矩陣交易

矩陣交易是一種固定收益交易策略，它尋找收益率曲線中的差異，投資者可以透過建立債券互換來加以利用。例如，當某一類債券（如公司債券或市政債券）的當前收益率與收益率曲線的其餘部分或其歷史標準不匹配時，就會出現差異。...

什麼是矩陣交易(matrix trading)？

矩陣交易是一種固定收益交易策略，它尋找收益率曲線中的差異，投資者可以透過建立債券互換來加以利用。例如，當某一類債券（如公司債券或市政債券）的當前收益率與收益率曲線的其餘部分或其歷史標準不匹配時，就會出現差異。

進行矩陣交易的投資者可能純粹是作為套利者，透過等待市場“修正”收益率利差差異，或透過向上交易獲得自由收益，例如，透過交換風險相似但風險溢價不同的債務來獲利。

關鍵要點

矩陣交易涉及尋找與固定收益投資收益率曲線相關的錯誤定價。
矩陣交易者交換債券，期望錯誤定價能夠自我糾正，從而獲得利潤。他們還可以利用這些資訊簡單地將當前持有的股票換成更好的股票。
矩陣交易並非沒有風險，因為錯誤定價可能無法自我糾正，甚至可能變得更糟。

瞭解矩陣交易

矩陣交易是一種交換債券的策略，目的是利用不同評級或不同類別債券之間收益率利差的暫時性差異。

矩陣交易可能需要矩陣定價。矩陣定價是在特定的固定收益工具交易量不大時使用的，因此交易者必須給出它的價值，因為最近的價格可能並不總是反映交易量較少的市場的真實價值。這包括透過觀察類似的債務問題來估計債券的價格，然後應用演算法和公式來梳理出合理的價值。如果當前價格與預期值不同，那麼交易者可以設計一種策略來利用錯誤定價。

矩陣交易員最終預計，相對收益率中明顯的錯誤定價是反常的，並將在短時間內糾正。收益率曲線和收益率利差可能會因為各種原因而偏離歷史模式，但其中大多數原因都有一個共同的來源：交易員的不確定性。

個別類別的債券也可能在一段時間內定價效率低下，比如一個備受關註的公司違約透過其他評級類似的公司債務工具發出衝擊波。雖然某些債券可能根本不會受到這一事件的直接影響，但由於交易員希望調整倉位或將未來視為不確定因素，這些債券仍會出現定價失誤。隨著塵埃落定，價格往往會恢復到其適當的價值。

矩陣交易風險

矩陣交易並非沒有風險。錯誤定價可能是有充分理由的，而且可能無法糾正回預期水平。收益率高於預期可能是由於與標的公司尚未完全實現的困境有關的債券的拋售壓力。而且，即使沒有充分的理由，情況也可能繼續惡化。在市場恐慌期間，錯誤定價可能是廣泛和持久的。儘管錯誤定價可能會自行解決，但交易員可能無法同時承受損失。

與任何策略一樣，矩陣交易者試圖在預期發生時獲利。如果他們是錯誤的，錯誤的定價不能自我糾正或繼續對他們不利，導致損失，他們將尋求退出立場，並限制損失。