在一個人開始一項投資或一家公司在一個特定的專案，他們尋求確定的利益，或利潤，他們將實現這樣做。...
在一個人開始一項投資或一家公司在一個特定的專案，他們尋求確定的利益，或利潤，他們將實現這樣做。
發現投資回報的方法有很多種，通常情況下，投資者或公司在進行投資或專案之前會尋求所需的回報率。
關鍵要點
- 所需回報率（RRR）是投資者或公司開始投資或專案時尋求或將獲得的最低金額。
- 存款準備金率可用於確定投資的投資回報率（ROI）。
- 由於對風險的容忍度不同，每個投資者的存款準備金率也不同。
- 計算存款準備金率需要對現金流進行折現，以得出投資的凈現值（NPV）。
- 股權投資利用資本資產定價模型（CAPM）來尋找存款準備金率。
- 在評估有股息的股票時，股息貼現模型是一個有用的計算方法。
- 在企業融資中，當考慮投資決策時，所需的總回報率將是加權平均資本成本（WACC）。
什麼是要求的回報率（rrr）(the required rate of return (rrr))？
要求的回報率（RRR）是投資者為承擔投資股票或其他型別證券的風險而尋求或獲得的最低利潤（回報）。
RRR也被用來計算一個專案相對於該專案融資成本的盈利能力。存款準備金率表示承諾某項投資或專案所涉及的風險水平。回報越大，風險水平就越高。
較低的回報通常意味著風險較小。存款準備金率通常用於企業融資評估投資。您可以使用存款準備金率來計算您的潛在投資回報率（ROI）。
在研究存款準備金率時，重要的是要記住，存款準備金率不會影響通脹。此外，請記住，所需的回報率可能因投資者對風險的承受能力而異。
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要求回報率
要求的回報率（rrr）考慮了什麼
為了計算所需的回報率，你必須考慮一些因素，比如市場整體的回報率，如果你不承擔風險，你能得到的回報率（無風險回報率），以及股票的波動性（或專案融資的總成本）。
所需的回報率是一個很難精確確定的指標，因為進行分析的個人會有不同的估計和偏好。風險收益偏好、通貨膨脹預期和公司的資本結構都在決定所需利率方面發揮作用。
這些因素中的每一個都會對資產的內在價值產生重大影響。與許多事情一樣，熟能生巧。當你完善你的偏好和撥號估計，你的投資決策將變得更加可預測。
貼現模型
所需收益率的一個重要用途是對大多數型別的現金流模型和一些相對價值技術進行貼現。貼現不同型別的現金流將使用略有不同的利率與相同的意圖：尋找凈現值（NPV）。
所需回報率的常見用途包括：
- 計算股息收入的現值以評估股票價格
- 計算自由現金流對權益的現值
- 計算經營性自由現金流量現值
分析員透過對定期收到的現金進行估值，並根據支付的現金進行衡量，從而做出股票、債務和公司擴張的決策。目標是得到比你付出的更多。公司財務關註的是你賺了多少利潤（回報）而不是你為一個專案支付了多少資金。股權投資關註的是回報與你在投資中承擔的風險相比。
權益和債務
股權投資在各種計算中使用所需的回報率。例如，股息貼現模型使用存款準備金率貼現定期付款並計算股票價值。您可以使用資本資產定價模型（CAPM）找到所需的回報率。
CAPM要求您找到某些輸入，包括：
從估計無風險利率開始。你可以使用10年期國庫券的到期收益率（YTM）；假設是4%。接下來，以該股的預期市場風險溢價為例，它可以有一個廣泛的估計範圍。
無風險利率是理論上的，假設投資沒有風險，所以它實際上並不存在。
例如，根據業務風險、流動性風險和財務風險等因素，利率可能在3%到9%之間。或者，你可以從歷史的年度市場回報中得出。為了便於說明，我們將使用6%而不是任何極值。通常，市場回報率將由經紀公司估計，你可以減去無風險利率。
或者，你可以用股票的貝塔繫數。在大多數投資網站上都可以找到股票的貝塔繫數。
要手動計算beta，請使用以下回歸模型：
股票收益=α+β股票市場：β股票=股票市場的貝塔繫數=市場預期收益α=持續測量風險水平的超額回報\begin{aligned}&\text{Stock Return}=\alpha+\beta\text{Stock}\text{R}\text{market}\\&\textbf{其中：}\\&\beta\text{stock}=\text{beta股票繫數}\\&\text{R}\utext{market}=\text{Return expected from the market}\\&\alpha=\text{C***tant measuring excess return for a}\\&\文字{給定風險等級}\\\結束{對齊}股票收益=α+β股票R市場哪裡：β股票=股票市場的貝塔繫數=市場預期收益α=持續衡量風險水平的超額回報
β股票是股票的貝塔繫數。這意味著它是股票和市場之間的協方差除以市場的方差。我們假設beta是1.25。
R市場是市場預期的回報。例如，S&；p500可以用於所有交易的股票，甚至有些股票不在指數上，但與商業相關。
現在，我們用CAPM把這三個數字放在一起：
