綜合股息

綜合股息是一種投資策略，投資者利用各種金融工具創造一系列收入，模仿支付股息的公司提供的收入。...

什麼是綜合股息(a synthetic dividend)？

綜合股息是一種投資策略，投資者利用各種金融工具創造一系列收入，模仿支付股息的公司提供的收入。

這種策略的一個常見例子是針對非股息支付公司的投資組合**有保障的看漲期權。這樣，投資者就可以從賣出期權的溢價中獲得收益，從而從他們的投資組閤中產生“合成股息”。

關鍵要點

綜合股息是從不支付股息的投資組閤中獲得收入流的一種策略。
這通常是透過**有保障的看漲期權來實現的。
使用這一策略的投資者必須註意其中所涉及的特殊風險，特別是對於那些看好所持股票大幅升值前景的投資者而言。

合成股息的工作原理

許多投資者可能希望從他們的投資組閤中獲得收益，儘管他們覺得最好的投資不是支付股息的公司。例如，許多成長型公司之所以不派息，是因為它們積極地將盈利再投資於額外的擴張努力。成長型投資者可能希望從他們的投資組閤中獲得收益，儘管他們不想偏離他們的成長型投資策略。

為了實現這一目標，投資者可以利用金融工程來產生合成股息。這樣做的一個常見方法是針對其投資組閤中的一個或多個公司寫備兌看漲期權。這樣一來，投資者將從期權購買者那裡獲得期權溢價，從而創造出與派息公司類似的收入流。

當然，選擇這種策略的投資者必須意識到其中的特殊風險。透過**備兌看漲期權，他們向這些期權的買方提供了在特定時間內以預定價格購買其股票的權利。有鑒於此，投資者可能被迫以他們可能沒有選擇的時間或價格**其股票。尤其是對於那些普遍對所持股票的長期前景充滿熱情的成長型投資者來說，被迫以這種方式出讓股票可能是一個不受歡迎的驚喜。

綜合股息示例

假設您是一位成長型投資者，其投資組合主要由XYZ公司的股票組成。該公司股票目前的交易價格為每股25美元，期權買家目前願意為未來一年到期的XYZ看漲期權支付5%的溢價，行權價格為每股50美元。

儘管您對XYZ的長期前景充滿熱情，但您並不期望其股價在未來一年內升值超過50美元。此外，由於XYZ目前不支付股息，您很可能會從5%的溢價中獲得收入流。

為了利用這一機會，您可以根據自己在XYZ的頭寸賣出備兌看漲期權。但是，您意識到，如果XYZ的股價確實上漲到每股50美元以上，您將失去其股價上漲超過50美元的任何股份，因此您必須接受這樣的風險。從這個意義上說，你作為一個成長型投資者的興趣與你對短期收入的渴望在一定程度上是不一致的。

發表於 2021-06-01 23:35
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分類：金融

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