什麼是格雷厄姆數(the graham number)？

格雷厄姆數（或本傑明格雷厄姆數）透過考慮公司每股收益（EPS）和每股賬麵價值（BVPS）來衡量股票的基本價值。

格雷厄姆數是防禦型投資者應該為股票支付的價格區間的上限。根據這一理論，任何低於格雷厄姆數的股票價格都被認為是低估的，因此值得投資。

關鍵要點

• 格雷厄姆數是一個指標，用來確定投資者應該為某一特定股票支付的最高價格。
• 它是由傳奇價值投資者本傑明格雷厄姆開發的。
• 這個數字是根據一家公司的每股收益和賬麵價值得出的。
• 格雷厄姆數的標準化因子為22.5，表示“理想”市盈率不超過15倍，市盈率為1.5倍。

格雷厄姆數的公式

22.5× (每股收益）× (每股賬麵價值）\sqrt{22.5\\times\\text{（每股收益）}\\times\\text{（每股賬麵價值）}}22.5× (每股收益）× (每股賬麵價值​

哪裡：

• 每股收益（EPS）的計算方法是公司的凈利潤除以普通股的流通股數量。
• 每股賬麵價值（BVPS）是普通股股東可獲得的權益除以 流通股。這一數字代表了公司股本的最低價值，並衡量了 賬麵價值 以每股為基礎的公司。

理解格雷厄姆數

格雷厄姆號碼是以“價值投資之父”本傑明·格雷厄姆的名字命名的。當試圖確定目前賣出的股票價格是否合適時，它被用作一種通用測試。計算中包含了22.5的數字，以說明格雷厄姆認為市盈率（P/E）不應超過15倍，市盈率（P/B）不應超過1.5倍（因此，15 x 1.5=22.5）。

因此，格雷厄姆數也可以計算為：

15× 1.5× (未償凈收入× (股東權益（流通股）\sqrt{15\\times\1.5\\times\\left（\frac{\text{net income}}}{\text{shares outsibled}}\right）\\times\\left（\frac{\text{shares's equity}}}{\text{shares outsibled}\right）}15× 1.5× (未償凈收益​) × (股東權益以外的股份​)​

基本上，第二種計算方法等同於第一種方法，其中每股收益=凈收入/流通股，賬麵價值是股東權益的另一個術語。

當前價格不應超過1 1/2 乘以上次報告的賬麵價值。然而，如果收益乘數低於15，則可以相應地提高資產乘數。根據經驗，我們建議 

格雷厄姆數的例子

例如，如果ABC公司的每股收益為1.50美元，每股賬麵價值為10美元，則格雷厄姆數為18.37美元((22.5*1.5*10)= 18.37). 格雷厄姆表示，18.37美元是投資者購買ABC股票的最高價格。如果ABC的價格是16美元，那麼它是有吸引力的；如果定價19美元，應該避免。

格雷厄姆數的侷限性

格雷厄姆數的計算確實遺漏了許多基本特徵，這些特徵被認為是構成良好投資的因素，例如管理質量、大股東、行業特徵和競爭格局。

關於股票和權益工具，基本分析是一種確定價值的方法，其重點是關鍵指標和經濟指標，例如收入、收益（行業處於週期中）、股本回報率（ROE）和利潤率。

基本面分析依賴於公司的財務報表。沃倫·巴菲特（Warren Buffett，又名“奧馬哈先知”）是最著名、最成功的基本面分析師之一，他以成功運用基本面分析而聞名。沃倫·巴菲特是本傑明·格雷厄姆的學生和僱員。安全分析的基本方法被認為是技術分析的對立面。

常見問題

什麼是好格雷厄姆的號碼(a good graham's number)？

格雷厄姆的數字將始終顯示一個公司的每股收益和BVP給定的最高股價。因此，對於價值投資者來說，任何低於這個數字的股價都應該是一個好的買入訊號。

什麼是價值投資中的格雷厄姆數(the graham number in value investing)？

格雷厄姆指數採用公司的每股指標，並根據價值投資者建議的15倍市盈率和1.5倍市盈率的上行上限進行標準化。

本傑明·格雷厄姆是誰？

本傑明·格雷厄姆是價值投資的創始人之一，也是沃倫·巴菲特等許多著名價值投資者的金融大師。格雷厄姆的哲學是仔細檢查公司的財務報表，以發現被低估的機會。他的書《財務報表的解釋》被廣泛認為是價值投資的基礎。