在一个人开始一项投资或一家公司在一个特定的项目，他们寻求确定的利益，或利润，他们将实现这样做。

发现投资回报的方法有很多种，通常情况下，投资者或公司在进行投资或项目之前会寻求所需的回报率。

关键要点

• 所需回报率（RRR）是投资者或公司开始投资或项目时寻求或将获得的最低金额。
• 存款准备金率可用于确定投资的投资回报率（ROI）。
• 由于对风险的容忍度不同，每个投资者的存款准备金率也不同。
• 计算存款准备金率需要对现金流进行折现，以得出投资的净现值（NPV）。
• 股权投资利用资本资产定价模型（CAPM）来寻找存款准备金率。
• 在评估有股息的股票时，股息贴现模型是一个有用的计算方法。
• 在企业融资中，当考虑投资决策时，所需的总回报率将是加权平均资本成本（WACC）。

什么是要求的回报率（rrr）(the required rate of return (rrr))？

要求的回报率（RRR）是投资者为承担投资股票或其他类型证券的风险而寻求或获得的最低利润（回报）。

RRR也被用来计算一个项目相对于该项目融资成本的盈利能力。存款准备金率表示承诺某项投资或项目所涉及的风险水平。回报越大，风险水平就越高。

较低的回报通常意味着风险较小。存款准备金率通常用于企业融资评估投资。您可以使用存款准备金率来计算您的潜在投资回报率（ROI）。

在研究存款准备金率时，重要的是要记住，存款准备金率不会影响通胀。此外，请记住，所需的回报率可能因投资者对风险的承受能力而异。

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要求回报率

要求的回报率（rrr）考虑了什么

为了计算所需的回报率，你必须考虑一些因素，比如市场整体的回报率，如果你不承担风险，你能得到的回报率（无风险回报率），以及股票的波动性（或项目融资的总成本）。

所需的回报率是一个很难精确确定的指标，因为进行分析的个人会有不同的估计和偏好。风险收益偏好、通货膨胀预期和公司的资本结构都在决定所需利率方面发挥作用。

这些因素中的每一个都会对资产的内在价值产生重大影响。与许多事情一样，熟能生巧。当你完善你的偏好和拨号估计，你的投资决策将变得更加可预测。

贴现模型

所需收益率的一个重要用途是对大多数类型的现金流模型和一些相对价值技术进行贴现。贴现不同类型的现金流将使用略有不同的利率与相同的意图：寻找净现值（NPV）。

所需回报率的常见用途包括：

• 计算股息收入的现值以评估股票价格
• 计算自由现金流对权益的现值
• 计算经营性自由现金流量现值

分析员通过对定期收到的现金进行估值，并根据支付的现金进行衡量，从而做出股票、债务和公司扩张的决策。目标是得到比你付出的更多。公司财务关注的是你赚了多少利润（回报）而不是你为一个项目支付了多少资金。股权投资关注的是回报与你在投资中承担的风险相比。

权益和债务

股权投资在各种计算中使用所需的回报率。例如，股息贴现模型使用存款准备金率贴现定期付款并计算股票价值。您可以使用资本资产定价模型（CAPM）找到所需的回报率。

CAPM要求您找到某些输入，包括：

• 无风险利率
• 股票的贝塔系数
• 预期市场回报

从估计无风险利率开始。你可以使用10年期国库券的到期收益率（YTM）；假设是4%。接下来，以该股的预期市场风险溢价为例，它可以有一个广泛的估计范围。

无风险利率是理论上的，假设投资没有风险，所以它实际上并不存在。

例如，根据业务风险、流动性风险和财务风险等因素，利率可能在3%到9%之间。或者，你可以从历史的年度市场回报中得出。为了便于说明，我们将使用6%而不是任何极值。通常，市场回报率将由经纪公司估计，你可以减去无风险利率。

或者，你可以用股票的贝塔系数。在大多数投资网站上都可以找到股票的贝塔系数。

要手动计算beta，请使用以下回归模型：

股票收益=α+β股票市场：β股票=股票市场的贝塔系数=市场预期收益α=持续测量风险水平的超额回报\begin{aligned}&amp\text{Stock Return}=\alpha+\beta\text{Stock}\text{R}\text{market}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\beta\text{stock}=\text{beta股票系数}\\&amp\text{R}\utext{market}=\text{Return expected from the market}\\&amp\alpha=\text{C***tant measuring excess return for a}\\&amp\文本{给定风险等级}\\\结束{对齐}​股票收益=α+β股票​R市场​哪里：β股票​=股票市场的贝塔系数​=市场预期收益α=持续衡量风险水平的超额回报​

