“災難相撞”的股票面臨40%的跌幅

古根海姆合夥人（guggenheimpartners）執行合夥人兼全球首席投資官（CIO）斯科特•米納德（Scott Minerd）在給CNBC引述的客戶的一份報告中稱，股市正處於“與災難的碰撞過程中”他在接受CNBC採訪時表示：“歸根結底，當雞回到家中，我們面臨經濟衰退時，我們將看到股市面臨很大壓力，尤其是違約率上升，我認為一旦我們達到峰值，股市可能會出現40%的回撥。”，“違約將集中在美國企業...

S&amp；標普500指數（SPX）4月5日收於2662.84點。下跌40%將使廣受關註的市場晴雨表下跌1065點，使其跌破1600點。上一次出現這一水平是近五年前的2013年6月26日。

在摩根大通國際董事長雅各布•弗蘭克爾（Jacob Frenkel）警告稱，貿易戰是當今全球經濟面臨的最大威脅之際，密納德發表了上述言論。

債務**

CNBC指出，企業債務已達到8.83萬億美元的歷史高位，Minerd表示，一旦短期利率達到3%，企業違約率勢必上升。他指出，一個根本問題是“貨幣政策和財政政策都朝著相互矛盾的方向發展。”具體而言，**性財政政策，尤其是去年12月透過的減稅政策，是在美國“勞動力枯竭”之際頒佈的，他說，主要結果是工資和物價上漲。與此同時，美聯儲承諾主要透過提高利率來控制通脹。

相比之下，經濟分析師兼顧問斯蒂芬妮·龐博（Stephanie Pomboy）認為，大規模的消費者債務（而非企業債務）是目前經濟和股市的主要威脅(更多資訊，請參見：什麼將引發下一次股市崩盤。）

現金流提升：“一次**易”

對於減稅所產生的企業自由現金流量（FCF）的增加，Mined表示，積極影響將是短期的。他告訴CNBC，這是一個“一蹴而就的交易”，利率上升到3%將很快消化掉所有的利率。此外，他表示，最終將不會出現“現金暴利”，因為企業沒有利用額外的現金流來償還債務。他引用最近的一項調查顯示，公司計劃利用其改進的自由現金流主要用於回購股份（40%的受訪者）、基金併購（40%）、增加員工薪酬（10%）和增加股息（10%）。

房地產價值暴跌

Mined預計，隨著2019年減稅帶來的財政**政策逐漸消失，經濟衰退將在2019年底或2020年第一季度開始。他告訴CNBC，經濟衰退的第一個影響將是一波又一波的裁員。在他看來，第二個影響將是商業地產價值的急劇下降。他認為，該國許多地區都出現了嚴重的過度建設，特別是多戶住宅。

從好的方面來看，他告訴CNBC，與10年前相比，“金融機構更加健全。”此外，他發現“住房比20年前更實惠”。然而，前聯邦存款保險公司（FDIC）總裁希拉•拜爾（Sheila Bair）認為，最近放鬆銀行資本金要求是不明智的，家庭、企業和**的債務都處於危險的高水平(更多資訊，請參見：下一次金融危機的4個早期預警訊號。）

市場暴跌的心理影響

Daniel Pinto，摩根大通（JPMorgan Chase&amp；一個月前，摩根大通（JPM）就股市暴跌40%發出了自己的警告。在熊市的歷史長河中，類似規模的回撥是典型的。然而，考慮到大量新投資者只知道不間斷的收益，今天的心理影響可能比過去大得多(更多資訊，請參見：股票投資者應做好準備迎接40%的暴跌：摩根大通。）

“最大的危險”

摩根大通國際（JPMorgan Chase International）董事長雅各布•弗蘭克爾（Jacob Frenkel）在評論美中貿易緊張關係日益加劇時對CNBC表示：“我認為這是當今世界經濟面臨的最大危險。”回顧經濟史，弗蘭克爾提到了《斯穆特-霍利關稅法案》（Smoot-Hawley tart Act），該法案在惡化（如果不是造成）貿易緊張方面發揮了作用，1930年代的大蕭條：“我認為我們都應該記住1931年的災難——總是出於善意，保護美國的就業機會，其結果是大蕭條的催化劑。我們應該避免一切代價。”

他補充說：“一個如此相互依存、如此相互聯絡的世界，不能互相射擊。遊戲規則以眼還眼的世界，是一個有很多盲人的世界”，諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·希勒也提出了類似的擔憂，他警告說，貿易戰會造成經濟“混亂”，擾亂基於全球供應鏈的商業流程和規劃等負面影響(更多資訊，請參見：為什麼貿易戰會冒著經濟“混亂”的風險（希勒）

發表於 2021-06-01 09:51
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分類：金融

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