什麼是資本支出(capital expenditures (capex))？

資本支出（CapEx）是公司用於獲取、升級和維護有形資產（如財產、廠房、建築物、技術或裝置）的資金。資本支出通常用於公司進行新專案或投資。固定資產的資本支出可以包括修理屋頂、購買裝置或建造新工廠。這種財政支出是公司為了擴大經營範圍或為經營增加一些經濟效益而作出的。

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資本支出

資本支出的計算公式

資本支出=ΔPP和；E+電流折舊tionwhere:CapEx=Capital 支出ΔPP和；E=物業、廠房和裝置的變更\begin{aligned}&amp\text{CapEx}=\Delta\text{PP\&amp；E} +\text{當期折舊}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{CapEx}=\text{Capital expands}\\&amp\增量\文字{PP\&amp；E} =\text{物業、廠房和裝置的變更}\\\結束{對齊}​資本支出=ΔPP和；E+電流折舊tionwhere:CapEx=Capital 支出ΔPP和；E=物業、廠房和裝置的變化​

關鍵要點

• 資本支出（資本支出）是對資產負債表上記錄或資本化的貨物或服務的付款，而不是在損益表中支出。
• 資本支出對於公司維護現有財產和裝置、投資新技術和其他資產以實現增長非常重要。
• 如果一個專案的使用壽命少於一年，則必須在損益表中支出，而不是資本化（即不能被視為資本支出）。

資本支出能告訴你什麼

資本支出可以告訴你，一家公司在現有和新的固定資產上投資了多少，以維持或發展業務。換句話說，資本支出是公司資本化的任何型別的支出，或者在資產負債表上顯示為投資，而不是作為支出在其損益表上。資產資本化要求公司將支出成本分攤到資產的使用壽命內。

一家公司可能擁有的資本支出金額取決於行業。一些資本密集型行業的資本支出水平最高，包括石油勘探和生產、電信、**業和公用事業行業。

資本支出可以在公司現金流量表中投資活動產生的現金流量中找到。不同的公司以多種方式強調資本支出，分析師或投資者可能會將其列為資本支出、購買不動產、廠房和裝置（PP&amp；E） ，或收購費用。

您還可以使用公司損益表和資產負債表中的資料來計算資本支出。在損益表上，找出當期記錄的折舊費用金額。在資產負債表上，找到本期的物業、廠房和裝置（PP&amp；E） 行專案餘額。

定位公司前期的PP&E餘額，取兩者之差，找出公司PP&E餘額的變化。將PP&E中的變化加到當期折舊費用中，得出公司當期資本支出。

資本支出和運營費用（opex）之間的差額

資本支出不應與運營支出（OpEx）混淆。運營費用是指為滿足企業運營的持續運營成本所需的短期費用。與資本支出不同，營業費用可以在發生費用的同一年從公司的稅款中全額扣除。

在會計方面，當資產是新購買的資本資產或使用壽命超過一年的投資，或提高現有資本資產使用壽命的投資時，費用被視為資本支出。但是，如果費用是維持資產當前狀態的費用，例如修理，則通常在發生費用的年份全額扣除費用。

如何使用資本支出的示例

除了分析公司的固定資產投資外，資本支出指標還用於公司分析的幾個比率中。現金流與資本支出（CF與資本支出）的比率與公司利用自由現金流收購長期資產的能力有關。當企業經歷大小資本支出週期時，資本充足率與資本支出比率經常會波動。

如果該比率大於1，則意味著該公司的運營產生了為資產收購提供資金所需的現金。另一方面，較低的比率可能表明該公司在現金流入方面存在問題，因此其購買資本資產也存在問題。比率低於1的公司可能需要借款為其購買資本資產提供資金。

