氣溫、降水量以及顧客不斷變化的需求都會影響小麥、玉米或大豆等大宗商品的供需。所有這些變化都極大地影響了大宗商品的價格，而糧食市場對於管理這些價格波動和提供全球基準價格至關重要。請繼續閱讀，深入瞭解糧食市場的七大產品。

什麼是糧食期貨合約(grain futures contracts)？

任何想投資期貨的人都應該知道損失的風險是巨大的。這種投資方式並不適合所有人。投資者的損失可能比最初投資的要大，因此，只能使用風險資本。風險資本是指個人能夠負擔得起的投資金額，如果損失了，就不會影響投資者的生活方式。

糧食期貨合同是約定價格在未來交付糧食的具有法律約束力的協議。期貨交易所對合同的數量、質量、時間和交貨地點進行了標準化。只有價格是可變的。

期貨市場有兩個主要的市場參與者：套期保值者和投機者。套期保值者利用期貨市場進行風險管理，並承受與實際標的商品的價格或可用性相關的一些風險。期貨交易和頭寸的明確目的是減輕這些風險。另一方面，投機者通常對他們交易的商品毫無用處；他們願意接受投資期貨的風險，以換取巨大收益的前景。

期貨合約的優勢

因為它們在芝加哥期貨交易所（CBOT）交易，期貨合約提供了比商品本身交易更多的財務槓桿、靈活性和財務完整性。

財務槓桿是交易和管理高市場價值產品的能力，它只佔總價值的一小部分。以履約保證金買賣期貨合約；因此，它需要的資本比實物市場少得多。槓桿為投機者提供了高風險/高回報的投資。

例如，一份大豆期貨合約代表5000蒲式耳大豆。因此，本合同的美元價值是每蒲式耳價格的5000倍。如果市場價格為每蒲式耳5.70美元，合同價值為28500美元（5.70×5000蒲式耳）。根據2021年4月6日的外匯保證金規則，一份大豆合約所需的維持保證金約為3350美元。 因此，投資者只需花費大約3350美元，就可以利用價值28500美元的大豆。

糧食合同的優勢

由於糧食是一種有形商品，糧食市場具有許多獨特的品質。首先，與能量等其他絡合物相比，穀物的利潤率較低，便於投機者參與。此外，穀物通常不屬於較大的合同之一（以美元總額計），這導致利潤率較低。

穀物的基本面相當簡單：與大多數有形商品一樣，供求關係將決定價格。天氣因素也會有影響。

合同規範

芝加哥商品交易所有七種不同的糧食產品：玉米、燕麥、小麥、大豆、大米、豆粕和豆油。

類似的糧食產品在世界各地的其他大宗商品市場交易，如明尼阿波利斯、溫尼伯、曼谷、巴西和印度等。

1.玉米：玉米不僅用於人類食用，還用於飼養牲畜，如牛和豬。此外，更高的能源價格已經導致使用玉米生產乙醇。

玉米的合同是5000蒲式耳。例如，當玉米價格為每蒲式耳2.50美元時，合同價值為12500美元（5000蒲式耳x 2.50美元=12500美元）。一個做多2.50美元並以2.60美元賣出的交易者將獲得500美元的利潤（2.60-2.50美元=10美分，10美分x 5000美元=500美元）。相反，一個做多2.50美元，賣出2.40美元的交易者將損失500美元，換句話說，每一分錢的差價等於50美元的漲跌。

玉米的定價單位是美元和美分，最小刻度為0.0025美元（四分之一美分），相當於每份合約12.50美元。 儘管市場可能不會以較小的單位進行交易，但在“快速”市場中，它肯定可以以整美分進行交易。

玉米交貨最活躍的月份是3月、5月、7月、9月和12月。

交易所設定倉位限制是為了確保市場秩序井然。持倉限額是單個參與者可以持有的最大合約數。對沖者和投機者有不同的限制。玉米的日價格變動幅度最大。

傳統上，玉米的產量將超過任何其他穀物市場。

2.燕麥：燕麥不僅用於飼養牲畜和人類，還用於生產許多工業產品，如溶劑和塑膠。

像玉米、小麥和大豆一樣，燕麥合同的交貨期是5000蒲式耳。它的價格和玉米一樣每分錢50美元。例如，如果一個交易商是長燕麥，價格為1.40美元，售價為1.45美元，他們每蒲式耳可以賺5美分，或者每合約可以賺250美元（1.45-1.40美元=5美分，5美分x 5000美元=250美元）。燕麥也以四分之一的增量交易。

交貨的燕麥和玉米一樣，在3月、5月、7月、9月和12月進行交易。和玉米一樣，燕麥期貨也有倉位限制。

燕麥是一個很難交易的市場，因為它的日交易量比穀物聯合體中的任何其他市場都少。 而且它的日變化範圍相當小。

3.小麥：小麥不僅用於動物飼料，還用於生產麵包、麵食等麵粉。

小麥合同是交付5000蒲式耳小麥。小麥以美元和美分進行交易，其刻度大小為四分之一美分（0.0025美元），與CBOT交易的許多其他產品一樣。單點價格變動將導致合同變更12.50美元。

