什么是格雷厄姆数(the graham number)？

格雷厄姆数（或本杰明格雷厄姆数）通过考虑公司每股收益（EPS）和每股账面价值（BVPS）来衡量股票的基本价值。

格雷厄姆数是防御型投资者应该为股票支付的价格区间的上限。根据这一理论，任何低于格雷厄姆数的股票价格都被认为是低估的，因此值得投资。

关键要点

• 格雷厄姆数是一个指标，用来确定投资者应该为某一特定股票支付的最高价格。
• 它是由传奇价值投资者本杰明格雷厄姆开发的。
• 这个数字是根据一家公司的每股收益和账面价值得出的。
• 格雷厄姆数的标准化因子为22.5，表示“理想”市盈率不超过15倍，市盈率为1.5倍。

格雷厄姆数的公式

22.5× (每股收益）× (每股账面价值）\sqrt{22.5\\times\\text{（每股收益）}\\times\\text{（每股账面价值）}}22.5× (每股收益）× (每股账面价值​

哪里：

• 每股收益（EPS）的计算方法是公司的净利润除以普通股的流通股数量。
• 每股账面价值（BVPS）是普通股股东可获得的权益除以 流通股。这一数字代表了公司股本的最低价值，并衡量了 账面价值 以每股为基础的公司。

理解格雷厄姆数

格雷厄姆号码是以“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆的名字命名的。当试图确定目前卖出的股票价格是否合适时，它被用作一种通用测试。计算中包含了22.5的数字，以说明格雷厄姆认为市盈率（P/E）不应超过15倍，市盈率（P/B）不应超过1.5倍（因此，15 x 1.5=22.5）。

因此，格雷厄姆数也可以计算为：

15× 1.5× (未偿净收入× (股东权益（流通股）\sqrt{15\\times\1.5\\times\\left（\frac{\text{net income}}}{\text{shares outsibled}}\right）\\times\\left（\frac{\text{shares's equity}}}{\text{shares outsibled}\right）}15× 1.5× (未偿净收益​) × (股东权益以外的股份​)​

基本上，第二种计算方法等同于第一种方法，其中每股收益=净收入/流通股，账面价值是股东权益的另一个术语。

当前价格不应超过1 1/2 乘以上次报告的账面价值。然而，如果收益乘数低于15，则可以相应地提高资产乘数。根据经验，我们建议 

格雷厄姆数的例子

例如，如果ABC公司的每股收益为1.50美元，每股账面价值为10美元，则格雷厄姆数为18.37美元((22.5*1.5*10)= 18.37). 格雷厄姆表示，18.37美元是投资者购买ABC股票的最高价格。如果ABC的价格是16美元，那么它是有吸引力的；如果定价19美元，应该避免。

格雷厄姆数的局限性

格雷厄姆数的计算确实遗漏了许多基本特征，这些特征被认为是构成良好投资的因素，例如管理质量、大股东、行业特征和竞争格局。

关于股票和权益工具，基本分析是一种确定价值的方法，其重点是关键指标和经济指标，例如收入、收益（行业处于周期中）、股本回报率（ROE）和利润率。

基本面分析依赖于公司的财务报表。沃伦·巴菲特（Warren Buffett，又名“奥马哈先知”）是最著名、最成功的基本面分析师之一，他以成功运用基本面分析而闻名。沃伦·巴菲特是本杰明·格雷厄姆的学生和雇员。安全分析的基本方法被认为是技术分析的对立面。

常见问题

什么是好格雷厄姆的号码(a good graham's number)？

格雷厄姆的数字将始终显示一个公司的每股收益和BVP给定的最高股价。因此，对于价值投资者来说，任何低于这个数字的股价都应该是一个好的买入信号。

什么是价值投资中的格雷厄姆数(the graham number in value investing)？

格雷厄姆指数采用公司的每股指标，并根据价值投资者建议的15倍市盈率和1.5倍市盈率的上行上限进行标准化。

本杰明·格雷厄姆是谁？

本杰明·格雷厄姆是价值投资的创始人之一，也是沃伦·巴菲特等许多著名价值投资者的金融大师。格雷厄姆的哲学是仔细检查公司的财务报表，以发现被低估的机会。他的书《财务报表的解释》被广泛认为是价值投资的基础。