階梯期權是一種異國情調的期權,一旦標的資產達到預定的價格水平或“梯級”,它就鎖定部分利潤。這至少保證了一些利潤,即使標的資產在期權到期前回落到這些水平以外。階梯期權有看跌期權和看漲期權兩種。
不要混淆階梯期權,這是一種特定型別的期權合同,與長買入階梯,長賣出階梯,和他們的短期對應,這是一種期權策略,涉及購買和**多個期權合同同時進行。
階梯期權類似於傳統期權合同,賦予持有人權利,但沒有義務在預定日期或之前以預定價格購買或**標的資產。然而,階梯期權增加了一項功能,允許持有人在預定的時間間隔鎖定部分利潤。
這些區間恰如其分地被稱為“橫檔”,標的資產價格越橫檔,鎖定的利潤就越多。持有人根據實現的最高階別(買入)或實現的最低階別(賣出)保留利潤,無論標的證券的價格在到期前是否低於(買入)或高於(賣出)這些級別。
由於持有人在交易發展過程中賺取不可退還的部分利潤,因此總風險遠低於傳統的香草期權。當然,折衷的辦法是階梯式期權比類似的普通期權更貴。
考慮一個階梯看漲期權,其中標的資產價格為50,行權價格為55。梯級設定為60、65和70。如果標的價格達到62,利潤鎖定在5(梯級減去行權或60-55)。如果標的達到71,那麼鎖定利潤將增加到15(新級別減去**或70-55),即使標的在到期日之前跌破這些水平。
與普通選項一樣,階梯選項也有時間價值。因此,看漲期權的交易價格通常高於鎖定利潤額,並隨著到期日的臨近而下降。
如果標的證券的價格跌破任何觸發的階梯,那麼對於看漲期權來說,這幾乎與期權的價格無關,因為部分利潤是有保證的。儘管如此,這是一種過於簡單化的說法,因為低於觸發的最高橫檔的潛在波動越低,其反彈超過該橫檔併到達下一個橫檔的可能性就越小。
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