β股票是股票的贝塔系数。这意味着它是股票和市场之间的协方差除以市场的方差。我们假设beta是1.25。

R市场是市场预期的回报。例如，S&amp；p500可以用于所有交易的股票，甚至有些股票不在指数上，但与商业相关。

现在，我们用CAPM把这三个数字放在一起：

E（R）=RFR+β股票×(R市场−RFR）=0.04+1.25×(.06−.04)=6.5%where:E（R） =要求回报率，或预期回报率fr=无风险回报率β股票=股票市场的贝塔系数=市场预期收益−RFR）=市场风险溢价，或高于无风险利率的回报，以适应额外的非系统性风险\begin{aligned}&amp\text{E（R）}=\text{RFR}+\beta\text{stock}\次（\text{R}\text{market}-\text{RFR}）\\\&amp\四次方=0.04+1.25倍（.06-.04）\\&amp\四元\quad=6.5\%\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{E（R）}=\text{要求回报率或预期回报率}\\&amp\text{RFR}=\text{Risk free rate}\\&amp\beta\text{stock}=\text{beta股票系数}\\&amp\text{R}{\text{market}=\text{Return expected from the market}\\&amp；（\text{R}\utext{market}-\text{RFR}）=\text{market risk premium，or return above}\\&amp\text{无风险利率以容纳额外的}\\&amp\文本{非系统风险}\\\结束{对齐}​E（R）=RFR+β股票​×(R市场​−RFR）=0.04+1.25×(.06−.04)=6.5%where:E（R） =要求回报率，或预期回报率fr=无风险回报率β股票​=股票市场的贝塔系数​=市场预期收益​−RFR）=市场风险溢价，或高于无风险利率的回报，以适应额外的非系统性风险​

股息贴现法

另一种方法是股息贴现模型，也称为戈登增长模型（GGM）。这个模型根据股息增长率来确定股票的内在价值。通过查找当前股价、股息支付和股息增长率估计值，可以将公式重新排列为：

股票价值=D1k−gwhere:D1=Expected 每股年股息k=投资者贴现率，或要求回报率g=股息增长率\begin{aligned}&amp\text{Stock Value}=\frac{D\u 1}{k-g}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；D\U 1=\text{预期每股年股息}\\&amp；k=\text{投资者的贴现率，或要求的回报率}\\&amp；g=\text{股息增长率}\\\结束{对齐}​股票价值=k−gD1公司​​where:D1​=预期每股年股息k=投资者贴现率，或要求回报率g=股息增长率​

重要的是，需要有一些假设，特别是股息以恒定的速度持续增长。因此，这种计算方法只适用于每股股息增长率稳定的公司。

企业融资中的要求收益率

投资决策并不局限于股票。在公司金融学中，每当一家公司投资于扩张或营销活动时，分析员就可以看到这些支出所要求的相对于公司支出的风险程度的最低回报。

机会成本, or the loss of value from not choosing one option, is often examined when c***idering the required rate of return (RRR).

如果当前项目的回报率低于其他潜在项目，则该项目将无法继续。许多因素，包括风险、时间框架和可用资源，都决定了是否继续推进一个项目。不过，通常情况下，在决定进行多项投资时，所需的回报率是关键因素。

在企业融资中，当考虑投资决策时，所需的总回报率将是加权平均资本成本（WACC）。

资本结构

加权平均资本成本

加权平均资本成本（WACC）是基于公司结构的新项目融资成本。如果一个公司是100%的债务融资，那么你将使用发行债务的利息和税收调整，因为利息是税收减免，以确定成本。实际上，公司要复杂得多。

真实资本成本

要找到真正的资本成本，需要根据多种来源进行计算。有些人甚至认为，在某些假设下，资本结构是不相关的，正如莫迪利亚尼-米勒定理所概述的那样。

根据这一理论，一个公司的市场价值是用它的盈利能力和潜在资产的风险来计算的。它还假设公司与投资融资或分配股息的方式是分离的。

要计算加权平均资本成本，取融资来源的权重乘以相应的成本。然而，有一个例外：将债务部分乘以1减去税率，然后加上总数。公式为：

WACC=Wd[kd（1−t） ]+Wps（kps）+Wce（kce）where:WACC=Weighted 平均资本成本（全公司要求的回报率）Wd=债务权重KD=债务融资成本T=税率WPS=优先股权重KPS=优先股成本CE=普通股权重KCE=普通股成本\begin{aligned}&amp\text{WACC}=W{d[k{d（1-t）]+W{ps}（k{ps}）+W{ce}（k{ce}）\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{WACC}=\text{加权平均资本成本}\\&amp\text{（公司范围内的要求回报率）}\\&amp；W\u d=\text{债务权重}\\&amp；k\u d=\text{债务融资成本}\\&amp；t=\text{税率}\\&amp；W{ps}=\text{优先股权重}\\&amp；k{ps}=\text{优先股成本}\\&amp；W{ce}=\text{普通股权重}\\&amp；k{ce}=\text{Cost of common equity}\\\end{aligned}​加权平均资本成本=Wd​[杜兰特​(1−t） ]+工作包​(kps公司​)+Wce公司​(kce公司​)where:WACC=Weighted 平均资本成本​=债务重量Kd​=债务融资成本t=税率wps​=优先股权重​=优先股成本​=普通股权重​=普通股成本​

底线

考虑到其他可用投资机会的成本和回报，在处理公司扩大或承接新项目的决策时，所需回报率（RRR）被用作最低可接受回报的基准。

根据所评估的因素，不同的模型有助于获得投资或项目所需的回报率（RRR）。