生命週期基金

生命週期基金是一種資產配置基金，隨著預期退休日期的臨近，每種資產類別的份額會自動調整，以降低風險。實際上，這通常意味著債券和其他固定收益投資的比例增加。生命週期基金也稱為“基於年齡的基金”或“目標日期退休基金”...

什麼是生命週期基金(a life-cycle fund)？

生命週期基金是一種資產配置基金，隨著預期退休日期的臨近，每種資產類別的份額會自動調整，以降低風險。實際上，這通常意味著債券和其他固定收益投資的比例增加。生命週期基金也稱為“基於年齡的基金”或“目標日期退休基金”

為退休儲蓄的年輕投資者通常會選擇目標日期為30至40年的生命週期基金。然而，一個接近退休年齡的投資者可能正在計劃一個工作退休，從一個小企業獲得一些收入。這樣的投資者可以選擇目標日期為未來15年的生命週期基金。接受更高的波動性有助於將退休基金延長到大多數人所能預期的20歲以上。

生命週期基金的理念是年輕投資者可以處理更多的風險，但這並不總是正確的。

生命週期基金如何運作

生命週期基金是為那些有特定目標的投資者而設計的，這些目標在特定的時間需要資金。這些基金通常用於退休投資。不過，投資者在未來某個特定時間需要資金時，可以隨時使用。每個生命週期基金都透過為基金命名一個目標日期來定義其時間範圍。

舉例說明生命週期基金是如何運作的。假設你投資一隻生命週期基金，目標退休日期是2020年的2050年。首先，該基金將是激進的。到2020年，該基金可能持有80%的股票和20%的債券。每年，該基金的債券數量將增加，股票數量將減少。到2035年，你應該離退休日期還有一半了。到2035年，基金將持有60%的股票和40%的債券。最後，到2050年的目標退休日，基金將持有40%的股票和60%的債券。

生命週期基金的好處

對於在特定日期有定向資金需求的投資者來說，生命週期基金提供了便利的優勢。生命週期基金投資者只需一隻基金，就可以輕鬆地將投資活動置於自動駕駛狀態。生命週期基金的固定資產配置承諾每年為投資者提供合適的平衡投資組合。對於那些尋求採取非常被動的退休方式的投資者來說，生命週期基金可能是合適的。

大多數生命週期基金還具有預設下滑路徑的優勢。預設的投資路徑為投資者提供了更大的透明度，這讓他們對基金更有信心。生命週期基金的下滑路徑透過將資產配置轉向低風險投資，隨著時間的推移，可以穩定地降低風險。投資者還可以期望生命週期基金在目標退休日期之前得到管理。

對生命週期基金的批評

一些生命週期基金的批評者說，他們基於年齡的方法是有缺陷的。尤其是牛市的年齡可能比投資者的年齡更重要。傳奇投資者本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）建議根據市場估值而不是你的年齡來調整股票和債券投資。在格雷厄姆工作的基礎上，諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·希勒提倡使用市盈率10作為衡量股市估值的指標。

生命週期基金的理念是年輕投資者可以處理更多的風險，但這並不總是正確的。較年輕的工人通常儲蓄較少，而且他們幾乎總是經驗較少。因此，在經濟衰退期間，年輕工人極易失業。承擔高風險的年輕投資者可能會被迫在最糟糕的時候拋售股票。

投資者也可能更喜歡更積極的投資方式。這些投資者應尋求財務顧問或使用其他型別的基金，以滿足他們的投資目標。

關鍵要點

生命週期基金是一種資產配置基金，隨著預期退休日期的臨近，每種資產類別的份額會自動調整，以降低風險。
生命週期基金是為那些有特定目標的投資者而設計的，這些目標在特定的時間需要資金。
對於那些尋求採取非常被動的退休方式的投資者來說，生命週期基金可能是合適的。
傳奇投資者本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）建議根據市場估值而不是你的年齡來調整股票和債券投資。
生命週期基金的理念是年輕投資者可以處理更多的風險，但這並不總是正確的。

生命週期基金的真例項子

Vanguard Target Retirement 2065信託是生命週期基金的一個例子。2017年7月，Vanguard推出了針對2065的生命週期發行，即Vanguard Target Retirement 2065信託。該基金提供了一個例子，說明瞭生命週期基金如何將其分配用於風險管理。

Vanguard Target Retirement 2065資產配置在前20年保持不變，約90%為股票，10%為債券。在目標日期之前的未來25年裡，配置逐漸轉向債券。在目標日期，資產配置約為50%的股票、40%的債券和10%的短期TIPS。在目標日期後的七年內，債券和短期TIP的配置逐漸增加。在那之後，分配被固定在大約30%的股票，50%的債券和20%的短期小費。