低失業率的不利因素

由於COVID-19流行病,低失業率已成為最近的一件事。2008-09年金融危機後,失業率達到10%左右。 隨後,中國開始緩慢而穩定的複蘇,到2020年2月達到3.5%的低點。 然後,僅僅三週(最後一次4月4日)的時間裡,1680萬美國人被迫申請失業,因為他們在家裡有住房的命令,以避免病毒感染,而實際上關閉了美國經濟。 據美國勞工統計局統計,截至4月底,已有2050萬美國人失業,失業率...

由於COVID-19流行病,低失業率已成為最近的一件事。2008-09年金融危機後,失業率達到10%左右。 隨後,中國開始緩慢而穩定的複蘇,到2020年2月達到3.5%的低點。 然後,僅僅三週(最後一次4月4日)的時間裡,1680萬美國人被迫申請失業,因為他們在家裡有住房的命令,以避免病毒感染,而實際上關閉了美國經濟。 據美國勞工統計局統計,截至4月底,已有2050萬美國人失業,失業率飆升至14.7%。

經濟複蘇和就業機會恢復可能需要相當長的時間。如果美國再次經歷3.5%利率的平靜時期,這似乎是一件好事。那麼,為什麼一些專家最近才提出一個看似不合邏輯的問題:失業率是否過低?

失業率的定義是失業和積極找工作的工人的百分比。為什麼3.5%會太低?大多數想要工作的人都有工作,這真的對經濟有害嗎?

關鍵要點

  • 低失業率通常被認為是經濟的積極跡象。
  • 然而,失業率很低可能會產生負面後果,例如通貨膨脹和生產力下降。
  • 當勞動力市場達到一個點,即每增加一個工作崗位都不能創造足夠的生產力來彌補其成本時,就會出現產出缺口,或者說產出鬆弛。

生產力問題

勞動力市場將達到這樣一個點,即每增加一個工作崗位,都無法創造足夠的生產力來彌補成本,從而使此後的每一個連續工作都變得低效。這就是產出缺口,通常被稱為勞動力市場的“鬆弛”。在一個理想的世界裡,一個經濟體沒有懈怠,這意味著這個經濟體已經滿負荷運轉,沒有產出缺口。在經濟學中,懈怠是用U6減去U3來計算的,其中U6是總失業率、隱性失業率和尋求全職工作的**工人,U3只是總失業率。

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正如一個經濟體起起落落一樣,產出差距也是如此。當產出缺口為負時,經濟的資源和勞動力市場都沒有得到充分利用。相反,當產出缺口為正時,市場就會過度使用資源,經濟就會變得低效。失業率下降時就會出現這種情況。

失業率等於正產出的水平備受爭議。不過,經濟學家認為,隨著美國失業率降至5%以下,美國經濟已經非常接近或處於滿負荷狀態。因此,3.5%的失業率太低,美國經濟正變得效率低下。

工資上漲是小盤公司面臨的一個特殊問題,它們往往缺乏應對通脹的利潤空間。

工資上漲

工資上漲往往是有益的。然而,縱觀某些行業,工資通脹超過通脹的自然速度是一件壞事。工業和非必需消費品等行業都在與工資上漲作鬥爭,而小型企業沒有足夠的利潤來應對不斷上漲的工資。規模較小的公司通常利潤率較低,員工人均收入較低,因此更難支付更高的工資,高盛(Goldman Sachs)投資組合策略團隊本•斯奈德(Ben Snider)在2017年的一份報告中對MarketWatch.com記者表示。他們估計,勞動力成本通脹加速100個基點將對羅素2000年每股收益構成2%的不利影響,大約是他們估計的標準普爾500指數1%的影響的兩倍;第500頁。

隨著失業率的下降,對勞動力的需求增加,從而導致工資上漲。由於可供工作的人越來越少,僱主不得不提高工資來吸引和留住人才。工資上漲帶來的連鎖反應是,一些小公司不得不進入人才較少的工作崗位,從而降低了生產率。

底線

當美聯儲(fed)調整貨幣政策,試圖達到滿負荷的最佳狀態時,它既面臨經濟問題,也面臨社會問題。由於失業率極低而導致的工資通脹加速,可能會降低利潤,但我們能做些什麼呢?現實是:不多。你不能剝奪人們找工作的機會。

  • 發表於 2021-06-04 15:45
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  • 分類:金融

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  • 發佈於 2021-06-25 01:41
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