證券市場線

證券市場線（SML）是在圖表上繪製的一條線，用作資本資產定價模型（CAPM）的圖形表示，該模型顯示了各種有價證券的系統風險或市場風險的不同水平，並與整個市場在任何給定時間的預期收益進行了對比。...

什麼是證券市場線(the security market line)？

證券市場線（SML）是在圖表上繪製的一條線，用作資本資產定價模型（CAPM）的圖形表示，該模型顯示了各種有價證券的系統風險或市場風險的不同水平，並與整個市場在任何給定時間的預期收益進行了對比。

SML也被稱為“特徵線”，是CAPM的一種視覺化，其中圖表的x軸表示風險（以β計），圖表的y軸表示預期回報。給定證券的市場風險溢價取決於相對於SML在圖表上的位置。

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證券市場線是從CAPM-a模型衍生出來的一種投資評估工具，該模型描述了證券的風險收益關係，並基於這樣一種假設，即投資者需要獲得貨幣時間價值（TVM）和與任何投資相關的相應風險水平的補償，稱為風險溢價。

beta的概念是CAPM和SML的核心。證券的貝塔繫數是衡量其系統性風險的一個指標，這種風險不能透過多樣化來消除。貝塔值1被認為是整體市場平均值。貝塔值大於1表示風險水平大於市場平均水平，貝塔值小於1表示風險水平小於市場平均水平。

繪製SML的公式為：

雖然SML是評估和比較證券的一個有價值的工具，但不應孤立地使用，因為在選擇投資時，投資的預期回報率超過無風險回報率並不是唯一要考慮的因素。

證券市場線通常被基金經理和投資者用來評估他們認為包含在投資組閤中的投資產品。SML有助於確定證券相對於其風險水平是否提供有利的預期回報。

當一種證券被標繪在SML圖表上時，如果它出現在SML之上，它被認為是被低估的，因為圖表上的位置表明該證券相對於其固有風險提供了更大的回報。

相反，如果證券價格低於最低限價，則認為其價格過高，因為預期回報率無法剋服固有風險。

SML經常用於比較兩種提供大致相同回報的類似證券，以確定其中哪種證券相對於預期回報所涉及的內在市場風險最小。SML還可以用來比較風險相同的證券，看看哪種證券的預期回報率最高。

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