1.布萊恩p。馬爾薩爾

布萊恩P。2008年9月，Alvarez&Marsal聯合執行長兼雷曼兄弟（Lehman Brothers）執行長馬薩爾（Marsal）監督了雷曼兄弟（Lehman Brothers）歷史上最大規模破產案的審理過程。在向一群商界人士作陳述時，他被要求就商業道德的現狀發表評論。他的回答是“沒有”。馬薩爾的回答將焦點放在了貫穿金融危機的合法但令人討厭的行為上，並導致了一些重大改革，特別是透過2010年的多德-弗蘭克法案。

見：4個創造歷史的華爾街騙子

2、豬口紅和忠告

或許沒有什麼比曾經擔任美林分析師的亨利·布洛吉特（Henry Blodgett）的滑稽動作更能刻畫華爾街的運作方式了。Blodgett是網際網路繁榮時期華爾街領先的網際網路和電子商務分析師。他因公開推薦科技股而聲名狼藉，他在私人電子郵件中用“垃圾”和“災難”等詞來稱呼科技股。

根據布洛吉特的建議，美林的經紀人積極地向投資者**這些“垃圾”股票。當科技股暴跌時，客戶投資組合遭受重大損失。布洛吉特的行為雖然非常不道德，但仍然是合法的。結果，他被禁止進入這個行業，不是因為他推銷自己不喜歡的股票，而是因為他推銷的公司都是美林投資銀行的客戶，造成了利益衝突。如今，投資者對華爾街分析師的信任度比布洛吉特慘敗前有所下降。

2002，Blodgett在一家著名經紀公司查爾斯·施瓦布的電視廣告中被嘲諷，一位華爾街的老兵告訴一些經紀人“給這隻豬抹口紅！”

3.複雜證券vs.讓買家小心

包括信用違約互換、特殊投資工具、抵押貸款支援證券和對沖基金在內的一系列複雜投資，看似永無止境的內爆，留下了一系列破碎的投資組合，令投資者困惑不解。這些投資以及其他類似的投資，其結構即使是老練的投資者也難以完全理解。這一點在投資崩潰並拖累知識淵博的基金會、捐贈基金、企業養老金計劃、地方**和其他實體的投資組合時得到了明顯的證明。

由於市場營銷和銷售努力淡化了這些投資的風險，違背了投資者瞭解自己購買的東西的“義務”，投資者對這些崇高的對手面臨著一些巨大的挑戰。

4.窗飾

粉飾是共同基金和投資組合經理在接近年底或季度末時使用的一種策略，目的是在向客戶或股東展示投資組合/基金業績之前，改善其外觀。為了粉飾自己，基金經理會在接近季度末的時候拋售虧損較大的股票，買入表現搶眼的股票。這些證券隨後作為基金持有量的一部分進行報告。

由於持有量是在某個時間點顯示的，而不是在買入和賣出的基礎上顯示的，因此它在紙面上看起來不錯，並作為共同基金公司的官方結果交付。投資者除了閱讀和相信它還能做什麼？

5.向投資者支付的利率與向借款人收取的利率

如果你去銀行把100美元存入儲蓄賬戶，如果銀行付給你一年1%的利息，你就很幸運了。如果您使用銀行擔保的信用卡，銀行將向您收取25%或更多的利息。那張照片怎麼了？據銀行說，什麼都沒有。完全合法。

更妙的是，從他們的角度來看，他們可以向儲戶收取與出納員交談的費用、餘額不足的費用、使用自動取款機的費用、訂購支票的費用、拒付支票的費用，以及為增加利潤和採取適當措施而投入的其他服務的費用。然後，如果儲戶決定借款，他們可以收取貸款發放費、貸款服務費、信用卡年費以及信用卡和貸款的利息。這一切都是完全合法和充分披露的，可能會讓普通銀行客戶感到困惑。

6.“不良”信貸利率較高，而“良好”信貸利率較低

如果你生活困難（也許你丟了工作或拖欠了一些賬單），並且在信用評級受到打擊後試圖重新站起來，你下次借錢時可能會被收取更高的利率。你將支付更多的抵押貸款，汽車貸款，銀行貸款，和幾乎每一個其他貸款，你可以想象。

另一方面，富人可以以最低利率獲得貸款。向高風險客戶收取更多費用是標準做法。這項政策在紙面上是有道理的，但對努力工作、只想維持生計的人沒有任何好處。

7.次級抵押貸款

次級抵押貸款是“不良信貸利率上升”主題的一個特殊變體。信用評級低於600的借款人往往會被收取更高利率的次級抵押貸款困住。信用評級較低的借款人通常不會獲得常規抵押貸款，因為貸款人認為借款人的違約風險高於平均水平。延遲還款或宣佈個人破產很可能使借款人陷入只能申請次級抵押貸款的境地。

