完全價值是一個用來描述以公平價格交易的資產的術語。當一項資產的計算價值(即其內在價值)與其市場價值(即可以在公開市場上買賣的價格)相同時,即達到全部價值。
根據有效市場假說(EMH),資產的市場價值應始終等於其真實內在價值。實際上,由於各種原因,資產很少以其全部價值進行交易。
這就解釋了為什麼“低買高賣”的說法如此頻繁。價值投資者認為,有很多被低估的公司可以在低於其內在價值的情況下被收購。這種想法是,購買被忽視的股票將在長期內產生更大的回報,因為其他投資者將逐漸開始認識到它們的優點,推高它們的股價以反映它們的真實價值(完全價值),或者,更好的是,可能高估它們的價值。
通常,市場對資產的估值與資產的內在價值不同。
當一項資產達到完全估值時,它既不被高估也不被低估。投資組合經理和分析師通常會將全面估值視為**資產的適當時機,儘管鑒於對內在價值的不同估計,專業投資者可能對實際達到全面估值的時間點持不同意見。
基本面分析是分析師最常用的一種方法,用來確定資產(如股票)的內在價值,以及該資產是否以其全部價值進行交易。基本面分析師研究任何可能影響資產價值的因素,包括經濟和行業狀況、公司財務狀況以及管理團隊的有效性和業績記錄。
基本面分析的最終目標是產生一個量化的價值,投資者可以將其與證券當前的市場價格進行比較。
通常,分析師會關註現金來確定公司的內在價值。一種特別流行的方法是計算貼現現金流(DCF)。
簡言之,現金流量分析旨在根據對公司未來將產生多少現金流的預測,計算出公司目前的價值。目標是估計投資者將從投資中獲得的資金,並根據資金的時間價值進行調整。
由於確定內在價值涉及無數變數,包括無形資產估值的複雜過程,分析師對內在價值的估計可能會有所不同。因此,缺乏共識使得無法確定一項資產是否以正確的市場價格交易。
由於並非所有投資者對某一特定資產的資料都有相同的訪問許可權,因此也可以獲得不同的內在估值。他們對資產價值的解釋將有助於他們在公開市場上決定資產的價值,以及他們願意為之付出什麼。總的來說,所有這些投資者的行為都會影響資產的市場估值。
供求關係也可能在確定市場價格方面發揮作用。如果投資者作為一個整體認為股票是一種有吸引力的投資,但股票的數量不足以滿足他們對股票的所有需求,那麼股票價格可能會上漲,甚至超過股票的內在價值。
此外,市場情緒也會對市場價格產生影響。例如,閑聊公司會破壞股價,導致其交易方式低於其實際內在價值。
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