系統性提取計劃（SWP）是構建退休收入計劃最常用和被誤解的方法之一。由於其簡單性具有欺騙性，潛在的好處往往被過分強調，相關的風險被低估。

和所有的退休收入計劃一樣，在決定是否是你的正確選擇之前，必須仔細考慮SWP。

關鍵要點

• 建立一個系統的退休收入提取計劃並不像看上去那麼簡單。
• 瞭解收益率是如何運作的以及熊市對維持生活方式所需的提款量的影響是至關重要的。
• 可以使用個人證券、共同基金或年金建立一個系統的提款計劃，但將這三者結合起來可能是個好主意。
• 在實施一個計劃之後，不要忽視你的投資組合，因為預計的退休收入可能會出現短缺。

swps的基礎知識

SWP的基本理念是，你投資於廣泛的資產類別，每月提取一定比例的金額以補充你的收入。我們的假設是，隨著時間的推移，主權財富基金將產生一個平均回報率，足以在退休期間提供所需的收入，並對沖通貨膨脹。

瞭解收益率的工作原理

在退休期間制定一個預定的投資退出計劃聽起來可能比實際情況簡單。其複雜性和潛在問題是平均收益率假設。

大多數投資者透過觀察投資組合的平均回報率來判斷他們是否有足夠的錢退休。但退休人員通常對平均回報率不感興趣，而是對年回報率感興趣。在退休後的第一年，投資組合平均虧損20%，但投資組合平均虧損8%並不重要。在這種情況下，你給自己挖了一個大洞，可能需要很長時間才能出來。

另一個問題是流動性，它與僅利息策略（即購買固定收益投資並以利息為生）並無不同。在主權財富計劃中，這些投資通常具有相當高的流動性，這意味著，如果緊急情況或巨額開支需要本金，可以**這些投資。問題是，如果你根據你的資產總額來假設你的收入，那麼提取一大筆錢就會改變你未來需要的回報率。

比方說，你退休時有100萬美元，需要7%的回報率。你有一個意想不到的資金需求，並提取50000美元。你的必要回報率從7%增加到7.37%（70000美元/950000美元）。從長遠來看，即使是這種微小的變化也會產生巨大的影響。這意味著投資的表現必須高於最初預期的水平。

與只收利息的證券一樣，主權財富基金最適合可投資資金過剩的投資者。這樣的話，如果你有必要退出，或者你的回報率假設沒有很好的實現，你可能仍然能夠維持你的生活水平。

如何構建swp

主權財富基金可以使用個別證券、共同基金和年金或三者的組合來構建。

主權財富計劃的基本原理表明，投資增長率必須超過支付的資金。

個人證券

購買個人證券是一種更為複雜的計劃制定方式，但與共同基金相比，許多投資者更喜歡持有個人股票和債券。這種方法的一個問題是，大多數經紀公司不為個別證券提供SWP計劃。

根據你的經紀公司的佣金計劃，使用提供的產品可以幫助你，作為一個退休人員，多樣化持有和降低交易成本。

共同基金

構建主權財富計劃的一種更常見的方法是共同基金。共同基金通常可以在不收取大額交易費用的情況下**（取決於你持有的基金和類別股票），而且大多數經紀公司都提供自動SWP程式。

有了自動SWP程式，你所需要做的就是填寫一張表格，告訴你的經紀公司你每個月要收多少錢，從哪裡拿，銷售就會自動發生。這是一個方便的功能，讓投資者感覺收到養老金或年金支票。

問題是，一旦使用auto-pilot，投資者有時就無法對賬戶進行正確分析，以確定投資組合是否獲得了足夠高的回報率，以維持提款率。通常只有當投資組合的提取速度明顯快於預期時，投資者才會尋求專業幫助。與單個證券投資組合一樣，現金盈餘有助於抵消風險。

年金

另一種選擇是使用年金來防止資金耗盡。有許多不同種類的年金，並不是所有的都適合建立一個主權財富計劃。

有助於SWP的年金型別是提供有保證的最低提取福利（GMWB）。有了這種年金，保險公司會根據你最初的投資來保證現金流量。如果你在GMWB的年金中投資100萬美元，你將在餘生中以預定的利率獲得支付，通常在5%到7%之間。

如果投資組合沒有提供足夠的回報來維持現金流量率，並且在熊市中你的投資價值下降，GMWB將提供定期付款來收回投資組合的初始價值。當然，你不會把你所有的錢都投入這種年金或任何投資，但這可能是一個有用的工具，為投資者誰是風口浪尖，擔心耗盡他們的資產。

要避免的陷阱

SWP的混合方法可能是最好的方法。上述任何一種選擇都可以有效地利用，但證據就在布丁裡。確保避免以下陷阱。

關於回報率或通貨膨脹率的錯誤假設可能對任何投資組合都是有害的。此外，管理不善或忽視本身就可能毀掉最好的計劃。侵蝕你投資組合的可能性很大。密切關註投資組閤中發生的事情是防止災難發生的唯一方法。

如前所述，重要的是年回報率或當前回報率，而不是平均回報率。想象一下，當市場因經濟衰退下跌40%時，投資這100萬美元需要7%的現金流。即使你的投資組合是50%的股票和50%的債券，你也可以假設它會下跌大約20%。

假設在第一年，你提取了70000美元，投資組合下降了20%。如果在第二年，你從73萬美元中提取了7萬美元，你將提取9.6%的投資組合，假設股票和債券價格穩定。

這個例子是基於一年一次的取款，但是大多數人每月都取款，所以你就明白了。可持續提款率的建議百分比假設約為4%，為通貨膨脹留出了空間。即使是4%，在股市大幅下跌後，你仍可能在一定程度上耗盡你的投資組合。

底線

如果處理得當，開關電源是有用和有效的，如果處理不當，開關電源可能是災難性的。最好考慮所有型別的退休收入計劃，並尋求專業人士的指導，這樣才能真正對自己維持生活水平的能力充滿信心，並將經濟遺產留給繼承人。