什麼是經營槓桿(operating leverage)？

經營槓桿率是一個成本會計公式，衡量企業或專案透過增加收入來增加經營收入的程度。以高毛利率和低可變成本產生銷售額的企業具有較高的經營槓桿率。

關鍵要點

• 經營槓桿率是一個成本會計公式，衡量企業或專案透過增加收入來增加經營收入的程度。
• 經營槓桿率高的公司，無論是否銷售任何產品，每月都必須承擔較大數額的固定成本。
• 低運營槓桿率的公司可能會有高成本，這些成本與他們的銷售額直接相關，但每個月的固定成本較低。

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經營槓桿與DOL

瞭解運營槓桿

經營槓桿程度越高，預測風險帶來的潛在危險就越大，其中銷售預測中相對較小的誤差就可能放大為現金流預測中的較大誤差。

經營槓桿公式為：

經營槓桿度=貢獻利潤率\text{經營槓桿度}=\frac{\text{貢獻利潤率}{\text{利潤率}}經營槓桿度=利潤分配利潤率​

這可以重新表述為：

經營槓桿度=Q∗CMQ公司∗釐米−固定操作costswhere:Q=unit quantityCM=邊際貢獻（價格-單位可變成本）\begin{aligned}&amp\text{經營槓桿度}=\frac{Q*CM}{Q*CM-\text{固定經營成本}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；Q=\text{單位數量}\\&amp；CM=\text{邊際貢獻（價格-單位可變成本）}\\\結束{對齊}​經營槓桿度=Q∗釐米−固定運營成本∗釐米​where:Q=unit quantityCM=邊際貢獻（價格-單位可變成本）​

運營槓桿公式用於計算公司的盈虧平衡點，並幫助設定適當的銷售價格以涵蓋所有成本並產生利潤。該公式可以揭示一個公司如何利用固定成本專案，如倉庫、機械裝置來創造利潤。一個公司從同一固定資產中榨取的利潤越多，其經營槓桿率就越高。

公司可以從檢查經營槓桿中得出的一個結論是，使固定成本最小化的公司可以在不改變售價、邊際貢獻率或銷售單位數量的情況下增加利潤。

例如，A公司以每件6美元的單價**50萬件產品。公司固定成本為80萬美元，每臺產品的可變成本為0.05美元。

計算公司A的經營槓桿率，如下所示：

500,000∗($6−$0.05)500,000∗($6−$0.05)−$800000=$2975000$2175000=1.37或137%。\begin{aligned}&amp\frac{500000*\左（\$6.00-\$0.05\右）}{500000*\左（\$6.00-\$0.05\右）-\$800000}\\&amp=\分形{\$2975000}{\$2175000}\\&amp=1.37\文字{或}137\%\結束{對齊}​500,000∗($6−$0.05)−$800,000500,000∗($6−$0.05)​=$2,175,000$2,975,000​=1.37或137%。​

收入增長10%應導致營業收入增長13.7%（10%x 1.37=13.7%）。

高槓桿和低槓桿

比較同一行業的公司之間的運營槓桿率很重要，因為有些行業的固定成本高於其他行業。高比率或低比率的概念被更清楚地定義。

公司的大部分成本都是每月重覆發生的固定成本，例如租金，與銷售額無關。只要一個企業在每次銷售中賺取可觀的利潤，並維持足夠的銷售量，就可以支付固定成本並賺取利潤。

其他公司成本是僅在發生銷售時發生的可變成本。這包括裝配產品的勞動力和用於**產品的原材料成本。一些公司在每次銷售中賺取的利潤較少，但銷售量可能較低，而且產生的利潤仍足以支付固定成本。

例如，軟體企業在開發人員的工資中有較大的固定成本，而在軟體銷售中有較低的可變成本。因此，該業務具有很高的運營槓桿率。相比之下，計算機諮詢公司每小時向客戶收費，不需要昂貴的辦公空間，因為它的顧問在客戶的辦公室工作。這導致可變的顧問工資和較低的固定運營成本。因此，該企業的經營槓桿率較低。

微軟的大部分成本是固定的，比如前期開發和營銷費用。由於每賺一美元的銷售額都超過了盈虧平衡點，公司就盈利了，但微軟的經營槓桿率很高。

相反，沃爾瑪零售店的固定成本低，可變成本大，尤其是商品。由於沃爾瑪銷售大量商品，併為其銷售的每一個單元預付貨款，其銷售的商品成本隨著銷售額的增加而增加。正因為如此，沃爾瑪的經營槓桿率很低。

常見問題

運營槓桿告訴你什麼？

運營槓桿公式用於計算公司的盈虧平衡點，並幫助設定適當的銷售價格來覆蓋所有成本並產生利潤。這可以揭示一個公司如何利用固定成本專案，如倉庫、機械和裝置來創造利潤。一個公司從同一固定資產中榨取的利潤越多，其經營槓桿率就越高。公司可以從檢查經營槓桿中得出的一個結論是，使固定成本最小化的公司可以在不改變售價、邊際貢獻率或銷售單位數量的情況下增加利潤。

什麼是經營槓桿度（dol）(the degree of operating leverage (dol))？

經營槓桿率（DOL）是衡量一家公司的營業收入會隨著銷售額的變化而變化多少的倍數。固定成本（或不隨生產變化的成本）佔可變成本（隨產量變化的成本）比例較大的公司，其經營槓桿水平較高。DOL比率有助於分析師確定銷售變化對公司盈利或利潤的影響。

什麼是高槓桿和低槓桿的例子(examples of high and low operating leverage)？

微軟的大部分成本是固定的，比如前期開發和營銷費用。由於每賺一美元的銷售額都超過了盈虧平衡點，公司就盈利了，但微軟的經營槓桿率很高。相反，沃爾瑪零售店固定成本低，變動成本大，尤其是商品。由於沃爾瑪銷售的商品數量巨大，而且每售出一件商品都要預付貨款，因此，隨著銷售額的增加，沃爾瑪的****成本也隨之增加。正因為如此，沃爾瑪商店的經營槓桿率很低。