning shares of company stock to employees.

期权回溯是根据期权价值低于当前股价的日期向投资者授予期权的一种策略。虽然这类活动在大多数国家并不被视为非法，但在某些方面，它的道德含义存在一些问题。在实际操作中，期权回溯使被授予股票的投资者能够立即实现回报，因为较旧的股价已经被最近和更高的每股价格所取代。。

期权回溯发生的一种更常见的情况是将公司股票分配给员工。作为员工股票期权的一部分，企业在最近的过去确定了一个特定的日期，作为这些指定股票价值的定价基准。例如，XYZ公司可能会决定在12月31日以每股50美元（USD）的价格向一名高管授予1000股优先股。该公司可能不会使用当前的交易价值，而是决定使用12月1日股票的交易价格，即每股40美元。这意味着，管理层在这1000股股票中，每一股立即产生10美元的回报。。

在安排文件方面，发行人将利用与交易中使用的价格相关的实际日期。这意味着，即使股份是在12月31日转让的，期权回溯过程要求文件的日期为12月1日，这实际上证明了交易中使用的价格是合理的。因此，与股份相关的实际授予日期与文件中的授予日期不同。

对于这一过程在提高高管效率方面的实际效果，存在一些不同的看法。支持者认为，使用期权回溯获得的即时回报是一种激励，鼓励接收者对雇主更加忠诚。反对者指出，一旦这种即时奖励被授予，高管就没有动力更加努力地工作并鼓励业务增长，这种行为可能会导致股票价值的增加。。

在一些国家，期权回溯的任何事件都必须报告给监督该特定国家内交易和投资活动的国家监管机构。通常，会施加时间限制，以防止回溯过程利用适用于定义范围之外日期的价格。例如，该机构可能允许一家公司以适用于股份转让日期前两个日历月内任何日期的价格向公司高管发行股份，但不允许使用三个月前的价格。。