藝術家沃倫·巴菲特的交易藝術

在董事長兼執行長沃倫·巴菲特的領導下，伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc.）已成長為市值5350億美元的巨人，部分企業集團在各種行業設有經營部門，部分投資公司擁有同樣多元化的股權。巴菲特達成的另一類有利可圖的交易涉及到尋找暫時缺乏現金的公司，並向他們註入資本。...

在董事長兼執行長沃倫·巴菲特的領導下，伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc.）已成長為市值5350億美元的巨人，部分企業集團在各種行業設有經營部門，部分投資公司擁有同樣多元化的股權。巴菲特達成的另一類有利可圖的交易涉及到尋找暫時缺乏現金的公司，並向他們註入資本。

這些交易通常涉及向伯克希爾公司發行高股息率的優先股，有時還附帶認股權證，允許借款人未來以固定價格購買普通股。下表總結了最大的此類交易。

伯克希爾成為銀行家：最大的交易

2019年：西方石油100億美元優先股收益率為8%，加上購買8000萬股OXY普通股的認股權證
2013年：亨氏80億美元優先股收益率9%
2008年：Mars公司，21億美元的優先股收益率為5%，加上44億美元的債券收益率為11.45%
2011年：美國銀行50億美元優先股收益率為6%，加上購買7億股美國銀行普通股的認股權證
2008年：高盛50億美元優先股收益率為10%，加上購買50億美元GS普通股的認股權證
2008年：通用電氣30億美元的優先股收益率為10%，加上購買30億美元通用電氣普通股的認股權證

資料來源：伯克希爾哈撒韋公司檔案

交易詳情

《華爾街日報》稱，在2008年金融危機及其後遺症期間，伯克希爾是陷入困境的通用電氣（GE）和搖搖欲墜的金融機構高盛（goldmansachs）和美國銀行（bankofamerica）的最後貸款人。據Benzinga.com報道，總體而言，儘管通用電氣的財富不斷下滑，但伯克希爾在這筆交易中獲得的利潤總額約為17億美元。

雅虎財經（Yahoo Finance）的資料顯示，透過與高盛的交易，截至2011年，伯克希爾已獲得37億美元的收益，其中包括12.7億美元的優先股股息，當時高盛贖回了優先股。2013年，巴菲特行使認股權證，獲得20億美元現金，以每股115美元的價格購買了1310萬股高盛股票。高盛在2019年5月1日收於204.73美元，這意味著這些股票的總收益為12億美元。

考慮到伯克希爾在此期間買賣了高盛的股票，這讓分析有點複雜。據CNBC報道，根據最新的監管檔案，伯克希爾持有1840萬股高盛股票。

在與美國銀行的交易中，巴菲特在2017年行使了認股權證，以每股7.14美元的價格獲得7億股股票，總價格略低於50億美元。根據CNBC的另一份報告，在行權時，這些股票價值170億美元，為伯克希爾創造了120億美元的即時利潤。

按照目前每股30.26美元的價格計算，這些美國銀行股票的收益已經上升到162億美元，每股0.60美元的股息率為伯克希爾帶來了額外的4.2億美元的年度股息收入。由於其他收購，伯克希爾目前持有8.962億股美國銀行股票，價值271億美元。

巴菲特向西方公司註資100億美元，取決於該公司能否成為阿納達科石油公司（anadarkopetroleum Corp.）的中標者，本報告對此有更詳細的描述。2008年與巧克力**商Mars的交易也是為了資助收購嘗試，因為Mars的目標是口香糖**商Wrigley。

在亨氏的交易中，巴菲特與巴西私人股本公司3G資本管理公司（3gcapitalmanagement）合作，收購了這家食品公司。在隨後與卡夫食品（Kraft Foods）合併後，它現在又是一家上市公司，名為卡夫亨氏公司（Kraft Heinz Co.）。伯克希爾持有107億美元的股份，約佔卡夫亨氏公司市值的27%。