超級漂浮物

超級浮動利率是一種抵押貸款債務（CMO）抵押債券，其票面利率為槓桿參考利率（通常為倫敦銀行同業拆借利率）減去固定利率（利差）。...

什麼是超級漂浮物(super floater)？

超級浮動利率是一種抵押貸款債務（CMO）抵押債券，其票面利率為槓桿參考利率（通常為倫敦銀行同業拆借利率）減去固定利率（利差）。

關鍵要點

超級浮動利率是一種抵押貸款債務（CMO）抵押債券，其票面利率為槓桿參考利率（通常為倫敦銀行同業拆借利率）減去固定利率（利差）。
超級浮動利率放大了參考利率的變化，這就是為什麼它們經常被用來對沖投資組閤中的利率風險。
當利率上揚時，超級浮動利率可以提供非常高的收益率，或者當利率下降時，超級浮動利率的息票收入會迅速減少，這就是所謂的提前還款風險。

瞭解超級漂浮物

超級浮動利率與浮動利率類似，只是浮動利率只與基礎利率掛鉤，而不是基礎利率的倍數。由於超級浮動利率票面利率根據一個基於基礎指數倍數的公式浮動，因此指數每增加或減少一個基點，它就會上下移動超過一個基點。為了防止息票利率變為負值，超級浮動利率通常在息票上有一個下限利率。

超級浮動利率成為利率敏感證券，因為它們放大了參考利率或指數的任何變化。然而，這也是為什麼它們經常被用來對沖投資組閤中的利率風險。超級浮動利率提供較低的基本情況下的收益率，但可以提供非常高的收益率時，利率反彈。相反，當抵押貸款提前還款速度加快，以應對利率下降（即提前還款風險）時，息票收入會迅速減少。

例如，採用以下優惠券公式的超級浮球：

2倍（一年期美元倫敦銀行同業拆借利率）-4%。
如果一年期倫敦銀行同業拆借利率為3%，則票面利率為2*3%-4%=2%。
如果倫敦銀行同業拆借利率上升至4%，票面利率將為2*4%-4%=4%，即使參考利率僅上升1%。

所有型別的浮動利率分期可分為計劃攤銷類（PAC）和目標攤銷類（TAC）-提供固定本金支付計劃的伴隨分期或順序支付。

發表於 2021-06-04 13:53
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分類：金融

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