什麼是痛苦指數(the misery index)？

痛苦指數是用來衡量由於失業風險（或實際失業風險）加上生活成本的增加，普通人所感受到的經濟困境的程度。痛苦指數的計算方法是將失業率與通貨膨脹率相加。

由於失業和通貨膨脹都被認為有害於一個人的經濟福利，它們的綜合價值是有用的，作為一個整體經濟健康的指標。最初的痛苦指數是在20世紀70年代隨著滯脹的發展而普及的，或者同時伴隨著高通脹和失業。

關鍵要點

• 第一個痛苦指數是由阿瑟·奧肯（Arthur Okun）建立的，它等於通脹率和失業率的總和，為美國經濟提供了一個快照。
• 指數越高，普通市民的痛苦感就越大。
• 最近一段時間，它的範圍擴大到包括其他經濟指標，如銀行貸款利率。
• 痛苦指數被認為是一個方便但不精確的指標。在某些情況下，它可能不能準確地代表經濟困境。
• 最近一段時間，原始痛苦指數的變化已經成為衡量一個國家經濟整體健康狀況的一種手段。

理解痛苦指數

痛苦指數有兩個組成部分：通貨膨脹和失業。通貨膨脹是指由於消費價格上漲，貨幣失去購買力的速度。在美國，失業率是指積極尋找工作的健全成年人的數量，佔勞動力總數的一小部分。在大多數情況下，這些數字是負相關的：當更多的人就業，價格往往上升，反之亦然。

經濟學家普遍認為“充分就業”意味著4-5%的失業率，而美聯儲（Fed）的通脹率目標是2%。因此，令人滿意的痛苦指數評級將在6-7%的範圍內。

痛苦指數的歷史

第一個痛苦指數是由經濟學家阿瑟·奧坤（ArthurOkun）建立的，它利用美國每年的通貨膨脹率和失業率的簡單總和，提供了一個容易理解的經濟相對健康狀況的快照。指數越高，普通公民所感受到的痛苦就越大。

在上世紀70年代，尼克鬆總統限制並切斷了美元和黃金之間的最後聯絡之後，美國經歷了數年的物價通脹和失業率同時上升，這就是所謂的滯脹。當經濟遭遇一系列衰退時，美國人民陷入失業的困境，而當美元迅速貶值時，生活成本上升。

這種現象不符合當時主流的巨集觀經濟理論，菲利普斯曲線的基礎上，這導致經濟學家探索替代的想法來描述和解釋正在發生的事情，包括奧肯的痛苦指數。當時，痛苦指數很新穎，因為主流經濟學家此前認為，通脹和失業往往會相互抵消，不應同時上升。

1976年競選美國總統期間，候選人吉米·卡特將奧肯的痛苦指數作為批評對手現任總統傑拉爾德·福特的一種手段加以推廣。在福特**任期結束時，痛苦指數達到了相對較高的12.7%，為卡特創造了一個誘人的目標。在1980年總統競選期間，羅納德·里根又指出，在卡特的領導下，痛苦指數上升了。

痛苦指數的侷限性

雖然這是經濟不幸的一個方便的速記，但有幾個原因說明為什麼痛苦指數不應該被視為經濟健康的精確衡量標準。

首先，痛苦指數的兩個組成部分都有固有的盲點。失業率只統計積極找工作的失業者；它確實包括那些已經放棄找工作的人，就像長期失業的情況一樣。

同樣，低通脹也可能伴隨著意想不到的痛苦。通貨膨脹，甚至通貨緊縮，都不是經濟停滯的跡象，但會產生非常低的痛苦指數。

此外，痛苦指數對失業和通貨膨脹一視同仁。然而，1%的失業率上升可能比1%的通貨膨脹率上升帶來更多的痛苦。

警告

奧肯痛苦指數被認為是一個方便，但高度不精確的指標，由於固有的盲點，通貨膨脹和失業作為衡量經濟健康。

對痛苦指數的批評

奧肯痛苦指數遭到了經濟學家的一些批評。一些人認為這不是一個好的經濟表現指標，因為它不包括經濟增長資料。這就把痛苦指數的意圖錯當成了衡量總體經濟表現的指標，而不是衡量普通公民所感受到的痛苦。不管怎樣，投資者在經濟衰退或失業時建立一個應急基金是明智的。

