殺人蜂

殺人蜂是一些公司或個人，比如投資銀行家、會計師、律師和稅務專家，他們幫助目標公司避免被不想要的追求者收購。他們的工作是設計和實施反收購防禦策略，通常包括降低目標公司的吸引力或提高收購難度或成本。...

什麼是殺人蜂(killer bees)？

殺人蜂是一些公司或個人，比如投資銀行家、會計師、律師和稅務專家，他們幫助目標公司避免被不想要的追求者收購。他們的工作是設計和實施反收購防禦策略，通常包括降低目標公司的吸引力或提高收購難度或成本。

關鍵要點

殺人蜂是幫助目標公司避免被接管。
他們的工作是設計反收購
20世紀80年代，當美國企業遭到被稱為“掠奪者”的機會主義投資者的攻擊時，“殺人蜂”開始嶄露頭角。
殺人蜂採用的策略經常引起爭議，經常受到股東的質疑，並有可能被**推翻。

瞭解殺人蜂

當一家公司將另一家公司作為收購目標時，它通常會首先與董事會接觸。如果遭到拒絕，收購方可能會以更好的出價返回，放棄收購，或者透過直接向股東發起收購要約來繞過管理層。

如果收購進展變得不友好或敵對，殺人蜂可能會被帶上飛機。他們的工作是想出可行的方法，讓潛在買家的生活不舒服，就像他們的同名者在被激怒時如何刺痛受害者，直到他們退縮離開。

在20世紀80年代的敵意收購熱潮中，殺人蜂開始嶄露頭角。當時，一類財大氣粗的投資者，即所謂的“掠奪者”，開始購買價值被低估的公司，然後有爭議地肢解這些公司以獲取快速利潤。美國企業界不習慣這種行為，因此尋求專家的幫助來抵禦這些攻擊。

殺人蜂將根據目標公司的具體情況和收購目標公司的特點，向目標公司董事會提出一系列選擇。為了挫敗敵意收購的企圖，他們通常的目標是讓獵物要麼太貴而無法獲得，要麼太不吸引人以至於捕食者失去興趣。

殺人蜂方法

20世紀80年代之後，人們設計了一種被稱為驅鯊劑的防禦措施，以阻止不友好的收購企圖。殺人蜂常用的策略包括：

投毒丸：現有股東被授予折價購買額外股份的權利，從而稀釋了敵對方的所有權利益，使其更難獲得控制權，成本也更高。
白騎士：一個友好的公司介入購買目標的邊緣被接管。
吃豆人：以經典的吃或被吃的街機遊戲命名，目標公司透過對收購者的收購出價來扭轉局面。
龍蝦陷阱：透過了一項規定，禁止持有10%以上股權的股東將可轉換證券轉換為有表決權的股票，從而阻止大股東獲得足夠的投票權，迫使董事會接受合併。
看跌期權：發行的債券，投資者可以在到期日前全額贖回。

訴訟，如停擺協議，也可能被用來推遲任何收購。

對殺人蜂的批評

**蜂利用的許多反收購防禦策略並不適合股東。降低目標公司的吸引力或提高收購成本通常會侵蝕股東價值，並可能在未來幾年內削弱公司的實力。

其中一些措施的極端性質，以及普通股東經常無法對其投票，導致其合法性受到質疑。並非所有惡意競購者都計劃迅速獲利並毀掉公司，在某些情況下，從財務角度來看，被其中一家收購可能對現有投資者更為有利。

重要

殺人蜂採用的策略經常引起爭議，並不總是對股東有利，這促使**偶爾進行幹預。

殺人蜂的侷限性

多年來，這些意見導致**偶爾阻止公司採取反收購措施，如果這些措施被認為是不合理的。來自更高權力幹預的前景不可避免地意味著，殺人蜂現在更難完成任務。

發表於 2021-06-04 01:25
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分類：金融

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