十月效應

10月效應是一種市場異常現象，即股市在10月份往往會下跌。十月效應主要被認為是一種心理預期，而不是一種實際現象，因為大多數統計資料與理論相悖。一些投資者可能會在10月份感到緊張，因為一些歷史性的大崩盤發生在本月。...

什麼是十月效應(the october effect)？

10月效應是一種市場異常現象，即股市在10月份往往會下跌。十月效應主要被認為是一種心理預期，而不是一種實際現象，因為大多數統計資料與理論相悖。一些投資者可能會在10月份感到緊張，因為一些歷史性的大崩盤發生在本月。

數十年來，10月份因股市下跌而名聲大噪的事件時有發生，但其中包括：

1907年的恐慌
黑色星期二（1929）
黑色星期四（1929）
黑色星期一（1929）
黑色星期一（1987）

黑色星期一，1987年10月19日發生的大崩盤，道瓊斯指數單日暴跌22.6%，可以說是最嚴重的單日跌幅。當然，其他的黑色日子也是導致大蕭條的過程的一部分。大蕭條是一場無與倫比的經濟災難，直到抵押貸款危機幾乎把整個全球經濟都拖垮。

關鍵要點

十月效應是一種對股市在十月下跌的看法，被歸類為市場異常現象。
十月效應主要被認為是一種心理預期，而不是一種實際現象，因為大多數統計資料都與理論相悖。
十月效應，以及其他曆法上的異常現象，在過去幾十年裡似乎基本消失了。

瞭解十月效應

十月效應是最流行的所謂日曆效應之一，它的支持者認為十月是股市歷史上最嚴重的崩盤發生的時候，包括1929年的黑色星期二和星期四以及1987年的股市崩盤。雖然統計證據不支援10月份股市走低的現象，但10月份效應的心理預期依然存在。

然而，10月份的影響往往被高估了。儘管有黑暗的標題，這似乎集中的日子是沒有統計意義的。事實上，9月份的歷史下跌月份比10月份多。從歷史的角度來看，10月份標志著熊市的結束，而不是熊市的開始。這使得10月份出現了一個有趣的反向買入前景。如果投資者傾向於消極地看待一個月，這將創造機會在該月買入。然而，如果說10月底效應曾經是一股市場力量的話，那麼它已經到手了。

特別註意事項

事實上，10月份歷來是股市波動最劇烈的月份。根據lplfinancial的研究，10月份標準普爾500指數的波動幅度在1%以上；普氏500指數是1950年以來歷史上最高的月份，其中一部分原因是美國每隔一年就要在11月初的選舉之前舉行10月份的選舉。奇怪的是，9月份，而不是10月份，有更多的歷史下跌市場。

更重要的是，引發1929年金融危機和1907年金融恐慌的催化劑發生在9月或更早的時候，反應只是被推遲了。1907年，恐慌幾乎發生在三月。全年，公眾對信託公司的信心持續下降，由於缺乏監管，信託公司被認為存在風險。

最終，公眾的質疑在10月份達到了頂點，並引發了對信託基金的擠兌。1929年的金融危機可以說始於2月份，當時美聯儲（fed）禁止了保證金交易貸款，並提高了利率。

十月效應的消失

這些資料不支援10月效應。如果我們看看一個多世紀前所有10月份的月度回報率，就沒有資料支援10月份平均是虧損月份的說法。事實上，一些歷史事件在10月份有所下降，但它們大多停留在集體記憶中，因為黑色星期一聽起來不祥。除10月份外，其他幾個月市場也出現了崩盤。

如今，許多投資者對網路泡沫破滅和2008-2009年金融危機的記憶更為深刻，但這些日子中沒有一天被冠以他們特定月份的黑綽號。雷曼兄弟（Lehman Brothers）的倒閉發生在9月份的一個星期一，標志著金融危機對全球的影響大幅增加，但沒有被報道為新的黑色星期一。不管出於什麼原因，媒體不再以黑色日子為首，華爾街似乎也不急於重振這種做法。

此外，越來越多的全球投資者在日曆上的歷史眼光也不一樣。10月底的影響是不可避免的，因為這主要是一種直覺，再加上一些隨機的機會，創造了一個神話。在某種程度上，這是不幸的，因為如果金融災難、恐慌和崩潰選擇在一年中的一個月內發生，對投資者來說將是美妙的。