戰術資產配置（taa）

戰術性資產配置是一種積極的管理投資組合策略，透過改變各類資產的持有比例來利用市場定價異常或強勢市場部門。這種策略允許投資組合經理透過利用市場上的某些情況來創造額外的價值。這是一種適度積極的策略，因為一旦達到預期的短期利潤，管理者就會回到投資組合的原始資產組合。...

什麼是戰術資產配置（taa）(tactical asset allocation (taa))？

戰術性資產配置是一種積極的管理投資組合策略，透過改變各類資產的持有比例來利用市場定價異常或強勢市場部門。這種策略允許投資組合經理透過利用市場上的某些情況來創造額外的價值。這是一種適度積極的策略，因為一旦達到預期的短期利潤，管理者就會回到投資組合的原始資產組合。

戰術資產配置（taa）基礎

要理解戰術資產配置，首先必須理解戰略資產配置。投資組合經理可以建立一份投資者政策宣告（IPS），以設定資產的戰略組合，以納入客戶的持股。管理者將考慮許多因素，如要求的回報率、可接受的風險水平、法律和流動性要求、稅收、時間範圍和獨特的投資者環境。

每個資產類別在長期內所佔的權重百分比稱為戰略資產配置。這種分配是資產和權重的組合，有助於投資者實現其特定目標。下麵是典型投資組合配置和每個資產類別權重的簡單示例。

現金=10%
債券=35%
股票=45%
商品=10%

戰術資產配置的有用性

戰術性資產配置是指對戰略資產配置本身採取積極姿態，併在短期內調整長期目標權重，以充分利用市場或經濟機會的過程。例如，假設資料顯示未來18個月大宗商品需求將大幅增加。投資者將更多資本轉移到該資產類別以利用機會可能是謹慎的。雖然投資組合的戰略配置將保持不變，但戰術配置可能會變成：

現金=5%
債券=35%
股票=45%
商品=15%

戰術轉移也可能屬於一種資產類別。假設45%的股票戰略配置由30%的大盤股和15%的小盤股組成。如果小盤股的前景並不樂觀，那麼在條件改變之前，短期內將股票內部的配置調整為40%大盤股和5%小盤股可能是一個明智的戰術決定。

通常，戰術轉移的範圍從5%到10%，儘管他們可能會更低。在實踐中，從戰術上調整任何資產類別的幅度超過10%是不尋常的。這一大調整將顯示出戰略資產配置建設的根本問題。

戰術資產配置不同於重新平衡投資組合。在再平衡過程中，進行交易以使投資組合回到預期的戰略資產配置。戰術資產配置對戰略資產配置進行短期調整，意圖在短期機會消失後，回歸戰略配置。

關鍵要點

戰術性資產配置包括對戰略資產配置本身採取積極的立場，併在短期內調整長期目標權重，以利用市場或經濟機會。
戰術轉移也可能屬於一種資產類別。
在可自由支配的TAA中，投資者根據與投資同一市場的市場估值變化來調整資產配置。

戰術資產配置型別

TAA策略可以是任意的，也可以是系統的。在可自由支配的TAA中，投資者根據與投資同一市場的市場估值變化來調整資產配置。例如，持有大量股票的投資者，如果預期債券在一段時間內表現優於股票，可能會減持這些股票。與選股不同，戰術性資產配置涉及對整個市場或行業的判斷。因此，一些投資者認為TAA是共同基金投資的補充。

相反，系統的戰術性資產配置策略使用定量投資模型來利用不同資產類別之間的低效或暫時不平衡。這些轉變基於已知的金融市場異常或低效，並得到學術和從業者研究的支援。

現實世界的例子

在一項針對小型對沖基金、捐贈基金和基金會的調查中，46%的受訪者發現，他們利用戰術性資產配置技術，透過駕馭市場趨勢來戰勝市場。

發表於 2021-06-04 08:08
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分類：金融

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