作為衡量個人經濟困境的指標，痛苦指數可能低估了預期和不確定性的作用，因為它只關註當前的失業率和通脹率，而人們實際感受到的大部分壓力和擔憂都是為了他們未來的經濟前景（除了目前的狀況）。特別是，失業率通常被認為是一個滯後的指標，它可能低估了衰退初期人們所感受到的痛苦，甚至在衰退結束後也會誇大這種痛苦。

在大蕭條時期，低失業率和低通脹率在世界大部分地區普遍存在，這也意味著除了不時出現短暫的衰退和危機之外，人們很少使用痛苦指數。壞訊息是有說服力的，所以同時處於低通脹和失業率的時期並不能產生同樣的動力來衡量和跟蹤經濟困境。

已經有幾次嘗試透過加入其他指標來使痛苦指數現代化。

痛苦指數的更新版本

痛苦指數已經被修改了好幾次，第一次是由哈佛大學經濟學家羅伯特巴羅修改的。1999年，巴羅建立了巴羅痛苦指數，將消費者貸款利率和實際與潛在國內生產總值（GDP）增長之間的差距相加，以評估二戰後的總統。

2011年，約翰霍普金斯大學（Johns Hopkins）經濟學家史蒂夫•漢克（Steve Hanke）修改了Barro的痛苦指數，並將其應用範圍擴大為一個跨國指數。漢克的年度痛苦指數是失業率、通貨膨脹率和銀行貸款利率之和，減去人均實際GDP的變化。

漢克每年為及時報告相關資料的國家公佈其全球痛苦指數排行榜。2020年，他的名單包括156個國家，蓋亞那被確定為世界上最幸福的國家，委內瑞拉被確定為世界上最悲慘的國家。

痛苦指數的概念也擴充套件到了資產類別。例如，Fundstrat Advisors的聯合創始人Tom Lee建立了比特幣痛苦指數（BMI）來衡量比特幣投資者的平均痛苦程度。該指數計算贏的交易佔總交易的百分比，並將其新增到加密貨幣的整體波動性中。當該指數的總價值低於27時，就被認為是“悲慘的”。

原始痛苦指數的一個變體是彭博痛苦指數。阿根廷、南非和委內瑞拉，這些被普遍的通貨膨脹和失業困擾的國家，在2020年的指數中高居榜首。

另一方面，根據經濟學家的估計，泰國、新加坡和日本被認為是最幸福的國家。但是低通脹和低失業率也可以掩蓋低需求，正如出版物本身所指出的那樣。過去20年來，日本經濟一直處於滯脹狀態，導致需求持續低迷，這是一個典型的例子。

不同總統的痛苦指數

儘管痛苦指數在20世紀70年代首次普及，但透過比較不同總統的通貨膨脹率和失業率資料，可以評估他們在經濟上的不幸。不出所料，有記錄以來最悲慘的一年是大蕭條時期；富蘭克林·羅斯福（franklinroosevelt）就任總統的第一年，痛苦指數達到了25.7%。到1944年，該指數降至3.5%，可能是由於第二次世界大戰期間的充分就業。

理查德·尼克鬆（1969-1974年）和吉米·卡特（1977-1981年）在領導戰後最悲慘的經濟體方面有著令人不快的區別，尼克鬆時期的悲慘指數達到20%，卡特時期達到22%。在羅納德·里根（ronaldreagan）的領導下，苦難急劇減少，在布什和克林頓（Clinton）擔任總統期間，苦難繼續呈下降趨勢。

在喬治W。在布什總統執政期間，由於經濟大蕭條的持續，痛苦指數再次上升，達到12.7%的峰值。到2015年，該指數降至5.06%的低點，併在特朗普總統任期的大部分時間（2016-2020年）保持低位。然而，COVID-19大流行導致失業率急劇上升，導致痛苦指數達到15%。