例如，截至2016財年，福特汽車公司的資本支出為74.6億美元，而美敦力在同一財年購買了價值12.5億美元的個人防護裝置。資本支出的CF計算如下：

CF/CapEx=經營活動現金流量xwhere:CF/CapEx=Cash 流動資本支出比率\begin{aligned}&amp\text{CF/CapEx}=\frac{\text{Cash Flow from Operati***}{\text{CapEx}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{CF/CapEx}=\text{Cash flow to capital exp支出比率}\\\end{aligned}​CF/CapEx=運營資本支出流量​where:CF/CapEx=Cash 流動資本支出比率​

使用此公式，福特汽車公司資本支出的CF如下：

$145.1億美元74.6億=1.94\begin{aligned}&amp\frac{\$14.51\\text{Billion}{\$7.46\\text{Billion}}=1.94\\\結束{對齊}​$74.6億145.1億美元​=1.94​

美敦力資本支出的CF如下：

$68.8億美元12.5億美元=5.49\begin{align}&amp\frac{\$6.88\\text{0億}{\$1.25\\text{0億}=5.49\\\ end{aligned}​$12.5億美元68.8億美元​=5.49​

值得註意的是，這是一個特定於行業的比率，只能與另一傢具有類似資本支出要求的公司得出的比率進行比較。

資本支出也用於計算自由現金流權益（FCFE）。FCFE是指可供股東使用的現金量。公式FCFE為：

FCFE=EP−(總工程師−（D）×(1−博士）−ΔC×(1−博士）where:FCFE=Free 股本現金流EP=每股收益=資本支出X D=折舊DR=負債率ΔC級=Δ凈資本、凈營運資本變動\text{FCFE}=\text{EP}-（\text{CE}-\text{D}）\times（1-\text{DR}）-\Delta\text{C}\times（1-\text{DR}）\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{FCFE}=\text{Free cash flow to equity}\\&amp\text{EP}=\text{每股收益}\\&amp\text{CE}=\text{CapEx}\\&amp\text{D}=\text{depression}\\&amp\text{DR}=\text{Debt ratio}\\&amp\Delta\text{C}=\Delta\text{凈資本，凈營運資本變動}\\\結束{對齊}​FCFE=EP−(總工程師−（D）×(1−博士）−ΔC×(1−博士）where:FCFE=Free 股本現金流EP=每股收益=資本支出X D=折舊DR=負債率ΔC級=Δ凈資本、凈營運資本變動​

或者，也可以計算為：

FCFE=鎳−NCE公司−ΔC+ND−博士where:NI=Net Incommence=Net CapExND=新債務人DR=債務償還\begin{aligned}&amp\text{FCFE}=\text{NI}-\text{NCE}-\Delta\text{C}+\text{ND}-\text{DR}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{NI}=\text{Net income}\\&amp\text{NCE}=\text{Net CapEx}\\&amp\text{ND}=\text{New debot}\\&amp\text{DR}=\text{debuth還款}\\\end{aligned}​FCFE=鎳−NCE公司−ΔC+ND−博士where:NI=Net Incommence=凈資本支出ND=新債務人DR=債務償還​

企業的資本支出越大，自由現金流量越低。

常見問題

什麼是資本支出(capital expenditures)？

資本支出是公司為發展或維持業務運營而進行的投資。與每年不斷重覆的運營費用不同，資本支出的可預測性較差。例如，一家購買昂貴新裝置的公司會將該項投資計入資本支出。因此，它將使裝置在其使用壽命期間的成本貶值。

資本支出可以免稅嗎？

資本支出不直接免稅。然而，他們可以透過產生的折舊間接地減少公司的稅收。例如，如果一家公司購買一件使用壽命為10年的100萬美元的裝置，那麼它可能包括10年內每年10萬美元的折舊費用。這一折舊將使公司稅前收入每年減少10萬美元，從而減少其所得稅。

資本支出(capital expenditures)和營業費用(operating expenses)的區別

資本支出和運營費用之間的關鍵區別在於，運營費用在定期和可預測的基礎上重覆出現，例如租金、工資和公用事業成本。另一方面，資本支出發生的頻率和規律性要低得多。營業費用列示在損益表上，可完全免稅，而資本支出僅透過其產生的折舊減少稅款。