杠杆与无杠杆贝塔
由于杠杆贝塔和无杠杆贝塔都是用于分析投资组合风险的波动性指标，在金融分析中，有必要了解杠杆贝塔和无杠杆贝塔之间的区别，以决定在分析中使用哪种度量。贝塔系数衡量无法分散的系统性风险。贝塔系数显示了基金、证券或投资组合的表现对整个市场的敏感性。Beta是一个相对的度量，用于比较，不显示安全性的个人行为。贝塔系数可以让投资者根据整个市场的表现来判断一只股票的表现。贝塔系数有两种类型：杠杆式和无杠杆式。下面的文章将对这两者进行更深入的研究，并重点介绍杠杆测试版和无杠杆测试版之间的异同。
什么是杠杆贝塔系数(levered beta)？
杠杆贝塔衡量一种证券或投资组合的表现倾向与市场一致或逆市的敏感性。杠杆贝塔在计算中包括了公司的债务。带有正值的杠杆贝塔系数表明证券的价值将随市场而变化，而杠杆贝塔系数为负值意味着证券的价值将逆市运行。杠杆贝塔系数为零表明证券与市场没有相关性。杠杆贝塔将公司债务考虑在内，由于税收优势，债务的贝塔值通常接近于零（显示出较低的波动性）。确定一只股票的杠杆贝塔系数有助于投资者决定和决定为提高盈利能力而采取的正确行动。当证券的表现与市场一致时，投资者应该在市场表现良好时进行投资。当证券表现逆市时，投资者最好在市场表现不佳时进行投资。
什么是无杠杆贝塔(unlevered beta)？
无杠杆测试版还衡量证券相对于市场走势的表现。然而，与beta计算不同，无杠杆beta计算的是一家没有债务的公司相对于市场风险的风险。无杠杆beta计算在达到beta值时会删除债务因素。由于杠杆效应从计算中移除，因此，所导出的beta数字被认为更准确。未测β通过公式计算：
无杠杆β=BL/[1+（1-TC）×（D/E）]
公司的杠杆贝塔系数除以[1+（1-TC）×（D/E）]，得到无杠杆贝塔系数。这里，BL表示杠杆贝塔系数，TC表示税率，D/E是公司的债务股本比。
杠杆(levered)和无杠杆贝塔(unlevered beta)的区别
贝塔系数是财务管理中的一个重要指标，它可以让投资者了解股票相对于市场的波动性。贝塔系数衡量的是在整个市场、经济和行业中普遍存在的系统性风险，这种风险不能分散开来。为投资者做出必要的投资决策。两种类型的贝塔包括杠杆式和非杠杆式贝塔。杠杆贝塔系数考虑公司债务，而无杠杆贝塔系数不考虑公司持有的债务。在这两种方法中，杠杆贝塔法被认为是更准确和现实的，因为公司债务被考虑在内。
摘要：
杠杆与无杠杆贝塔
•在金融分析中，贝塔系数是用来分析投资组合风险的波动性指标。贝塔系数衡量无法分散的系统性风险。
•杠杆贝塔系数考虑了公司的债务，由于税收优惠，通常情况下贝塔值接近于零。
•无杠杆贝塔系数还衡量证券相对于市场走势的表现。然而，与beta计算不同，无杠杆贝塔计算的是一家没有债务的公司的风险与市场的风险。
•无杠杆贝塔系数的计算方法是将杠杆贝塔系数除以[1+（1–TC）×（D/E）]，得到无杠杆贝塔系数。这里，TC表示税率，D/E是公司的债务股本比。
