系統風險，或總市場風險，是指影響整個股票市場的波動性，包括許多行業、股票和資產類別。系統性風險影響整個市場，因此很難預測和對沖。

與非系統性風險不同的是，分散投資不能幫助平滑系統性風險，因為它影響到廣泛的資產和證券。例如，大蕭條是一種系統性風險；經濟衰退影響了整個市場。

投資者仍然可以透過觀察股票的貝塔繫數，或其價格變動與整個大盤的相關性，來儘量降低系統性風險的敞口水平。在這裡，我們將更仔細地瞭解beta與系統風險的關係。

關鍵要點

• 系統性風險不能透過多樣化來消除，因為它是一種影響整個市場的非特**風險。
• 股票或投資組合的貝塔繫數會告訴你，你持有的股票對系統性風險有多敏感，因為大盤本身的貝塔繫數總是為1.0。
• 較高的beta表示對系統性風險更敏感，這可能導致投資組閤中的價格波動更大，但可以進行一定程度的對沖。

貝塔和系統風險

貝塔繫數是衡量股票相對於市場的波動性的一個指標。它基本上衡量持有特定股票或部門相對於市場的相對風險敞口。

如果你想知道你的投資組合的系統風險，你可以計算它的貝塔繫數。貝塔有效地描述了一種證券的回報活動，因為它回應了市場的波動。證券的貝塔繫數是用證券收益率和市場收益率的協方差的乘積除以指定時期內市場收益率的方差來計算的，公式如下：

β繫數(β)=協方差（Re，Rm）方差（Rm）where:Re=the 單個股票的回報率rm=整體市場的回報率協方差=股票回報率的變化與市場回報率的變化之間的關係方差=市場資料點離其平均值有多遠\begin{aligned}&amp\text{Beta繫數}（\Beta）=\frac{\text{協方差}（R\u e，R\u m）}{\text{方差}（R\u m）}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；R\u e=\text{單個股票的回報率}\\&amp；R\u m=\text{整體市場回報率}\\&amp\text{協方差}=\text{股票收益率的變化如何}\\&amp\文字{與市場回報變化有關}\\&amp\text{Variance}=\text{市場資料點的分散程度}\\&amp\文字{out from their average value}\\\結束{對齊}​β繫數(β)=差異（Rm）​)協方差（Re）​,林吉特​)​where:Re​=單個股票的回報率​=整體市場回報率協方差=股票回報率的變化與市場回報率的變化之間的關係協方差=市場資料點與平均值之間的距離​

請註意，貝塔繫數也可以透過使用資本資產定價模型（CAPM）對股票收益與市場進行線性回歸來計算。事實上，這就是為什麼這個指標被稱為貝塔繫數，因為統計學家和計量經濟學者把回歸模型中解釋變數的繫數標註為希臘字母ß. CAPM的公式為：

貝塔告訴你什麼？

一旦你計算了一種證券的貝塔繫數，它就可以用來告訴你，考慮到整個大盤的價格變動，該股票價格變動的相對對應關係。

• 貝塔繫數為0表示投資組合與市場不相關。換言之，所持股票相對於大盤的走勢是隨機的。
• 負貝塔繫數（即小於0）表示它向市場的相反方向移動，並且與市場負相關。
• 貝塔繫數介於0和1之間，意味著它與市場的走勢相同，但波動性較小，也就是說，比市場整體變化的百分比要小。
• 貝塔繫數為1表示投資組合將朝著相同的方向移動，具有相同的波動性，並且對系統風險敏感。請註意，標準普爾500指數通常被用作更廣泛股市的基準，該指數的貝塔繫數為1.0。
• 貝塔繫數大於1表示投資組合將沿著與市場相同的方向移動，且幅度高於市場。貝塔繫數高於1.0的股票對系統風險相當敏感。

實際上，在大多數情況下，您不必自己計算beta。Beta通常在幾個線上金融入口網站的免費股票報價上列出，也可以透過經紀人的網站列出。

例子

假設投資者投資組合的貝塔繫數相對於廣泛市場指數（如標準普爾500指數）為2.0；如果市場上漲2%，那麼投資組合通常會上漲4%。

同樣，如果市場下跌2%，投資組合通常下跌4%。因此，該投資組合對系統風險非常敏感，但可以透過對衝來降低風險。這可以透過獲得其他具有負beta或低beta的股票來實現，或者透過使用衍生品來限制下行損失。