自動行權是為保護期權持有人而實施的一種程式,期權結算公司(OCC)通常在期權到期日和時間自動為持有人行權。對於在美國上市的普通股票期權,到期時間通常在每個月的第三個星期五交易結束時。
透過自動行權,忘記日期的交易員或投資者,或無法以其他方式手動指示其經紀人或結算公司行使其貨幣期權的交易員或投資者,將有利於代表他們處理其有利可圖的合同。
期權合約賦予其持有人在合約到期日或之前(對於美式期權)以預定的執行價格購買(對於看漲期權)或**(對於看跌期權)一定數量的標的證券的權利,而不是義務。歐式期權只能在到期時行使)。
假設一個交易者在XYZ股票的價格為40美元時買入了50美元的看漲期權,這樣交易者就有權在未來以50美元的價格買入XYZ股票。到期時,如果XYZ股價上漲至42美元,交易員會讓認購到期時一文不值,因為以高於當前市場價格8美元的價格買入該股沒有任何好處。然而,如果股票價格漲到60美元,交易者將希望以50美元的價格行使其購買股票的權利,以便立即獲得每股10美元的利潤(減去支付的溢價)。
但是,假設交易忘記了這是到期月份的第三個星期五——或者因為經紀人休假或其他不適而無法聯絡到他。如果他不能行使他的貨幣期權,他將失去獲利的機會。幸運的是,貨幣監理署是美國所有上市期權交易和交易所的中央結算所,它將自動代表他行使這些期權。
期權結算公司對到期時自動行使某些貨幣內期權作出了規定,這一程式也被稱為“例外行使”。通常情況下,貨幣監理署將自動行使任何到期的股票或指數看漲期權,或在到期時存入金額為0.01美元或以上的客戶賬戶。然而,某一特定經紀公司的自動行權門檻可能與貨幣監理署的門檻相同,也可能不同(儘管大多數是相同的)。例如,如果你擁有一個執行價為50美元的看漲期權,而該股票在你的看漲期權到期當天收盤價為50.01美元,那麼你的經紀人很可能會行使你的期權。
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