古根海姆合伙人（guggenheimpartners）执行合伙人兼全球首席投资官（CIO）斯科特•米纳德（Scott Minerd）在给CNBC引述的客户的一份报告中称，股市正处于“与灾难的碰撞过程中”他在接受CNBC采访时表示：“归根结底，当鸡回到家中，我们面临经济衰退时，我们将看到股市面临很大压力，尤其是违约率上升，我认为一旦我们达到峰值，股市可能会出现40%的回调。”，“违约将集中在美国企业，在过去的经济低迷时期，违约主要集中在消费活动领域。”

S&amp；标普500指数（SPX）4月5日收于2662.84点。下跌40%将使广受关注的市场晴雨表下跌1065点，使其跌破1600点。上一次出现这一水平是近五年前的2013年6月26日。

在摩根大通国际董事长雅各布•弗兰克尔（Jacob Frenkel）警告称，贸易战是当今全球经济面临的最大威胁之际，密纳德发表了上述言论。

债务**

CNBC指出，企业债务已达到8.83万亿美元的历史高位，Minerd表示，一旦短期利率达到3%，企业违约率势必上升。他指出，一个根本问题是“货币政策和财政政策都朝着相互矛盾的方向发展。”具体而言，**性财政政策，尤其是去年12月通过的减税政策，是在美国“劳动力枯竭”之际颁布的，他说，主要结果是工资和物价上涨。与此同时，美联储承诺主要通过提高利率来控制通胀。

相比之下，经济分析师兼顾问斯蒂芬妮·庞博（Stephanie Pomboy）认为，大规模的消费者债务（而非企业债务）是目前经济和股市的主要威胁(更多信息，请参见：什么将引发下一次股市崩盘。）

现金流提升：“一次**易”

对于减税所产生的企业自由现金流量（FCF）的增加，Mined表示，积极影响将是短期的。他告诉CNBC，这是一个“一蹴而就的交易”，利率上升到3%将很快消化掉所有的利率。此外，他表示，最终将不会出现“现金暴利”，因为企业没有利用额外的现金流来偿还债务。他引用最近的一项调查显示，公司计划利用其改进的自由现金流主要用于回购股份（40%的受访者）、基金并购（40%）、增加员工薪酬（10%）和增加股息（10%）。

房地产价值暴跌

Mined预计，随着2019年减税带来的财政**政策逐渐消失，经济衰退将在2019年底或2020年第一季度开始。他告诉CNBC，经济衰退的第一个影响将是一波又一波的裁员。在他看来，第二个影响将是商业地产价值的急剧下降。他认为，该国许多地区都出现了严重的过度建设，特别是多户住宅。

从好的方面来看，他告诉CNBC，与10年前相比，“金融机构更加健全。”此外，他发现“住房比20年前更实惠”。然而，前联邦存款保险公司（FDIC）总裁希拉•拜尔（Sheila Bair）认为，最近放松银行资本金要求是不明智的，家庭、企业和**的债务都处于危险的高水平(更多信息，请参见：下一次金融危机的4个早期预警信号。）

市场暴跌的心理影响

Daniel Pinto，摩根大通（JPMorgan Chase&amp；一个月前，摩根大通（JPM）就股市暴跌40%发出了自己的警告。在熊市的历史长河中，类似规模的回调是典型的。然而，考虑到大量新投资者只知道不间断的收益，今天的心理影响可能比过去大得多(更多信息，请参见：股票投资者应做好准备迎接40%的暴跌：摩根大通。）

“最大的危险”

摩根大通国际（JPMorgan Chase International）董事长雅各布•弗兰克尔（Jacob Frenkel）在评论美中贸易紧张关系日益加剧时对CNBC表示：“我认为这是当今世界经济面临的最大危险。”回顾经济史，弗兰克尔提到了《斯穆特-霍利关税法案》（Smoot-Hawley tart Act），该法案在恶化（如果不是造成）贸易紧张方面发挥了作用，1930年代的大萧条：“我认为我们都应该记住1931年的灾难——总是出于善意，保护美国的就业机会，其结果是大萧条的催化剂。我们应该避免一切代价。”

他补充说：“一个如此相互依存、如此相互联系的世界，不能互相射击。游戏规则以眼还眼的世界，是一个有很多盲人的世界”，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒也提出了类似的担忧，他警告说，贸易战会造成经济“混乱”，扰乱基于全球供应链的商业流程和规划等负面影响(更多信息，请参见：为什么贸易战会冒着经济“混乱”的风险（希勒）