8.投資公司向客戶推銷股票與在其他賬戶**股票

業務的一方忙著向客戶銷售股票X，而代表公司自己賬戶管理資金的另一方則在盡可能快地銷售股票X，以便在股票崩盤前脫手。它通常被稱為泵和傾倒方案，以某種形式存在許多變化。在某些情況下，該公司的經紀人“建議”散戶投資者買入，而該公司的對沖基金合夥人則被告知賣出。在其他情況下，兩個“合作伙伴”得到了相互矛盾的建議，一方從另一方購買，儘管“建議”提供者預期買家會被燒掉。就像在維加斯一樣，一天結束的時候，優勢就在房子上。

9.庫存建議

投資者希望股票分析師能洞察一家公司的股票是否值得購買。畢竟，分析師整天都在進行研究，而大多數投資者只是沒有時間或專業知識。透過所有這些分析，人們可能會預期在整個投資領域中會有相當廣泛的建議分佈，包括“買入”、“持有”和“賣出”。然而，儘管對散戶投資者來說，全面的股票研究在一定程度上具有挑戰性，許多投資者可能已經註意到，大多數分析師往往不願給**出評級。這通常是因為，儘管存在潛在的利益衝突，但大多數賣方研究分析師都牢記，經紀業務是為向客戶交易股票而建立的。

對於散戶和買方投資者來說，這可能導致他們需要從評級以外的角度來看待推薦所帶來的整體情緒。通常，分析師的真實意見可以在他們對公司銷售、收益和目標價格的估計中找到。

10.養老金計劃“凍結”和終止與向工人支付養老金

想象一下，你一生都在工作，把健康最好的年華獻給了一家公司。然而，在你打算退休前幾年，公司凍結了養老金計劃。到了你準備離開的那一年，他們一起終止了計劃，給你一張一次付清的支票，而不是一輩子的退休金支票。最糟糕的部分？這種情況經常發生，而且完全合法。

11.集體訴訟與為受冤枉的人伸張正義

那麼，當“小傢伙”意識到自己被一家大公司冤枉了，會發生什麼呢？很多時候，他可能會把公司告上法庭。然而，由於這個小傢伙通常負擔不起與一個企業巨頭打官司所需的法律代理費用，因此他尋找一位律師，代表一大批陷入類似困境的股東。

比如說，一次不明智的投資購買毀了1000人的生活。如果受害者得到和解，律師可以得到這筆錢的很大一部分，甚至超過一半。例如，一筆1000萬美元的和解可以分為原告每人5000美元，律師每人500萬美元，這都是合法的。這個“小傢伙”可能會在法庭上得到他的一天，但不能保證他會得到他應得的報酬，特別是如果他的律師想要一大筆和解金作為提供服務的報酬的話。

12.智慧財產權

特朗普**對企業（尤其是在中國）最可疑的智慧財產權盜竊行為之一給予了高度關註。雖然這類公司行為介於合法和非法之間，但這一嘗試有可能幫助一些中國公司崛起。例如，華為（Huawei）為其競爭文化施加了巨大壓力，這種文化似乎是為了自身利益而提倡複製和竊取智慧財產權。

13.其他公司行為

智慧財產權不一定是道德可疑的競爭性公司獲得優勢的唯一途徑。其他容易被忽視的可疑商業行為包括欺騙產品營銷、不公平競爭計劃、員工操縱、環境影響以及交換或賄賂協議。公司可能為了自身利益而使用這些策略，但也可能帶來訴訟和股東反對的風險。

14.創造性和/或積極的會計

公司的業務是創造利潤和報告強勁的業績。動搖他們巨集偉的目標可以創造動機，創造性和積極的財務報告，提高整體觀唸的公司的成功。

許多公司，包括安然（Enron）、世通（WorldCom）和泰科（Tyco）等公司，都因其與創造性會計相關的非法行為而創造了歷史。然而，並非所有創造性和激進的會計方法都必然是非法的。一家公司可以透過多種方式尋求提升業績，通常是在釋出盈利報告之前。其中一些方案可能包括創造性的非公認會計原則報告、強調國際財務報告準則的結果、缺乏對困境的披露、股票發行和回購計劃、收入和支出時間安排、資產持有和銷售、養老金規劃以及衍生工具的吉祥使用。

2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act）對上市公司財務報告實施了更強有力的框架，這有助於減輕投資者的一些風險。然而，身處戰壕中的高管們對自己的財務報告有著深刻的理解，並對如何將最有利的結果呈現給利益相關者有著最佳的創造性措施。

底線

或許很難相信，這些道德上可疑的商業行為中，有一些是活的、興旺的，同時在立法者眼中也是合法的、可能是合法的。然而，意識到這些不擇手段可以幫助你儘量避免它們。上面的例子只是法律不一定能提供最適當的保護的幾個例子，儘管監管者的意圖是好的。