謹慎的交易者很少突破新高
重大舉措
State Street Global Advisors是1993年建立第一隻在美國上市的交易所交易基金（ETF）和SPDR ETF家族的公司，管理著以下11只基於行業的ETF投資組合：
- 產業選擇部門SPDR基金（XLI）
- 消費者非必需選擇行業SPDR基金（XLY）
- 能源選擇行業SPDR基金（XLE）
- 科技精選行業SPDR基金（XLK）
- 通訊服務選擇部門SPDR基金（XLC）
- 金融精選行業SPDR基金（XLF）
- 消費主**選行業SPDR基金（XLP）
- 材料選擇部門SPDR基金（XLB）
- 公用事業選擇部門SPDR基金（XLU）
- 醫療選擇部門SPDR基金（XLV）
- 房地產精選行業SPDR基金（XLRE）
基於行業的etf由於其低廉的手續費和即時的多樣化，在個人和專業交易員中都變得非常受歡迎。雖然我很欣賞這些etf以及由iShares、Vanguard和其他公司管理的基於行業的基金，因為它們具有潛在的投資組合資產，但我也很喜歡它們，因為它們給我提供了一種簡單的方法來監控股市中發生的事情。
識別哪些行業表現良好，哪些行業表現不佳，可以洞察交易員情緒以及市場未來可能走向。這種形式的市場內分析通常稱為部門輪換分析。
例如，當金融、科技、工業和非必需消費品行業的表現優於其他行業時，這通常是交易員情緒看漲、基礎經濟表現良好的跡象。相反，當公用事業、醫療保健、房地產和消費類大宗商品板塊表現出色時，這通常是交易員情緒萎靡、基礎經濟表現不佳的跡象。
有人猜測哪些行業目前表現優異嗎？如果你檢視所有11只精選行業SPDR基金的圖表，你會發現只有兩隻基金的股價高於各自的2018年高點：XLU和XLRE。由於10年期美國國債收益率（TNX）下跌並保持在3%以下，這兩個行業在過去兩個季度都得到了蓬勃發展，相比之下，這兩個行業股票的股息收益率更具競爭力。
然而，進入公用事業類股的動力似乎遠不止是尋求強勁的股息收益率。交易員似乎正在從更激進、風險更大的股票轉向更保守、防禦性更強的股票。長期以來，公用事業股一直被認為是防禦性持股，因為它們的股息穩定，商業模式穩定，即使在經濟衰退時期也是如此。雖然在經濟衰退期間，大多數消費者將收回可自由支配的支出，但幾乎所有消費者都將繼續支付水電費。
這種轉變表明，交易員仍希望在其投資組閤中保持股票敞口，但他們希望在方法上更加謹慎。鑒於此，我傾向於認為，標普500指數和其他主要股指在試圖攀回2018年高點時，將繼續遭遇阻力。
s&；第500頁
標普500指數本週開盤時表現強勁，但今天的墓碑多吉可能預示著反彈的結束。墓碑多吉通常預示著看漲行情的結束，因為交易員試圖推高價格，但無法守住這些高位，最終回吐當天大部分漲幅。
如果果真如此，且短期看漲反彈已經結束，標普500指數在2月底和3月初分別達到2800點（紅框）和2800點（綠框）之後，將未能達到2800點（紅框）。
我指出這一點是因為我們以前見過這種模式。標準普爾500指數在2018年10月中旬反彈並觸及阻力位2800點，在2018年11月初再次反彈（綠框），然後在2018年12月初反彈並未能達到2800點（紅框）。
我們都知道標普500指數在去年未能回升至2800點後發生了什麼。現在，我並不是說標準普爾500指數註定會跌回2018年12月26日的低點2346.58點。事實上，我們2019年看到的模式與2018年看到的模式有很大的不同。
現在發展的模式更加緊密。2018年，標準普爾500指數在2630點的支撐位和2800點的阻力位之間搖擺不定，但在2019年找到支撐位之前，該指數僅跌至2720點；如果500指數在今天創出的低點後回落，它很可能不會跌得那麼遠。從圖表上看，2630點在短期內似乎仍然是一個強大的支撐位。
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風險指標——小盤股
我喜歡觀察的另一個指標是羅素2000指數（RUT）和標準普爾500指數（S&；L）之間的相對強弱圖，以確定交易員對股市近期前景的信心；p500（標準普爾500）。
當交易者有信心，願意承擔更多的風險，希望獲得更大的回報時，小盤股和那些補足常規的股票一樣，往往表現出色。另一方面，當交易者信心不足，不願意承擔那麼多風險時，大盤股（比如SPX）往往表現出色。RUT/SPX相對強弱圖突出了這些情緒變化，當小盤股表現優異時情緒會上升，當大盤股表現優異時情緒會下降。
在2019年初沖高之後，RUT/SPX圖表已經回落，重新測試從2018年10月初到2019年2月11日圖表上作為阻力的下跌價格水平。如果這一水平能夠作為一個新的支撐水平，將表明交易員仍然有信心進入2019年第一季度的最後階段，標普500指數有可能突破2800點。不過，如果RUT/SPX指數突破這一水平，在可預見的未來，請關註標普500指數在2800點以下的走勢。
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底線
無論是公用事業股還是小盤股的表現，當前的資訊都是一樣的：交易員仍然希望買入股票，但他們的做法越來越謹慎。
這不一定是壞事。S&；的長期合併範圍；500點不是華爾街可能發生的最糟糕的事情。但如果情緒不變得更加樂觀，標普；P 500不太可能挑戰2018年的歷史高點。
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- 發表於 2021-06-05 15:59
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- 分類：金融
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