什麼是系統性風險(systematic risk)？

系統風險是指整個市場或市場部分固有的風險。系統風險，也稱為“不可變更風險”、“波動性”或“市場風險”，不僅影響到整個市場，而不僅僅是特定的股票或行業。

關鍵要點

• 系統性風險是市場作為一個整體所固有的，反映了經濟、地緣政治和金融因素的影響。
• 這類風險不同於影響特定行業或安全的非系統性風險。
• 系統性風險在很大程度上是不可預測的，一般認為難以避免。
• 投資者可以透過建立多元化的投資組合，在一定程度上減輕系統性風險的影響。

瞭解系統風險

系統風險既不可預測，又不可能完全避免。只有透過套期保值或使用正確的資產配置策略，才能透過多樣化來緩解這種情況。

系統性風險是其他投資風險的基礎，例如行業風險。例如，如果投資者過於重視網路安全類股，那麼就有可能透過投資醫療和基礎設施等其他行業的一系列股票實現多元化。然而，系統性風險包括利率變化、通貨膨脹、衰退和戰爭等重大變化。這些領域的變化會影響整個市場，不能透過改變公共股票投資組閤中的頭寸來緩解。

為了幫助管理系統性風險，投資者應確保其投資組合包括各種資產類別，如固定收益、現金和房地產，在發生重大系統性變化時，每種資產類別的反應都不同。例如，利率的提高將使一些新發行的債券更有價值，同時由於投資者認為高管團隊正在削減開支，導致一些公司股票價格下跌。在利率上升的情況下，確保一個投資組合包含充足的創收證券將減輕一些股票的價值損失。

與系統性風險相反的是非系統性風險，它影響到非常特定的證券組或單個證券。非系統性風險可以透過多樣化來緩解。雖然系統性風險可以被認為是與整個市場或其部分相關的損失概率，但非系統性風險是指在特定行業或證券中發生損失的概率。

如果你想知道一個特定的證券、基金或投資組合有多大的系統性風險，你可以看看它的貝塔繫數，它衡量的是該投資相對於整個市場的波動程度。貝塔繫數大於1意味著投資的系統性風險大於市場，而貝塔繫數小於1意味著系統性風險小於市場。貝塔繫數等於1意味著投資與市場具有相同的系統風險。

系統性風險

系統風險與大衰退

大衰退也提供了系統風險的一個例子。2008年，任何一個投資於市場的人都看到，他們的投資價值從這次經濟事件中發生了巨大的變化。大衰退以不同的方式影響資產類別，因為風險較大的證券（例如槓桿率較高的證券）大量拋售，而更簡單的資產，如美國國債，則變得更有價值。

常見問題

什麼是非系統風險(unsystematic risk)？

與系統性風險相反的是非系統性風險，它影響到非常特定的證券組或單個證券。非系統性風險可以透過多樣化來緩解。雖然系統性風險可以被認為是與整個市場或其部分相關的損失概率，但非系統性風險是指在特定行業或證券中發生損失的概率。

投資者如何管理系統性風險？

雖然系統性風險既不可預測，也不可能完全避免，但投資者可以透過確保其投資組合包括各種資產類別（如固定收益、現金和房地產）來管理系統性風險，每種資產類別對影響整體市場的事件都會有不同的反應。例如，利率的提高將使一些新發行的債券更有價值，同時導致一些公司股票貶值。因此，確保一個投資組合包含充足的創收證券將減輕一些股票的價值損失。

貝塔繫數和系統風險之間有什麼關係？

投資者可以透過檢視特定證券、基金或投資組合的貝塔繫數來識別其系統風險。貝塔繫數衡量的是投資相對於整個市場的波動程度。貝塔繫數大於1意味著投資的系統性風險大於市場，而貝塔繫數小於1意味著系統性風險小於市場。貝塔繫數等於1意味著投資與市場具有相同的系統風險。