質押基金是一種投資工具，參與者同意或“質押”為一系列投資提供資金。與盲池不同，質押基金的出資人保留在出資前審查每項投資的權利。如果他們不同意正在考慮的具體投資，他們可以避免對該特定專案進行投資。...
什麼是抵押基金(a pledge fund)？
質押基金是一種投資工具，參與者同意或“質押”為一系列投資提供資金。與盲池不同，質押基金的出資人保留在出資前審查每項投資的權利。如果他們不同意正在考慮的具體投資，他們可以避免對該特定專案進行投資。
質押基金是風險投資的一種常見方式，投資者希望保留對個人投資決策的控制權。
關鍵要點
- 質押基金是一種投資工具，在這種投資工具中，擔保人以交易為基礎出資。
- 投資者保留選擇退出特定投資的權利。相比之下，盲目集資的投資基金並不能提供這樣的靈活性。
- 質押基金在風險投資界很受歡迎，儘管它們也用於其他領域，如私募股權或商業房地產收購。
瞭解質押資金
在20世紀90年代末和21世紀初的網際網路泡沫之後，質押基金的概念開始流行。在那場危機中，曾積極投資科技公司的盲目集資基金面臨巨大損失。作為回應，投資者轉向了可能允許對投資過程進行更大監督的替代方法。
對這些投資者來說，質押基金形式的主要優點是，它不強迫個人投資者支援他們不想投資的企業，但大多數投資者支援這種企業。與被迫參與這些投資不同，質押基金投資者可以根據具體情況選擇加入或退出投資。對於許多受網際網路泡沫破滅影響的投資者來說，這是一個受歡迎的創新。
儘管其根源在於技術初創行業，但質押資金用於多種行業，並不侷限於早期投資。事實上，由於它為投資者提供了更多的靈活性，質押基金經理可能會發現，與盲目的集合基金相比，使用這種模式籌集資金更容易。
除了允許投資者自行決定是否支援特定機會外，質押基金的結構通常與傳統私募股權基金類似。投資者投入的現金被持有在一種特殊目的工具中，在為收購融資時用作股本。募集的資金還用於管理費用和管理費。
雖然質押基金結構為投資者提供了更大的控制權，但也存在潛在的缺陷。具體而言，由於投資者資本缺乏確定性，質押基金可能無法利用對時間敏感的投資機會。同樣，質押基金經理可能很難招募第三方投資者來協助大宗交易，因為參與質押基金的個人可能因交易的不同而不同。
最後，有多個買家的賣家可能更喜歡處理一種更為傳統的基金結構，在這種結構中，永久性資本已經到位，尤其是如果他們希望儘快結案的話。
抵押基金的真例項子
假設你是一家專門從事商業房地產收購的質押基金的經理。你制定了一份戰略檔案，概述了你的投資方法，併列舉了幾個潛在收購候選人的例子。根據你的市場調查和財務模型，你會收到10位投資者的初步興趣。
因為您使用的是質押基金模式，所以您的10位投資者最初不會向您的基金出資。相反，他們同意單獨審查每項投資，然後決定是否對每項擬議交易進行資本投資。有了這份承諾，你就開始尋找和開發潛在的交易。
由於你為投資者提供的靈活性，你能夠相對快速地找到10個支持者。他們中的一些人專門尋求你的抵押基金提供的控制權，如果你使用盲池模式，他們會感到不舒服。
另一方面，你的抵押基金結構並非沒有複雜之處。具體來說，它會阻止你確切地知道有多少投資者會選擇投資某個特定的專案。因此，您無法確定給定的專案是否太大而無法處理。同樣，在與賣家談判時，你需要表現出信心，相信自己能夠完成交易，儘管你不確定你的投資者是否會提供所需的資金。
