系统性提取计划（SWP）是构建退休收入计划最常用和被误解的方法之一。由于其简单性具有欺骗性，潜在的好处往往被过分强调，相关的风险被低估。

和所有的退休收入计划一样，在决定是否是你的正确选择之前，必须仔细考虑SWP。

关键要点

• 建立一个系统的退休收入提取计划并不像看上去那么简单。
• 了解收益率是如何运作的以及熊市对维持生活方式所需的提款量的影响是至关重要的。
• 可以使用个人证券、共同基金或年金建立一个系统的提款计划，但将这三者结合起来可能是个好主意。
• 在实施一个计划之后，不要忽视你的投资组合，因为预计的退休收入可能会出现短缺。

swps的基础知识

SWP的基本理念是，你投资于广泛的资产类别，每月提取一定比例的金额以补充你的收入。我们的假设是，随着时间的推移，主权财富基金将产生一个平均回报率，足以在退休期间提供所需的收入，并对冲通货膨胀。

了解收益率的工作原理

在退休期间制定一个预定的投资退出计划听起来可能比实际情况简单。其复杂性和潜在问题是平均收益率假设。

大多数投资者通过观察投资组合的平均回报率来判断他们是否有足够的钱退休。但退休人员通常对平均回报率不感兴趣，而是对年回报率感兴趣。在退休后的第一年，投资组合平均亏损20%，但投资组合平均亏损8%并不重要。在这种情况下，你给自己挖了一个大洞，可能需要很长时间才能出来。

另一个问题是流动性，它与仅利息策略（即购买固定收益投资并以利息为生）并无不同。在主权财富计划中，这些投资通常具有相当高的流动性，这意味着，如果紧急情况或巨额开支需要本金，可以**这些投资。问题是，如果你根据你的资产总额来假设你的收入，那么提取一大笔钱就会改变你未来需要的回报率。

比方说，你退休时有100万美元，需要7%的回报率。你有一个意想不到的资金需求，并提取50000美元。你的必要回报率从7%增加到7.37%（70000美元/950000美元）。从长远来看，即使是这种微小的变化也会产生巨大的影响。这意味着投资的表现必须高于最初预期的水平。

与只收利息的证券一样，主权财富基金最适合可投资资金过剩的投资者。这样的话，如果你有必要退出，或者你的回报率假设没有很好的实现，你可能仍然能够维持你的生活水平。

如何构建swp

主权财富基金可以使用个别证券、共同基金和年金或三者的组合来构建。

主权财富计划的基本原理表明，投资增长率必须超过支付的资金。

个人证券

购买个人证券是一种更为复杂的计划制定方式，但与共同基金相比，许多投资者更喜欢持有个人股票和债券。这种方法的一个问题是，大多数经纪公司不为个别证券提供SWP计划。

根据你的经纪公司的佣金计划，使用提供的产品可以帮助你，作为一个退休人员，多样化持有和降低交易成本。

共同基金

构建主权财富计划的一种更常见的方法是共同基金。共同基金通常可以在不收取大额交易费用的情况下**（取决于你持有的基金和类别股票），而且大多数经纪公司都提供自动SWP程序。

有了自动SWP程序，你所需要做的就是填写一张表格，告诉你的经纪公司你每个月要收多少钱，从哪里拿，销售就会自动发生。这是一个方便的功能，让投资者感觉收到养老金或年金支票。

问题是，一旦使用auto-pilot，投资者有时就无法对账户进行正确分析，以确定投资组合是否获得了足够高的回报率，以维持提款率。通常只有当投资组合的提取速度明显快于预期时，投资者才会寻求专业帮助。与单个证券投资组合一样，现金盈余有助于抵消风险。

年金

另一种选择是使用年金来防止资金耗尽。有许多不同种类的年金，并不是所有的都适合建立一个主权财富计划。

有助于SWP的年金类型是提供有保证的最低提取福利（GMWB）。有了这种年金，保险公司会根据你最初的投资来保证现金流量。如果你在GMWB的年金中投资100万美元，你将在余生中以预定的利率获得支付，通常在5%到7%之间。

如果投资组合没有提供足够的回报来维持现金流量率，并且在熊市中你的投资价值下降，GMWB将提供定期付款来收回投资组合的初始价值。当然，你不会把你所有的钱都投入这种年金或任何投资，但这可能是一个有用的工具，为投资者谁是风口浪尖，担心耗尽他们的资产。

要避免的陷阱

SWP的混合方法可能是最好的方法。上述任何一种选择都可以有效地利用，但证据就在布丁里。确保避免以下陷阱。

关于回报率或通货膨胀率的错误假设可能对任何投资组合都是有害的。此外，管理不善或忽视本身就可能毁掉最好的计划。侵蚀你投资组合的可能性很大。密切关注投资组合中发生的事情是防止灾难发生的唯一方法。

如前所述，重要的是年回报率或当前回报率，而不是平均回报率。想象一下，当市场因经济衰退下跌40%时，投资这100万美元需要7%的现金流。即使你的投资组合是50%的股票和50%的债券，你也可以假设它会下跌大约20%。

假设在第一年，你提取了70000美元，投资组合下降了20%。如果在第二年，你从73万美元中提取了7万美元，你将提取9.6%的投资组合，假设股票和债券价格稳定。

这个例子是基于一年一次的取款，但是大多数人每月都取款，所以你就明白了。可持续提款率的建议百分比假设约为4%，为通货膨胀留出了空间。即使是4%，在股市大幅下跌后，你仍可能在一定程度上耗尽你的投资组合。

底线

如果处理得当，开关电源是有用和有效的，如果处理不当，开关电源可能是灾难性的。最好考虑所有类型的退休收入计划，并寻求专业人士的指导，这样才能真正对自己维持生活水平的能力充满信心，并将经济遗产留给继承人。