由於股市走勢更高或保持水平的頻率遠遠高於下跌，做空股票或交易所買賣基金（etf）很難獲得一致的收益。你可以賣空S&amp；標普500指數等ETF；p500指數（SPY）。但這種策略可能有風險，因為股票、etf或股指期貨的空頭頭寸損失可能是無限的，而且可能會受到追加保證金的影響。然而，有時投資者會看空標普等基準股指；p500，是合適的。

關鍵要點

• 大多數投資者都知道，擁有標準普爾500指數是分散持股的一個好方法，因為它涵蓋了廣泛的股市。
• 但有時，投資者或交易員可能想猜測股市將普遍下跌，因此會想採取空頭頭寸。
• 指數中的空頭頭寸可以透過幾種方式進行，從賣空標普500指數ETF到買入指數看跌期權，再到賣出期貨。

逆s&amp；p 500交易所交易基金（ETF）

透過利用SPDR標準普爾500 ETF（SPY），投資者可以直接押註標普500指數下跌；500指數。投資者進行賣空交易的方式是，先從經紀人那裡借入證券，然後以較低的價格買回，最後以盈利結束交易。S&amp；p500etf規模龐大，流動性強，並密切跟蹤其標普指數；P 500基準。 對沖基金、共同基金和散戶投資者都參與做空ETF，或是為了對沖，或是直接押註標普指數可能下跌；500指數。

但如果你不想賣空ETF，你可以改為做多（即買入）一隻反向ETF，當標的指數下跌時它就會上漲。例如，Direxion Daily S&amp；p500熊市ETF（SPDN）旨在為投資者最受歡迎的指數之一提供1x反向敞口。

此外，還有幾隻槓桿式做空etf的目標是回報率為標準普爾500指數（S&p500）反向回報率的兩倍或三倍。不過，重要的是要意識到，它們在達到基準時遇到的困難要大得多。這種滑動或漂移是基於複合效應、突然的過度波動和其他因素而發生的。這些etf持有的時間越長，與目標的差異就越大。

逆s&amp；p 500共同基金

反向共同基金（又稱熊市基金）也尋求與標普指數反向表現相匹配的投資結果；P 500指數（扣除費用和開支）。Rydex和ProFunds共同基金家族在提供與基準指數接近的回報率方面有著悠久而聲譽良好的歷史，但由於業績下滑，它們只聲稱每天都能達到基準。 

與反向槓桿化etf類似，槓桿化共同基金與基準目標的偏離更大。當一隻基金的槓桿率高達標準普爾500指數反向回報率的三倍時，情況尤其如此。Direxion基金家族是少數採用這種槓桿率的基金之一。

反向共同基金從事標的指數中證券的賣空，並使用包括期貨和期權在內的衍生工具。反向共同基金相對於直接做空間諜基金的一大優勢是較低的前期費用。這些基金中有許多是空載的；投資者可以透過直接從基金購買和避開共同基金分銷商來避免經紀費。

看跌期權

看跌標普500指數的另一個考慮因素是購買標普500指數ETF的看跌期權。 投資者也可以直接購買標準普爾500指數的看跌期權；但這也有缺點，包括流動性。 基於ETF執行價和到期日的深度，留在ETF是一個更好的選擇。

與賣空不同的是，看跌期權有權在指定日期以指定價格**100股證券。指定的價格稱為執行價格，指定的日期稱為到期日。看跌期權買家期望標普；p500etf價格下跌，而看跌期權賦予投資者將證券“看跌”或**給其他人的權利。

實際上，大多數期權在到期前不行權，可以在到期日之前的任何時間以盈利（或虧損）的價格平倉。期權在很多方面都是很好的工具。例如，存在固定且有限的潛在損失。

此外，期權的槓桿作用減少了被套牢在看跌頭寸中的資金量。經驗法則之一是，如果為期權支付的溢價金額損失了一半的價值，就應該**，因為很有可能，期權將以一文不值的形式到期。

指數期貨

期貨合約是指在指定的未來日期以指定的價格買賣標普500指數等金融工具的協議。與農業、金屬、石油和其他大宗商品期貨一樣，投資者只需拿出標準普爾500指數合約價值的一小部分。芝加哥商品交易所（CME）稱之為“保證金”，但它不同於股票交易中的保證金。

標普500指數期貨合約有巨大的槓桿作用；市場上的空頭倉位突然開始上升，可能會很快導致巨額虧損，並要求交易所提供更多資金來維持空頭倉位。在虧損的期貨頭寸上追加資金是錯誤的，投資者應該在每筆交易中都有止損點。

標普500指數期貨合約有兩種規模。最受歡迎的是被稱為“E-mini”的小型合約，其估值是標準普爾500指數的50倍。 這項大型合同的價值是標準普爾500指數的250倍；p500，而小版本的音量讓它的老大哥相形見絀。 小型交易者很快被E-mini吸引，但對沖基金和其他大型投機者也是如此，因為這種合約的電子交易時間比大型合約長，流動性也更大。  後一種合約仍採用傳統的公開喊價法在芝加哥商品交易所的場內交易。 為了限制風險，投資者還可以購買期貨合約的看跌期權，而不是做空。

底線

當熊市到來時，做空個股可能會有風險，而做空最好的個股很難確定。正如在牛市中持有標準普爾500指數可以減少波動性和多樣化，在熊市中做空該指數也可以為看跌的投資者帶來類似的好處。在這裡，我們將介紹一些有效的方法來獲得指數的空頭敞口，而不必做空股票。