什麼是最大降額（mdd）(a maximum drawdown (mdd))？

最大下降（MDD）是指在達到新的峰值之前，從投資組合的峰值到低谷的最大觀察損失。最大提款是一個指標的下行風險在指定的時間段。

它既可以作為一個獨立的衡量標準，也可以作為其他指標的輸入，如“回報超過最大提取”和Calmar比率。最大提款以百分比表示。

最大降深公式為

MDD=谷值−峰值Peak Value\begin{aligned}MDD=\frac{\textit{loub Value}-\textit{Peak Value}}{\textit{Peak Value}}\end{aligned}MDD=峰值loub Value−峰值​​

瞭解最大下降

最大水位下降是水位下降的一個具體度量，它在達到新的峰值之前，尋找從高點到低點的最大位移。但是，需要註意的是，它只測量最大損失的大小，而不考慮大損失的頻率。因為MDD只衡量最大的資金縮減，所以它並沒有說明投資者從虧損中恢復所花的時間，也沒有說明投資是否完全恢復。

最大提取率（MDD）是用來評估一種股票篩選策略相對於另一種股票篩選策略的相對風險的指標，因為它側重於資本保全，這是大多數投資者關註的一個關鍵問題。例如，兩種篩選策略的平均表現、跟蹤誤差和波動性可能相同，但與基準相比，它們的最大下降幅度可能非常不同。

最好採用較低的最大提款額，因為這表明投資損失較小。如果一筆投資從來沒有損失過一分錢，那麼最大的提款額將為零。最壞的可能的最大提款將是-100%，這意味著投資是完全沒有價值的。

應該從正確的角度使用MDD，從中獲得最大的好處。在這方面，應特別註意所審議的時間段。例如，一隻假設性的長期美國基金Gamma自2000年以來一直存在，在截至2010年的這段時間內，最大跌幅為-30%，請註意，標準普爾500指數從2007年10月的峰值跌至2009年3月的谷底，跌幅超過55%。雖然需要考慮其他指標來評估Gamma基金的整體表現，但從MDD的角度來看，它的表現遠遠超過了基準。

關鍵要點

• 最大提款（MDD）是衡量一項資產從峰值到低谷的最大價格跌幅。
• 最大提款被認為是下行風險的一個指標，大額MDD表明，下跌走勢可能是不穩定的。
• 雖然MDD衡量的是最大的損失，但它不考慮損失的頻率，也不考慮任何收益的大小。

最大降額示例

考慮一個例子來理解最大縮編的概念。假設一個投資組合的初始價值為500000美元，在一段時間內，這個投資組合會增加到750000美元，然後在熊市中暴跌到400000美元。然後又反彈到60萬美元，然後又跌到35萬美元，隨後又翻了一番多，達到80萬美元，最大降幅是多少？

本例中的最大縮排量為\begin{aligned}&amp\text{本例中的最大提取量為}\\&amp\qquad\quad=\frac{\$350000-750000}{\$750000=-53.33\%}\end{對齊}​在這種情況下，最大降額為​

註意以下幾點：

• 初始峰值75萬美元用於MDD計算。60萬美元的中期峰值沒有使用，因為它並不代表一個新的高點。
• 80萬美元的新峰值也沒有使用，因為最初的支取是從75萬美元的峰值開始的。
• MDD的計算考慮了在新的峰值出現之前的最低投資組合價值（本例中為35萬美元），而不僅僅是第一次跌至40萬美元。