平均價格通知

平均價格看漲期權是一種看漲期權，其利潤是透過將執行價格與期權有效期內發生的資產平均價格進行比較來確定的。因此，對於三個月平均價格看漲期權，如果標的資產的平均收盤價在期權的三個月期限內高於執行價，期權持有人將獲得正收益。...

什麼是平均價格通知(an average price call)？

平均價格看漲期權是一種看漲期權，其利潤是透過將執行價格與期權有效期內發生的資產平均價格進行比較來確定的。因此，對於三個月平均價格看漲期權，如果標的資產的平均收盤價在期權的三個月期限內高於執行價，期權持有人將獲得正收益。

相比之下，傳統看漲期權的利潤將透過將執行價格與行使期權的特定日期的價格進行比較來計算，如果期權仍未行使，則在合同到期時進行比較。

平均價格看漲期權也稱為亞式期權，被認為是一種奇異期權。

關鍵要點

平均價格看漲期權是對傳統看漲期權的一種修改，其收益取決於標的資產在一定時期內的平均價格。
這與標準看漲期權相反其收益取決於標的資產在某一特定時間點（行權或到期時）的價格。
也被稱為亞式期權，平均價格期權是當套期保值者或投機者有興趣平滑波動的影響，而不是依賴於一個單一的時間點進行估值時使用的。

瞭解平均價格要求

平均價格看漲期權是一種更廣泛的衍生工具，稱為平均價格期權（APOs），有時也稱為平均利率期權（AROs）。它們大多在場外交易，但一些交易所，如洲際交易所（ICE），也將其作為上市合約進行交易。這些在交易所上市的apo都是以現金結算的，只能在到期日行使，到期日是一個月的最後一個交易日。

與傳統看漲期權相比，一些投資者更喜歡平均價格看漲期權，因為平均價格看漲期權減少了期權的波動性。由於波動性增加了期權持有人在期權有效期內行使期權的可能性，這意味著平均價格看漲期權通常比傳統的看漲期權便宜。

平均價格看漲期權的補充是平均價格看跌期權，如果期權期內標的資產的平均價格低於行權價格，則收益為正。

平均價格通知的真實示例

舉例來說，假設您認為利率將下降，因此希望對沖您對國庫券（T-bills）的敞口。具體來說，您希望在一個月內對沖價值100萬美元的利率風險敞口。

你開始考慮你的期權，觀察到目前市場上的國庫券期貨價格為145.09美元。為了對沖你的利率風險，你購買一個平均價格看漲期權，其標的資產是國庫券期貨，其中名義價值為100萬美元，執行價為145.00美元，到期日為未來一個月。你用45500美元的溢價支付期權。

一個月後，期權即將到期，上月國庫券期貨的平均價格為146.00美元。意識到你的選擇權在錢裡，你行使你的看漲期權，以145.00美元買入，以146.00美元的平均價格賣出。由於平均價格看漲期權的名義價值為100萬美元，您的利潤為954500美元，計算如下：

利潤=（平均價格）− 執行價）× 名義價值− 期權溢價支付利潤=（$146.00− $145.00)× $1,000,000 − $45500\開始{對齊}&amp\text{Profit}\=\（\text{Average Price}\-\\text{Strike Price}）\\&amp\qquad\qquad\times\\text{名義價值}\-\\text{支付的期權溢價}\\&amp\text{Profit}\=\（\$146.00\-\$145.00）\\&amp\qquad\qquad\times\\$1000000\-\\$45500\\&amp\text{Profit}\=\\$954500\end{aligned}利潤=（平均價格）− 執行價）× 名義價值− 期權溢價支付利潤=（$146.00− $145.00)× $1,000,000 − $45,500

或者，如果這段時間內國庫券的平均價格是144.20美元，而不是146.00美元，那麼期權到期時將一文不值。在這種情況下，您將經歷相當於期權溢價的損失，即45500美元。

發表於 2021-06-02 00:33
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分類：金融

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