什么是最大降额（mdd）(a maximum drawdown (mdd))？

最大下降（MDD）是指在达到新的峰值之前，从投资组合的峰值到低谷的最大观察损失。最大提款是一个指标的下行风险在指定的时间段。

它既可以作为一个独立的衡量标准，也可以作为其他指标的输入，如“回报超过最大提取”和Calmar比率。最大提款以百分比表示。

最大降深公式为

MDD=谷值−峰值Peak Value\begin{aligned}MDD=\frac{\textit{loub Value}-\textit{Peak Value}}{\textit{Peak Value}}\end{aligned}MDD=峰值loub Value−峰值​​

了解最大下降

最大水位下降是水位下降的一个具体度量，它在达到新的峰值之前，寻找从高点到低点的最大位移。但是，需要注意的是，它只测量最大损失的大小，而不考虑大损失的频率。因为MDD只衡量最大的资金缩减，所以它并没有说明投资者从亏损中恢复所花的时间，也没有说明投资是否完全恢复。

最大提取率（MDD）是用来评估一种股票筛选策略相对于另一种股票筛选策略的相对风险的指标，因为它侧重于资本保全，这是大多数投资者关注的一个关键问题。例如，两种筛选策略的平均表现、跟踪误差和波动性可能相同，但与基准相比，它们的最大下降幅度可能非常不同。

最好采用较低的最大提款额，因为这表明投资损失较小。如果一笔投资从来没有损失过一分钱，那么最大的提款额将为零。最坏的可能的最大提款将是-100%，这意味着投资是完全没有价值的。

应该从正确的角度使用MDD，从中获得最大的好处。在这方面，应特别注意所审议的时间段。例如，一只假设性的长期美国基金Gamma自2000年以来一直存在，在截至2010年的这段时间内，最大跌幅为-30%，请注意，标准普尔500指数从2007年10月的峰值跌至2009年3月的谷底，跌幅超过55%。虽然需要考虑其他指标来评估Gamma基金的整体表现，但从MDD的角度来看，它的表现远远超过了基准。

关键要点

• 最大提款（MDD）是衡量一项资产从峰值到低谷的最大价格跌幅。
• 最大提款被认为是下行风险的一个指标，大额MDD表明，下跌走势可能是不稳定的。
• 虽然MDD衡量的是最大的损失，但它不考虑损失的频率，也不考虑任何收益的大小。

最大降额示例

考虑一个例子来理解最大缩编的概念。假设一个投资组合的初始价值为500000美元，在一段时间内，这个投资组合会增加到750000美元，然后在熊市中暴跌到400000美元。然后又反弹到60万美元，然后又跌到35万美元，随后又翻了一番多，达到80万美元，最大降幅是多少？

本例中的最大缩进量为\begin{aligned}&amp\text{本例中的最大提取量为}\\&amp\qquad\quad=\frac{\$350000-750000}{\$750000=-53.33\%}\end{对齐}​在这种情况下，最大降额为​

注意以下几点：

• 初始峰值75万美元用于MDD计算。60万美元的中期峰值没有使用，因为它并不代表一个新的高点。
• 80万美元的新峰值也没有使用，因为最初的支取是从75万美元的峰值开始的。
• MDD的计算考虑了在新的峰值出现之前的最低投资组合价值（本例中为35万美元），而不仅仅是第一次跌至40万美元。