根據成交量和未平倉利率，小麥交貨最活躍的月份是3月、5月、7月、9月和12月。倉位限制也適用於小麥。

小麥市場波動較大，日波動幅度較大。因為它的應用如此廣泛，每天都會有巨大的波動。事實上，一則訊息讓這一市場跌停倉促上揚並不鮮見。

4.大豆：大豆是最受歡迎的油籽產品，用途幾乎是無限的，從食品到工業產品。

大豆合約，如小麥、燕麥、玉米等，也以5000蒲式耳的合約規模成交。它以美元和美分交易，如玉米和小麥，但通常是所有合同中最不穩定的。勾號的大小是一個四分之一（或12.50美元）。

大豆最活躍的月份是1月、3月、5月、7月、8月、9月和11月。

位置限制也適用於這裡。

在糧倉的所有市場中，豆類市場的範圍最廣。 而且，每蒲式耳的價格通常比小麥或玉米貴。

5.大豆油：大豆油除了是美國使用最廣泛的食用油外，在生物柴油工業中的用途也越來越重要。

豆油合同的價格是6萬英鎊，這與其他穀物合同不同。豆油也以美分每磅交易。例如，假設豆油的價格是每磅25美分。因此，合同總價值為15000美元（0.25 x 60000=15000美元）。假設你做多0.2500美元，賣出0.2650美元；這意味著你已經賺了900美元（0.2650-25美分=0.015美元利潤，0.015 x 60000=900美元）。如果市場下跌0.015美元至0.2350美元，你將損失900美元。

豆油的最低價格波動為0.0001美元，即百分之一美分，相當於每份合同6美元。

交貨最活躍的月份是1月、3月、5月、7月、8月、9月、10月和12月。

該市場也實行頭寸限制。

豆粕：豆粕用於許多產品，包括嬰兒食品、啤酒和麵條。它是動物飼料中的主要蛋白質。

這頓飯的合同是100短噸，即91公噸。豆粕以美元和美分交易。例如，一份豆粕合同的美元價值在每噸165美元時為16500美元（165×100噸＝16500美元）。

豆粕的蝨子大小是10美分，或者每蝨子10美元。例如，如果當前市場價格為165.60美元，而市場價格移動至166美元，則等於每份合同移動400美元（166-$165.60=40美分，40美分×100=400美元）。

豆粕在1月、3月、5月、7月、8月、9月、10月和12月交貨。

豆粕合約也有倉位限制。

7.大米：大米不僅用於食品，還用於燃料、肥料、包裝材料和零食。更具體地說，這份合同涉及長粒糙米。

大米合同是2000英擔。大米也以美元和美分交易。例如，如果大米的價格為每公噸10美元，合同的總價值將為20000美元（10 x 2000=20000美元）。

大米的最小蝨子大小是每百分之0.005美元，即每合約10美元。例如，如果市場的交易價格為10.05美元/立方英尺，而市場的交易價格為9.95美元/立方英尺，那麼這代表了200美元的變動（10.05-9.95=10美分，10美分x 2000立方英尺=200美元）。

大米在一月、三月、五月、七月、九月和十一月交貨。位置限制也適用於大米。

集中市場

任何商品期貨市場的主要功能是為那些有興趣在未來某個時候買賣實物商品的人提供一個集中的市場。由於糧食產品的生產者和消費者各不相同，糧食市場上存在許多套期保值者。這些包括但不限於大豆壓榨機、食品加工商、穀物和油料種子生產商、牲畜生產商、穀物升降機和銷售商。

利用期貨和基差進行套期保值

套期保值者所依賴的主要前提是，儘管現金價格和期貨市場價格的變動可能並不完全相同，但可以非常接近，套期保值者可以透過在期貨市場採取相反的立場來降低風險。透過採取相反的立場，一個市場的收益可以抵消另一個市場的損失。這樣，套期保值者就能夠為接下來幾個月將要發生的現金市場交易設定價格水平。

例如，讓我們考慮一個大豆種植戶。當大豆在春天收割時，農民希望在收穫後的10月份賣掉他們的作物。在市場行話中，農民長期處於現金市場地位。農民擔心的是，在他們能賣出大豆作物之前，價格會下跌。為了抵消價格可能下跌造成的損失，農民現在將在期貨市場上賣出相應數量的蒲式耳，稍後在現貨市場上**作物時再買回。現貨市場價格下跌造成的任何損失都可以部分地由期貨市場的空頭收益抵消。這就是所謂的短期對沖。

食品加工商、糧食進口商和其他糧食產品購買者將發起長期對沖，以保護自己免受糧食價格上漲的影響。因為他們將購買該產品，所以他們在現貨市場上做空頭寸。換句話說，他們會購買期貨合約，以保護自己免受現金價格上漲的影響。

通常情況下，現金價格和期貨價格之間會有細微的差別。這是由於諸如運費、裝卸、儲存、運輸、產品質量以及當地供求因素等變數造成的。這種現金和期貨價格之間的價差稱為基差。套期保值者對基差的主要考慮是基差是變強還是變弱。套期保值的最終結果取決於基礎。大多數套期保值者會考慮歷史基礎資料以及當前市場預期。

底線

一般來說，期貨套期保值可以幫助商品的未來買方或賣方，因為它可以幫助他們免受不利的價格變動。期貨套期保值有助於在實際實物買賣前幾個月確定一個大致的價格區間。這是可能的，因為現金和期貨市場往往是同步執行的，一個市場的收益往往抵消另一個市場的損失。