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軟指標

在金融學中，“軟指標”一詞用於描述與公司價值或業績相關的指標，這些指標偏離了傳統的“硬”指標，如凈利潤率或每股收益（EPS）。...

什麼是軟指標(soft metrics)？

在金融學中，“軟指標”一詞用於描述與公司價值或業績相關的指標，這些指標偏離了傳統的“硬”指標，如凈利潤率或每股收益（EPS）。

軟度量通常在難以獲得硬度量時使用。在非理性繁榮時期，比如上世紀90年代末發生的網際網路泡沫，投資者通常會用軟指標來證明公司估值的合理性。在這些情況下，公司的估值通常不會以硬指標為依據。

關鍵要點

軟指標是用來評估公司績效的非傳統指標。
它們通常由相關公司或分析師自行設計，因此很難獨立驗證。
一些投資者不願意相信軟指標，因為軟指標很容易**縱以產生預期的結果。

瞭解軟指標

因為它們的目的是靈活地為手頭的公司量身打造，所以有各種各樣的潛在軟指標。事實上，由於軟指標沒有標準化，不受公認會計準則（GAAP）的限制，分析師可以根據需要自由開發新的軟指標。

然而，大多數軟指標的共同點是，它們試圖評估一家公司的特徵，這些特徵被認為是重要的，儘管沒有直接出現在財務報表上。例如，一家基於網際網路的公司可能會將其網路流量趨勢作為一個軟指標來報告，認為儘管目前還沒有顯示出盈利能力，但他們在未來仍能將這種流行性貨幣化。在這種情況下，公司認為軟指標是一個重要的前瞻性指標，為公司的商業模式從根本上是健全的提供了證據。

從投資者的角度來看，用健康的懷疑態度對待軟指標是很重要的。畢竟，因為它們不受明確的指導方針和審計的約束，所以公司有相當大的空間來設計它們的軟度量，從而產生預期的結果。當所討論的指標依賴於需要多個假設的複雜計算時，尤其如此。在這些情況下，即使假設的一個微小變化也會對結果產生很大影響。而且，由於公司可能不需要披露這些假設的性質，投資者可能無法獨立核實所列數字的合理性。

軟度量的真實世界示例

XYZ公司是一家很有前途的初創公司，最近完成了第二輪融資。XYZ在產品開發方面取得的穩步進展給新投資者留下了特別深刻的印象，XYZ透過各種軟指標證明瞭這一點。

儘管新一輪融資被普遍認為是成功的，但參與第一輪融資的一家風險投資公司顯然沒有參加第二輪融資，而是選擇將其頭寸**給另一家風險投資公司。

當被問及為何選擇離職時，這家風**司回應稱，他們對XYZ聲稱的進展並不信服，理由是XYZ沒有向他們詳細解釋他們的軟指標是如何計算的。在沒有任何硬指標來驗證XYZ的進展的情況下，這家風**司作為公司的支持者並不感到自在。

發表於 2021-06-02 02:18
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分類：金融

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