高-低（hml）

高減低（HML），也稱為價值溢價，是Fama-French三因素模型中使用的三個因素之一。Fama-French三因素模型是經濟學家Eugene Fama和Kenneth French發展起來的一個股票收益評估系統。HML解釋了價值股和成長股之間的收益差。該體系認為，賬面市值比高的公司（也稱為價值股）的表現優於賬面市值比低的公司（稱為成長股）。...

什麼是高-低（hml）(high minus low (hml))？

關鍵要點

高減低（HML），也稱為價值溢價，是Fama-French三因素模型中使用的三個因素之一。
Fama-French三因素模型是一個評估股票收益的系統。經濟學家尤金·法馬和肯尼斯·弗倫奇發展起來。
該體系認為，賬面市值比高的公司（也稱為價值股）的表現優於賬面市值比低的公司（稱為成長股）。
與另一個被稱為小減大（SMB）的因素一起，高減低（HML）被用來估計投資組合經理的超額收益。
許多投資組合的表現可以用觀察到的小盤股和價值股平均表現優於大盤股或成長型股的趨勢來解釋。

理解高-低（hml）

要理解HML，首先必須對Fama-French三因素模型有一個基本的瞭解。Fama-French三因素模型是由Eugene Fama和Kenneth French於1992年建立的，它使用三個因素來解釋經理人投資組閤中的超額收益，其中一個是HML。

該模型背後的基本概念是，投資組合經理產生的回報部分歸因於經理無法控制的因素。具體而言，價值股歷來平均表現優於成長股，而規模較小的公司表現優於規模較大的公司。

許多投資組合的表現可以用觀察到的小盤股和價值股平均表現優於大盤股或成長型股的趨勢來解釋。

第一個因素（價值股的表現）被稱為HML，而第二個因素（小公司的表現）被稱為SMB。透過確定這些因素對管理者績效的影響程度，模型的使用者可以更好地評估管理者的技能。

在HML因子的情況下，該模型顯示了經理人是否依賴於價值溢價，透過投資於賬面市盈率較高的股票來賺取異常回報。如果經理人只購買價值股，模型回歸顯示與HML因子正相關，這解釋了投資組合的收益歸因於價值溢價。由於該模型能夠解釋更多的投資組合收益，經理人的原始超額收益減少。

fama與french的五因素模型

2014年，Fama和French更新了他們的模型，將五個因素包括在內。在原有的三個模型的基礎上，新模型增加了一個概念，即未來收益較高的公司在股市中的回報率較高，這一因素被稱為盈利能力。第五個因素被稱為投資，與公司的內部投資和回報有關，表明積極投資於增長專案的公司未來可能表現不佳。

hml財務常見問題

為什麼法瑪法語比capm好？

Fama-French三因素模型是資本資產定價模型（CAPM）的擴充套件。經濟學家eugenefama和kennethfrench發展了Fama和French三因素模型，以彌補CAPM的侷限性。 2012年發表的一項研究的實證結果指出，Fama和French三因素模型在解釋預期收益方面優於CAPM。本文根據CAPM和Fama以及法國三因素模型，對紐約證券交易所（NYSE）的投資組合選擇進行了預期收益檢驗。然而，這項研究顯示，結果因投資組合的構建方式而異。

hml beta是什麼意思？

高減低（HML）是一種價值溢價；它代表了賬面市值比率高的公司和賬面市值比率低的公司之間的收益差。一旦確定了HML因子，就可以透過線性回歸找到它的β繫數。HMLβ繫數也可以取正值或負值。正貝塔繫數意味著一個投資組合與價值溢價正相關，或者該投資組合的行為類似於價值股票的風險敞口。如果貝塔繫數為負，你的投資組合表現得更像成長股投資組合。