低波動率可能是一個看漲指標
市場動向
如果看漲的市場確實比看跌或橫盤的市場波動小，那麼值得考慮的是，過去一週市場指數異常低的波動是否預示著美國股市將繼續上行。如果是這樣的話，那麼這個低波動率的事實就發生在S&；p500指數（SPX）創出歷史新高並非巧合。
下表回顧了一週一次的State Street的SPDR標準普爾500指數跟蹤ETF（SPY）。價格表下麵顯示的是一項跟蹤10周平均真實區間的研究。這個版本的研究是以間諜的當前價格的百分比來衡量的。研究顯示，過去一週的價格高低之差異常狹窄，以至於過去兩年只有少數幾周處於如此窄的區間。
2017年，這一區間實際上相當普遍，儘管仍處於交易區間的下半部分。這是該指數最後一個明顯看漲的年份。現在，在市場突破新高一週之後，這可能是一個低波動上升趨勢的跡象。這種趨勢與本世紀早些年類似，如果這種趨勢現在就開始形成，投資者將明智地考慮這種趨勢能否持續到2020年。
10年期美國國債的交易區間令人不安
有一個有趣的跡象，實際上可能有助於推動股市指數走高，那就是利率上升推動債券基金外逃。利率（或收益率）與債券價格成反比。因此，如果利率上升，債券價格就會下降。這對於那些將資金投入iShares 20年期國債ETF（TLT）等跟蹤債券價格的固定收益基金的人來說是個壞訊息。
另一方面，這對股市總體來說是個好訊息，因為從債券基金流出的資金將尋找出路。通常情況下，投資者將資金從債券中轉移出去，很可能會將資金轉移到股票中，作為一種選擇。這種持續到年底的動態可能會推動股市再次反彈。
下麵的圖表顯示了為什麼會出現這種動態。根據10年期美國國債（TNX）的平均真實區間，過去三個月利率變化的波動水平與過去幾年次年利率上升的時間一致。
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也許這是一個孤立的事件在這個行業；然而，下麵的圖表描述了這樣一個事實：摩丁股票的價格走勢與該行業前五大股票組合的走勢高度相關。這些股票包括江森自控國際公司（JCI）、博格沃納公司（BWA）、LKQ公司（LKQ）、Aptiv公司（APTV）和李爾公司（LEA）。這些公司（更不用說他們的投資者）需要考慮的重要問題是，今天的業績是否表明消費者中有一個更大的趨勢。
底線
本週股市收盤時的波動幅度非常小，非常小，處於過去兩年此類業績中最低的5%。較低的波動率可能是一個看漲的跡象。TNX的波動模式或許也印證了這一觀點，因為它預測債券價格將下跌，這可能會將投資者趕出債券，轉而投資股票。與此同時，汽車零部件行業中一家規模較小的公司的波動加劇，可能預示著該集團其他公司將面臨麻煩。
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- 發表於 2021-06-07 01:07
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- 分類：金融
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