E（R）=RFR+β股票×(R市場−RFR）=0.04+1.25×(.06−.04)=6.5%where:E（R） =要求回報率，或預期回報率fr=無風險回報率β股票=股票市場的貝塔繫數=市場預期收益−RFR）=市場風險溢價，或高於無風險利率的回報，以適應額外的非系統性風險\begin{aligned}&\text{E（R）}=\text{RFR}+\beta\text{stock}\次（\text{R}\text{market}-\text{RFR}）\\\&\四次方=0.04+1.25倍（.06-.04）\\&\四元\quad=6.5\%\&\textbf{其中：}\\&\text{E（R）}=\text{要求回報率或預期回報率}\\&\text{RFR}=\text{Risk free rate}\\&\beta\text{stock}=\text{beta股票繫數}\\&\text{R}{\text{market}=\text{Return expected from the market}\\&；（\text{R}\utext{market}-\text{RFR}）=\text{market risk premium，or return above}\\&\text{無風險利率以容納額外的}\\&\文字{非系統風險}\\\結束{對齊}E（R）=RFR+β股票×(R市場−RFR）=0.04+1.25×(.06−.04)=6.5%where:E（R） =要求回報率，或預期回報率fr=無風險回報率β股票=股票市場的貝塔繫數=市場預期收益−RFR）=市場風險溢價，或高於無風險利率的回報，以適應額外的非系統性風險
股息貼現法
另一種方法是股息貼現模型，也稱為戈登增長模型（GGM）。這個模型根據股息增長率來確定股票的內在價值。透過查詢當前股價、股息支付和股息增長率估計值，可以將公式重新排列為：
股票價值=D1k−gwhere:D1=Expected 每股年股息k=投資者貼現率，或要求回報率g=股息增長率\begin{aligned}&\text{Stock Value}=\frac{D\u 1}{k-g}\\&\textbf{其中：}\\&；D\U 1=\text{預期每股年股息}\\&；k=\text{投資者的貼現率，或要求的回報率}\\&；g=\text{股息增長率}\\\結束{對齊}股票價值=k−gD1公司where:D1=預期每股年股息k=投資者貼現率，或要求回報率g=股息增長率
重要的是，需要有一些假設，特別是股息以恆定的速度持續增長。因此，這種計算方法只適用於每股股息增長率穩定的公司。
企業融資中的要求收益率
投資決策並不侷限於股票。在公司金融學中，每當一家公司投資於擴張或營銷活動時，分析員就可以看到這些支出所要求的相對於公司支出的風險程度的最低迴報。
機會成本, or the loss of value from not choosing one option, is often examined when c***idering the required rate of return (RRR).
如果當前專案的回報率低於其他潛在專案，則該專案將無法繼續。許多因素，包括風險、時間框架和可用資源，都決定了是否繼續推進一個專案。不過，通常情況下，在決定進行多項投資時，所需的回報率是關鍵因素。
在企業融資中，當考慮投資決策時，所需的總回報率將是加權平均資本成本（WACC）。
資本結構
加權平均資本成本
加權平均資本成本（WACC）是基於公司結構的新專案融資成本。如果一個公司是100%的債務融資，那麼你將使用發行債務的利息和稅收調整，因為利息是稅收減免，以確定成本。實際上，公司要複雜得多。
真實資本成本
要找到真正的資本成本，需要根據多種來源進行計算。有些人甚至認為，在某些假設下，資本結構是不相關的，正如莫迪利亞尼-米勒定理所概述的那樣。
根據這一理論，一個公司的市場價值是用它的盈利能力和潛在資產的風險來計算的。它還假設公司與投資融資或分配股息的方式是分離的。
要計算加權平均資本成本，取融資來源的權重乘以相應的成本。然而，有一個例外：將債務部分乘以1減去稅率，然後加上總數。公式為：
WACC=Wd[kd（1−t） ]+Wps（kps）+Wce（kce）where:WACC=Weighted 平均資本成本（全公司要求的回報率）Wd=債務權重KD=債務融資成本T=稅率WPS=優先股權重KPS=優先股成本CE=普通股權重KCE=普通股成本\begin{aligned}&\text{WACC}=W{d[k{d（1-t）]+W{ps}（k{ps}）+W{ce}（k{ce}）\\&\textbf{其中：}\\&\text{WACC}=\text{加權平均資本成本}\\&\text{（公司範圍內的要求回報率）}\\&；W\u d=\text{債務權重}\\&；k\u d=\text{債務融資成本}\\&；t=\text{稅率}\\&；W{ps}=\text{優先股權重}\\&；k{ps}=\text{優先股成本}\\&；W{ce}=\text{普通股權重}\\&；k{ce}=\text{Cost of common equity}\\\end{aligned}加權平均資本成本=Wd[杜蘭特(1−t） ]+工作包(kps公司)+Wce公司(kce公司)where:WACC=Weighted 平均資本成本=債務重量Kd=債務融資成本t=稅率wps=優先股權重=優先股成本=普通股權重=普通股成本
底線
考慮到其他可用投資機會的成本和回報，在處理公司擴大或承接新專案的決策時，所需回報率（RRR）被用作最低可接受回報的基準。
根據所評估的因素，不同的模型有助於獲得投資或專案所需的回報率（RRR）。
