指引是上市公司向股東釋出的一份非正式報告,詳細說明其預計在下一個財政季度或未來一年實現的收益。指引,也被稱為遠期收益指引或前瞻性宣告,通常包括對收入、收益和資本支出的內部預測,併在中期進行修訂。
指導意見可以與分析師的估計形成對比,後者是由外部專家得出的。
公司指南通常在公司釋出最新季度盈利報告後立即釋出,並經常在行業分析師和公司高管的會議上進行深入討論。法律上並不要求公司提供盈利指引,儘管這是許多公司的普遍做法。
該資訊指南的基礎通常包括銷售預測、市場狀況和預期的公司支出。有些公司還提供財務活動其他方面的指導,如存貨、銷售單位和現金流。
如果一家公司的前景發生重大變化,該公司可能會在本季度晚些時候上調或下調其盈利指引。
向投資者提供預測是華爾街最古老的傳統之一。在早期,盈利指引被稱為“竊竊私語號碼”。唯一的區別是,竊竊私語號碼只提供給選定的個人,如分析師或經紀人,以便他們可以通知他們的大客戶。公平披露法,即FD條例,將此定為非法,公司現在必須向全世界公佈他們的期望,讓所有投資者同時獲得這些資訊。
管理層對公司未來前景的任何評論都會受到投資者的密切研究。從內部角度看,自上一次資料收集以來,企業的經營狀況可能會在未來幾個月有所發展,這可能會引發股價重估。
指導報告往往會顯著影響分析師的股票評級,從而影響許多投資者決定是買入、持有還是賣出股票。例如,如果一家公司的管理層釋出的指導資料遠遠低於市場預期,許多分析師可能會下調該股的評級,導致許多投資者拋售該股。
公司的指導方針總是有可能被證明是錯誤的。很少有投資者會介意該公司是否低估其估值。如果他們沒有達到既定的目標,很多人會生氣。
在美國,安全港條款保護那些未能達到自己前瞻性預期的公司免受起訴。最值得註意的是,1995年國會頒佈了《私人證券訴訟改革法案》(PSLRA),該法案有助於保護公司免受因未實現預期而引發的證券欺詐訴訟。
為了進一步保護自己不受訴訟的影響,公司將其指導報告與披露宣告結合起來,堅稱自己的預測根本無法得到保證。
公司沒有義務在初始報告釋出後更新其指導,即使隨後的事件使其預測不太可能。然而,有些人這樣做是為了在財報公佈日期之前把壞訊息公佈出來。
一些投資界人士認為,指導對公司及其投資者弊大於利。投資大師沃倫•巴菲特(warrenbuffett)最近呼籲企業停止釋出季度盈利指引。他認為,這迫使企業把創造數字放在太高的優先位置,而犧牲了企業的長期利益。
另一些人則持不同意見,他們認為季度盈利報告會讓投資者對短期業績的瞭解程度高於長期計劃。支持者還認為,向公眾提供較少的資訊不會不可避免地減少股票波動。
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