槓桿與無槓桿貝塔
由於槓桿貝塔和無槓桿貝塔都是用於分析投資組合風險的波動性指標，在金融分析中，有必要了解槓桿貝塔和無槓桿貝塔之間的區別，以決定在分析中使用哪種度量。貝塔係數衡量無法分散的系統性風險。貝塔係數顯示了基金、證券或投資組合的表現對整個市場的敏感性。Beta是一個相對的度量，用於比較，不顯示安全性的個人行為。貝塔係數可以讓投資者根據整個市場的表現來判斷一隻股票的表現。貝塔係數有兩種類型：槓桿式和無槓桿式。下面的文章將對這兩者進行更深入的研究，並重點介紹槓桿測試版和無槓桿測試版之間的異同。
什麼是槓桿貝塔係數(levered beta)？
槓桿貝塔衡量一種證券或投資組合的表現傾向與市場一致或逆市的敏感性。槓桿貝塔在計算中包括了公司的債務。帶有正值的槓桿貝塔係數表明證券的價值將隨市場而變化，而槓桿貝塔係數為負值意味著證券的價值將逆市運行。槓桿貝塔係數為零表明證券與市場沒有相關性。槓桿貝塔將公司債務考慮在內，由於稅收優勢，債務的貝塔值通常接近於零（顯示出較低的波動性）。確定一隻股票的槓桿貝塔係數有助於投資者決定和決定為提高盈利能力而採取的正確行動。當證券的表現與市場一致時，投資者應該在市場表現良好時進行投資。當證券表現逆市時，投資者最好在市場表現不佳時進行投資。
什麼是無槓桿貝塔(unlevered beta)？
無槓桿測試版還衡量證券相對於市場走勢的表現。然而，與beta計算不同，無槓桿beta計算的是一家沒有債務的公司相對於市場風險的風險。無槓桿beta計算在達到beta值時會刪除債務因素。由於槓桿效應從計算中移除，因此，所導出的beta數字被認為更準確。未測β通過公式計算：
無槓桿β=BL/[1+（1-TC）×（D/E）]
公司的槓桿貝塔係數除以[1+（1-TC）×（D/E）]，得到無槓桿貝塔係數。這裡，BL表示槓桿貝塔係數，TC表示稅率，D/E是公司的債務股本比。
槓桿(levered)和無槓桿貝塔(unlevered beta)的區別
貝塔係數是財務管理中的一個重要指標，它可以讓投資者瞭解股票相對於市場的波動性。貝塔係數衡量的是在整個市場、經濟和行業中普遍存在的系統性風險，這種風險不能分散開來。為投資者做出必要的投資決策。兩種類型的貝塔包括槓桿式和非槓桿式貝塔。槓桿貝塔係數考慮公司債務，而無槓桿貝塔係數不考慮公司持有的債務。在這兩種方法中，槓桿貝塔法被認為是更準確和現實的，因為公司債務被考慮在內。
摘要：
槓桿與無槓桿貝塔
•在金融分析中，貝塔係數是用來分析投資組合風險的波動性指標。貝塔係數衡量無法分散的系統性風險。
•槓桿貝塔係數考慮了公司的債務，由於稅收優惠，通常情況下貝塔值接近於零。
•無槓桿貝塔係數還衡量證券相對於市場走勢的表現。然而，與beta計算不同，無槓桿貝塔計算的是一家沒有債務的公司的風險與市場的風險。
•無槓桿貝塔係數的計算方法是將槓桿貝塔係數除以[1+（1–TC）×（D/E）]，得到無槓桿貝塔係數。這裡，TC表示稅率，D/E是公司的債務股本比。
