特斯拉的股票面臨巨大的波動

（註：本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。他和他的客戶持有TSLA的股份。）...

（註：本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。他和他的客戶持有TSLA的股份。）

特斯拉公司（Tesla Inc.）股價較52周高點下跌近27%，因為該公司仍在努力推出最新的電動轎車Model 3。由於受到瓶頸和生產延遲的困擾，該公司至今未能實現其多次制定的生產目標。現在，該公司定於5月2日收盤後公佈第一季度業績，有一點似乎很清楚：市場預期將出現大規模波動。

分析師預測，特斯拉將公佈第一季度營收攀升22.4%，至33.01億美元，同時預計每股虧損3.46美元。但更重要的將是關註庫存現金以及當季現金的消耗率，因為這可能是特斯拉今年晚些時候需要籌集更多資金的一個關鍵指標。截至第四季度末，該公司現金及現金等價物為33.68億美元。

YCharts提供的TSLA資料

預期波動較大

結果公佈後，將於5月18日到期的多頭跨座期權策略的定價較280美元的執行價上漲或下跌近11.8%。買入一次看跌期權和一次看漲期權的成本約為33美元，這使得該股在到期前的交易區間為247美元和313美元。看跌期權的數量比看漲期權的數量大得多，比例接近4:1，約有4900個未平倉看跌期權合約未平倉，只有1300個未平倉看漲期權合約未平倉。隱含波動率也異常高，接近59%，幾乎是標準普爾500指數的四倍；p500隱含波動率為14.7%。

削減價格目標

按YCharts列出的TSLA價格目標資料

分析師也一直在穩步下調特斯拉的目標價，根據Ycharts的資料，目前特斯拉的平均目標價為300.50美元，較3月中旬的312美元高點下跌了約4%。分析師對特斯拉的評級平分秋色，近31%的人認為特斯拉的股票表現為買入或跑贏，38%的人認為特斯拉持有，31%的人認為特斯拉的股票表現不佳或賣出。

大幅削減預算

TSLA Revenue Estimates for Current Quarter Chart

按YCharts列出的本季度TSLA收入估計

自年初以來，分析師也將本季度的營收預期下調了約8%，預計營收僅為33億美元，低於年初的35.9億美元。這也導致分析師大幅下調了盈利預期，預計虧損3.47美元，低於年初的2.45美元。

很明顯，投資者和分析師從今年年初開始就對特斯拉感到不滿。但這種情緒的變化很可能是期權定價在業績公佈後大幅變動的原因。

邁克爾·克萊默是莫特資本管理有限責任公司（Mott Capital Management LLC）的創始人，註冊投資顧問，也是該公司積極管理的長期主題增長投資組合的經理。克萊默通常購買和持有股票的期限為3至5年。點選這裡檢視克萊默的個人簡歷和他的投資組合。所提供的資料僅作教育用途，並不擬就**或購買任何特定證券、投資或投資策略作出要約或招攬。投資涉及風險，除非另有說明，否則不提供擔保。在實施本文討論的任何策略之前，請務必首先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人員。根據要求，顧問將提供過去12個月內提出的所有建議的清單。過去的表現並不代表未來的表現。