遠大期望:預測銷售增長

預測公司的最高增長率可以說是決定公司股票增長的最重要部分。不幸的是,除非你是一個擁有準確訂單和發貨資料的公司內部人,否則很難確切地知道一家公司在未來五年內將銷售多少產品。不過,透過處理幾個關鍵問題,投資者可以提高猜測的準確性:公司產品市場增長的速度有多快?公司在市場上的份額是多少?公司是否可能贏得或失去市場份額?...

預測公司的最高增長率可以說是決定公司股票增長的最重要部分。不幸的是,除非你是一個擁有準確訂單和發貨資料的公司內部人,否則很難確切地知道一家公司在未來五年內將銷售多少產品。不過,透過處理幾個關鍵問題,投資者可以提高猜測的準確性:公司產品市場增長的速度有多快?公司在市場上的份額是多少?公司是否可能贏得或失去市場份額?

請參閱:業務預測的基礎知識

市場增長

花點時間檢查一下市場增長率。公司是在成熟市場還是在成長市場開展業務?假設您正試圖衡量消費品巨頭普氏公司(Proctor&L.)的未來增長;賭博。值得記住的是,寶潔的市場;G的產品相當成熟,這意味著它的增長速度可能不會比整體經濟或GDP快多少。

技術行業的參與者通常在增長較快的市場中運作。例如,以蘋果為例。不到十年前,蘋果只以電腦著稱,但現在它對**和平板電腦市場有了權威把握。要想瞭解他們的前景,你需要估計已經擁有智慧**的人的比例、新智慧**購買者的比例以及蘋果未來幾年可能能夠從競爭對手手中搶走的客戶比例。

市場份額

一家公司的市場份額也會對其未來的銷售增長產生很大影響。這家公司是否像電腦晶片巨頭英特爾一樣,主宰著它的市場?當英特爾的年銷售額已經超過500億美元,並且擁有晶片市場80%的份額時,它很難以每年10%的速度增長銷售額。對於一些佔主導地位的公司來說,透過提高市場份額來增加銷售額的空間只有這麼大。

其他時候,主要市場參與者利用已經很強的市場地位獲得更多收益。咖啡零售商星巴克(Starbucks)和汽車**商本田(Honda)就是多年來利用品牌力量不斷擴大市場份額的好例子。

“後起之秀”可以很快從那些傳統上佔主導地位的競爭對手手中搶走大量的市場份額。想想西南航空公司。由於創新、低成本的商業模式,西南航空在短短幾年內就從美國航空(American Airlines)和美國聯合航空(United Airlines)等行業領袖手中搶走了一大塊航空業務。

一些公司不斷地與競爭對手“交易”市場份額。如果你正在考慮可口可樂的銷售增長,你可能想從市場份額的增長來估計增長。然而,當市場份額在競爭對手之間來回波動時,比如可口可樂(Coca-Cola)和百事可樂(Pepsi),在估計未來銷售增長趨勢時,你不應該過分看重份額增長。

定價

產品和服務的定價對銷售收入的增長有很大的影響。如果一家公司提高價格並設法保持單位銷售量,那麼銷售收入就會增長。另一方面,如果客戶轉向價格較低的替代品,價格上漲可能導致銷售量減少。

價格對銷售收入的影響都取決於公司的定價權。例如,製藥公司在藥品獲得專利時擁有巨大的定價權。這同樣適用於品牌知名度和客戶忠誠度都很高的公司。星巴克和本田可以收取比競爭對手更高的價格,並且仍然保持銷售收入的增長。相比之下,在科技和消費電子市場,價格下跌幾乎是不可避免的。對於索尼和英特爾這樣的公司來說,隨著時間的推移,定價壓力可能會非常大,以至於銷售收入可能會下降,即使銷量上升。

最後,別忘了考慮產品組合。比如說,通用汽車公司決定將重點銷售高階凱迪拉克汽車,而不是低端雪佛蘭汽車。豪華車的平均售價越高,最終可能會對銷量增長產生有利影響——假設通用汽車專註於高階市場不會導致汽車總銷量減少。

底線

對於從外部看一家公司的投資者來說,預測銷售增長率——即使是在近期——有點像在霧裡看花。這些關於市場增長、市場份額和定價權的簡單問題只是一個開始,但它們可以讓投資者在這個過程中走很長一段路。

  • 發表於 2021-06-07 16:51
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  • 分類:金融

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