可變比率沖銷是一種期權策略，由持有標的資產多頭頭寸的投資者或交易員定義，同時以不同的執行價格沖銷多個看漲期權。它本質上是一種比率買賣策略。...
什麼是可變比率寫入(the variable ratio write)？
可變比率沖銷是一種期權策略，由持有標的資產多頭頭寸的投資者或交易員定義，同時以不同的執行價格沖銷多個看漲期權。它本質上是一種比率買賣策略。
可變比率期權的利潤潛力有限，因為交易者只希望獲得購買看漲期權所支付的溢價。這種策略最適用於預期波動性很小的股票，尤其是近期。
可變比率寫入說明
在比率看漲期權寫作中，該比率代表標的股票每100股賣出的期權數量。這種策略類似於比率買入回寫，但交易員不會在資金買入時回寫，而是同時回寫資金買入和資金買入。例如，在一個2:1的可變比率寫，交易者將長期100股的基礎股票。寫了兩個電話：一個沒錢，一個在錢裡。可變比率寫入的回報類似於反向扼殺。
作為一種投資策略，沒有經驗的期權交易者應該避免使用可變比率寫技術，因為這種策略具有無限的風險潛力。因為當股票價格在上下盈虧平衡點之外強勁地向上或向下移動時，損失就開始了，所以在可變比率的沖銷頭寸上，最大可能損失是沒有限制的。儘管該策略似乎存在重大風險，但可變比率寫入技術確實為管理市場風險提供了相當大的靈活性，同時為經驗豐富的交易員提供了有吸引力的收入。
可變比率寫入位置有兩個盈虧平衡點。這些盈虧平衡點如下所示：
上盈虧平衡點=SPH+PMPLower盈虧平衡點=SPL−專案管理專業人員資格認證where:SPH=Strike 較高行權空頭價格pmp=最大利潤點\開始{對齊}&\text{上盈虧平衡點}=SPH+PMP\\&\text{Lower Breakeven Point}=SPL-PMP\\&\textbf{其中：}\\&；SPH=\text{更高行權短期買入的行權價格}\\&；PMP=\text{最大利潤點}\\&；SPL=\text{下線短叫的執行價}\end{對齊}上盈虧平衡點=SPH+PMPLower盈虧平衡點=SPL−專案管理專業人員資格認證where:SPH=Strike 較高行權空頭價格pmp=最大利潤點數
可變比率寫入的真實示例
舉一個假設的例子，一位投資者認為XYZ股票（目前交易價為100美元）在未來兩個月內不太可能大幅波動。作為一名投資者，他不太可能增持或減持自己持有1000股XYZ股票的頭寸。然而，如果他的預測是正確的，他仍然可以透過賣出XYZ 110個**電話中兩個月後到期的30個來啟動可變比率寫操作，從而產生正回報。110次認購的期權溢價為0.25美元，因此我們的投資者將從**期權中獲得750美元。
兩個月後，如果XYZ的股價真的保持在110美元以下，那麼投資者將把全部750美元的溢價作為利潤入賬，因為這些催繳股款將毫無價值地到期。然而，如果股價升至110.25美元的盈虧平衡點以上，多頭倉位的收益將被空頭買入的損失所抵消，為此，他賣出的股票（代表XYZ的3000股）比他持有的多。
