反綠信條款

反綠信條款是公司章程中的一項特殊條款，禁止董事會批准綠信付款。綠信是指一家公司支付溢價，以回購試圖惡意收購的一方的股份。...

什麼是反綠信條款(an anti-greenmail provision)？

反綠信條款是公司章程中的一項特殊條款，禁止董事會批准綠信付款。綠信是指一家公司支付溢價，以回購試圖惡意收購的一方的股份。

綠信支付讓股東的處境更糟，因為他們利用公司資源來支付敵對的追求者。透過阻止公司董事會支付這些款項，反綠郵條款可以阻止希望快速發薪的公司襲擊者。

關鍵要點

反綠信條款是公司章程中的特別條款。
這項規定防止了董事會從支付溢價回購一個正在進行敵意收購的公司襲擊者的股份。
許多條款規定，如果向綠郵遞公司支付溢價，則必須將相同的交易擴大到所有股東。
或者，該條款可以規定，任何綠信支付必須經過股東投票和多數同意。

反綠信條款如何運作

上世紀80年代，一種被稱為“襲擊者”的投資者嶄露頭角。這些財大氣粗的投資者會搶購價值被低估的公司，然後有爭議地肢解這些公司以獲取其價值。目標是迅速獲利，而不是努力改善目標公司的長期前景。

這種機會主義行為，加上許多公司對敵意收購缺乏適當的防範措施，導致了綠郵業務的激增。這是當襲擊者購買了一家公司足夠大的股份進行敵意收購。他們的目的是迫使目標公司溢價回購股票。綠色郵寄類似於勒索，綠色表示金錢。在許多情況下，向惡意收購者支付綠信是挫敗收購企圖和保護長期股東價值的唯一途徑。

美鈔是美鈔和敲詐的集合體。

反綠信條款將這一有爭議的選擇從談判桌上取消，阻止董事會以溢價從一個敵對投資者手中回購公司股票，後者主要是為了快速獲利，而不是真正的商業關係。這些規定規定，如果向綠郵遞公司支付保費，則必須向所有股東支付相同的保費。

在一些反綠信條款中也有一種替代方案。該條款要求，任何一次性的綠信支付必須經過股東投票和多數同意，而不是向敵對方和所有股東支付溢價。

A 公司股東通常有機會就是否採納或放棄反綠信條款進行表決。

反綠信條款的利弊

反綠信條款賦予股東更多權力。一家公司的管理層經常辯稱，如果它認為溢價收購一名股東符合公司的最佳利益，就不應限制它就溢價收購一名股東的交易進行談判。另一些人則認為，支援支付綠信的董事是出於自身利益，因為這些董事很可能會在收購中失去工作。

支付綠信會使一家公司失去原本可以用來發展業務的現金。因為公司資產的大量使用受到威脅，股東在這件事上有發言權似乎是公平的。

反綠信條款使這成為可能。然而，它們也增加了企業掠奪者找到更具潛在破壞性的方式從投資中獲得可觀回報的機會。例如，襲擊者可能遊說董事會**公司的皇冠珠寶，這可能進一步侵蝕股東價值。然而，反綠郵條款或其他反收購措施的存在，可能會阻止襲擊者發動敵意收購企圖。

特別註意事項

反綠郵條款的制度支援

機構投資者通常傾向於反綠信條款。管理交易所交易基金的美國世紀投資公司（American Century Investments）指出，許多反綠信的提議都阻止了一家公司在未事先持有股東投票權的情況下，溢價收購5%或更大的股東。

“[美國世紀投資]認為，公司以溢價回購大宗股票，應經股東表決。因此，它一般會投票贊成反綠信條款。”。

發表於 2021-06-05 01:02
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分類：金融

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