谨慎的交易者很少突破新高
重大举措
State Street Global Advisors是1993年创建第一只在美国上市的交易所交易基金（ETF）和SPDR ETF家族的公司，管理着以下11只基于行业的ETF投资组合：
- 产业选择部门SPDR基金（XLI）
- 消费者非必需选择行业SPDR基金（XLY）
- 能源选择行业SPDR基金（XLE）
- 科技精选行业SPDR基金（XLK）
- 通信服务选择部门SPDR基金（XLC）
- 金融精选行业SPDR基金（XLF）
- 消费主**选行业SPDR基金（XLP）
- 材料选择部门SPDR基金（XLB）
- 公用事业选择部门SPDR基金（XLU）
- 医疗选择部门SPDR基金（XLV）
- 房地产精选行业SPDR基金（XLRE）
基于行业的etf由于其低廉的手续费和即时的多样化，在个人和专业交易员中都变得非常受欢迎。虽然我很欣赏这些etf以及由iShares、Vanguard和其他公司管理的基于行业的基金，因为它们具有潜在的投资组合资产，但我也很喜欢它们，因为它们给我提供了一种简单的方法来监控股市中发生的事情。
识别哪些行业表现良好，哪些行业表现不佳，可以洞察交易员情绪以及市场未来可能走向。这种形式的市场内分析通常称为部门轮换分析。
例如，当金融、科技、工业和非必需消费品行业的表现优于其他行业时，这通常是交易员情绪看涨、基础经济表现良好的迹象。相反，当公用事业、医疗保健、房地产和消费类大宗商品板块表现出色时，这通常是交易员情绪萎靡、基础经济表现不佳的迹象。
有人猜测哪些行业目前表现优异吗？如果你查看所有11只精选行业SPDR基金的图表，你会发现只有两只基金的股价高于各自的2018年高点：XLU和XLRE。由于10年期美国国债收益率（TNX）下跌并保持在3%以下，这两个行业在过去两个季度都得到了蓬勃发展，相比之下，这两个行业股票的股息收益率更具竞争力。
然而，进入公用事业类股的动力似乎远不止是寻求强劲的股息收益率。交易员似乎正在从更激进、风险更大的股票转向更保守、防御性更强的股票。长期以来，公用事业股一直被认为是防御性持股，因为它们的股息稳定，商业模式稳定，即使在经济衰退时期也是如此。虽然在经济衰退期间，大多数消费者将收回可自由支配的支出，但几乎所有消费者都将继续支付水电费。
这种转变表明，交易员仍希望在其投资组合中保持股票敞口，但他们希望在方法上更加谨慎。鉴于此，我倾向于认为，标普500指数和其他主要股指在试图攀回2018年高点时，将继续遭遇阻力。
s&；第500页
标普500指数本周开盘时表现强劲，但今天的墓碑多吉可能预示着反弹的结束。墓碑多吉通常预示着看涨行情的结束，因为交易员试图推高价格，但无法守住这些高位，最终回吐当天大部分涨幅。
如果果真如此，且短期看涨反弹已经结束，标普500指数在2月底和3月初分别达到2800点（红框）和2800点（绿框）之后，将未能达到2800点（红框）。
我指出这一点是因为我们以前见过这种模式。标准普尔500指数在2018年10月中旬反弹并触及阻力位2800点，在2018年11月初再次反弹（绿框），然后在2018年12月初反弹并未能达到2800点（红框）。
我们都知道标普500指数在去年未能回升至2800点后发生了什么。现在，我并不是说标准普尔500指数注定会跌回2018年12月26日的低点2346.58点。事实上，我们2019年看到的模式与2018年看到的模式有很大的不同。
现在发展的模式更加紧密。2018年，标准普尔500指数在2630点的支撑位和2800点的阻力位之间摇摆不定，但在2019年找到支撑位之前，该指数仅跌至2720点；如果500指数在今天创出的低点后回落，它很可能不会跌得那么远。从图表上看，2630点在短期内似乎仍然是一个强大的支撑位。
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风险指标——小盘股
我喜欢观察的另一个指标是罗素2000指数（RUT）和标准普尔500指数（S&；L）之间的相对强弱图，以确定交易员对股市近期前景的信心；p500（标准普尔500）。
当交易者有信心，愿意承担更多的风险，希望获得更大的回报时，小盘股和那些补足常规的股票一样，往往表现出色。另一方面，当交易者信心不足，不愿意承担那么多风险时，大盘股（比如SPX）往往表现出色。RUT/SPX相对强弱图突出了这些情绪变化，当小盘股表现优异时情绪会上升，当大盘股表现优异时情绪会下降。
在2019年初冲高之后，RUT/SPX图表已经回落，重新测试从2018年10月初到2019年2月11日图表上作为阻力的下跌价格水平。如果这一水平能够作为一个新的支撑水平，将表明交易员仍然有信心进入2019年第一季度的最后阶段，标普500指数有可能突破2800点。不过，如果RUT/SPX指数突破这一水平，在可预见的未来，请关注标普500指数在2800点以下的走势。
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底线
无论是公用事业股还是小盘股的表现，当前的信息都是一样的：交易员仍然希望买入股票，但他们的做法越来越谨慎。
这不一定是坏事。S&；的长期合并范围；500点不是华尔街可能发生的最糟糕的事情。但如果情绪不变得更加乐观，标普；P 500不太可能挑战2018年的历史高点。
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- 发表于 2021-06-05 15:59
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- 分类：商业金融
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