貨幣風險，通常被稱為匯率風險，產生於一種貨幣相對於另一種貨幣的價格變化。擁有跨境資產或業務的投資者或公司面臨著貨幣風險，這可能會產生不可預測的損益。許多機構投資者，如對沖基金和共同基金，以及跨國公司使用外匯、期貨、期權合約或其他衍生品來對沖風險。...
什麼是貨幣風險(currency risk)？
貨幣風險，通常被稱為匯率風險，產生於一種貨幣相對於另一種貨幣的價格變化。擁有跨境資產或業務的投資者或公司面臨著貨幣風險，這可能會產生不可預測的損益。許多機構投資者，如對沖基金和共同基金，以及跨國公司使用外匯、期貨、期權合約或其他衍生品來對沖風險。
貨幣風險解釋
管理貨幣風險在1990年代開始引起人們的註意，以應對1994年拉丁美洲危機，當時該地區許多國家持有的外債超過了它們的盈利能力和償還能力。1997年的亞洲貨幣危機始於泰銖的金融崩潰，在隨後的幾年裡，人們一直關註匯率風險。
關鍵要點
- 貨幣風險是由於匯率的不利變動而造成損失的可能性。
- 在海外市場經營的公司和個人面臨貨幣風險。
- 機構投資者，如對沖基金和共同基金，以及主要的跨國公司，對沖外匯市場的貨幣風險，並與衍生品，如期貨和期權。
貨幣風險可以透過對衝來降低，對沖可以抵消貨幣波動。例如，如果一個美國投資者在加拿大持有股票，那麼實際回報率既受股票價格變化的影響，也受加元對美元匯率變化的影響。如果加拿大股票實現了15%的回報率，加元對美元貶值15%，投資者就可以收支平衡，減去相關的交易成本。
貨幣風險示例
為了降低貨幣風險，美國投資者可以考慮投資於貨幣和利率上漲強勁的國家。然而，投資者需要審視一個國家的通脹情況，因為高負債通常先於通脹。這可能導致經濟信心喪失，從而導致一國貨幣貶值。貨幣升值與較低的債務與國內生產總值（GDP）比率有關。
瑞士法郎就是一個例子，由於該國穩定的政治制度和較低的債務與GDP之比，這種貨幣可能會繼續受到良好支援。紐西蘭元可能會保持強勁，因為紐西蘭農業和乳品業的穩定出口可能導致利率上升。在美元疲軟時期，外國股市有時會表現出色，這種情況通常發生在美國利率低於其他國家的時候。
投資債券可能使投資者面臨貨幣風險，因為他們的利潤較小，無法抵消貨幣波動造成的損失。外國債券指數的貨幣波動通常是債券回報率的兩倍。投資以美元計價的債券可以避免貨幣風險，從而產生更穩定的回報。同時，全球投資是緩解貨幣風險的謹慎策略，因為擁有一個按地理區域多樣化的投資組合可以對沖波動的貨幣。投資者可以考慮投資於人民幣與美元掛鉤的國家，比如中國。然而，這並非沒有風險，因為各國央行可能會調整掛鉤關係，這可能會影響投資回報。
特別註意事項
許多交易所交易基金（etf）和共同基金的目的是透過對衝來降低貨幣風險，通常使用外匯、期權或期貨。事實上，隨著美元的升值，德國、日本和中國等發達市場和新興市場都引入了大量貨幣對沖基金。貨幣對沖基金的缺點是，它們可以減少收益，而且比沒有貨幣對沖的基金更貴。
例如，貝萊德旗下的iShares就有自己的貨幣對沖ETF產品線，以替代價格較低的旗艦國際基金。2016年初，投資者開始減少對貨幣對沖ETF的敞口，以應對美元走軟，這一趨勢此後持續，並導致許多此類基金關閉。
